印度储备银行货币政策与存款利率传导 - 印度储备银行行长Sanjay Malhotra表示 在始于2025年2月的当前降息周期中 政策回购利率累计下调125个基点 预计存款利率将随之适度下调[5] - 行长指出 由于通胀水平较低且预计将持续 尽管名义利率看似较低 但实际利率仍然较高 因此预计存款利率未来将有所缓和[1][5] - 数据显示 政策利率累计下调125个基点 已导致银行新增卢比定期存款的加权平均国内定期存款利率下降105个基点[1][4][5] - 具体而言 银行新增存款的加权平均国内定期存款利率在2025年10月为5.57% 较2025年9月的5.61%有所下降[1][5] 利率传导的具体表现 - 利率传导在各部门具有广泛基础 在存款方面 新增存款的加权平均国内定期存款利率已下降105个基点 同期未偿存款的利率则温和下降了32个基点[4][5] 银行业对存款利率的展望 - 银行家表示存款利率已经下调 进一步下调的空间似乎有限[5] - 印度国家银行公司银行与子公司董事总经理Ashwini Kumar Tewari指出 存款利率已经下降 同时银行也需要顾及储户利益 其资产负债委员会将开会决定 但进一步降低存款利率的空间有限[5]

存款利率趋势 - 印度银行新定期存款的加权平均成本上升了4个基点，表明存款利率可能已触及当前周期的最低点 [1] - 新定期存款平均利率从2025年8月的5.56%上升至9月的5.60%，这是自3月以来的首次上升 [2] - 新定期存款利率已从3月记录的峰值6.65%下降，反映了印度储备银行今年累计100个基点的回购利率下调 [6] 利率变动驱动因素 - 利率小幅上升反映了边际流动性趋紧，原因可能包括印度储备银行在外汇市场的干预以及信贷需求的增加 [5] - 商品及服务税税率下调后信贷增长正在加速，近一个月左右大额存款利率也有所上升，这也可能导致平均定期存款利率上升 [8] - 银行间对资金的竞争加剧也推动了存款利率的变动 [7] 未偿存款与银行利润率 - 未偿卢比定期存款平均利率从2025年8月的6.87%微降至9月的6.82%，因银行以较低利率对到期存款重新定价 [9] - 银行净息差正在改善，例如印度巴罗达银行报告2025年9月末净息差为2.96%，优于6月的2.91% [12] - 除非印度储备银行进一步降息，否则利润率应会持续改善 [12] 未来展望 - 如果利率不再进一步下降，则可以稳妥地认为存款利率已经触底 [5] - 由于信贷增长加速且银行需与其他零售投资渠道竞争储户资金，存款利率从此处大幅下降的可能性不大 [10]