财务数据和关键指标变化 - 截至前九个月，法定税后利润为33亿英镑，有形股本回报率为11.9% [8]；若不计入汽车业务拨备，有形股本回报率为14.6% [8]；预计全年有形股本回报率约为12%（计入汽车业务）或14%（不计入汽车业务）[8] - 前九个月净收入为136亿英镑，同比增长6% [9]；第三季度净收入环比增长3% [9]；预计全年净利息收入约为136亿英镑，略高于先前指引 [10] - 前九个月运营成本为72亿英镑，同比增长3% [10]；第三季度运营成本为23亿英镑，环比下降1% [21]；预计全年运营成本（不包括额外SPW成本）为97亿英镑，若计入则略高于此数 [22] - 前九个月减值支出为6.18亿英镑，资产质量比率为18个基点 [10]；第三季度减值支出为1.76亿英镑，资产质量比率为15个基点 [25]；预计全年资产质量比率约为20个基点 [11] - 每股有形净资产增至55便士，年初至今增长2.6便士，季度增长0.5便士 [11]；预计短期和中期每股有形净资产将实现实质性增长 [27] - 年初至今产生强劲资本生成110个基点（不计汽车业务为141个基点）[11]；期末CET1比率为13.8% [11]；预计全年资本生成约为145个基点（不计汽车业务约为175个基点）[29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 集团贷款余额为4770亿英镑，年初至今增长180亿英镑（4%）[12]；第三季度贷款环比增长60亿英镑（1%）[12]；零售贷款增长51亿英镑，其中抵押贷款账簿增长略超30亿英镑 [12] - 商业贷款余额在第三季度增长13亿英镑 [13]；CIB在目标行业（包括机构余额）实现增长，BCB余额基本稳定 [13] - 年初至今存款增长140亿英镑（3%）[14]；第三季度存款环比增长28亿英镑 [14]；零售业务中，PCA增长12亿英镑，储蓄余额减少9亿英镑 [14] - 商业存款在第三季度增长24亿英镑 [15]；保险、养老金和投资业务的管理资产规模持续稳定增长，年初至今开放式净新增资金约为33亿英镑 [15] - 其他营业收入前九个月为45亿英镑，同比增长9% [18]；第三季度为16亿英镑，环比增长3%，主要由汽车和LPG投资增长驱动 [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 抵押贷款完成份额保持在约19% [12]；第三季度抵押贷款申请量增长19%，完成量增长23% [169]；未观察到预算前抵押贷款申请放缓迹象 [12] - 商业银行业务在目标行业实现存款增长 [15]；CIB业务表现强劲，现金管理和支付等领域成功 [113] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 完成对Schroders Personal Wealth（现更名为Lloyds Wealth）的全资收购，该业务拥有170亿英镑管理资产、超过300名顾问和6万名客户 [6]；此举旨在推进端到端财富管理雄心 [6] - 在数字资产战略方面取得重大进展，与Aberdeen Investment合作完成英国首笔以代币化数字资产为抵押的外汇衍生品交易 [7]；共同主持英国金融项目以交付GB代币化存款，零售和商业试点用例及可编程数字货币预计于明年上半年交付 [7] - 致力于效率提升，通过战略投资驱动的节约来抵消业务增长和通胀压力 [21]；目标2026年成本收入比低于50%，有形股本回报率超过15%，资本生成超过200个基点 [88] - 在抵押贷款业务中，直接渠道占比达到约24%，保护产品渗透率提升至约20% [142] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对2026年目标保持高度信心 [5]；业务表现符合或略优于预期 [31]；尽管汽车拨备不受欢迎，但基础业务继续推动强劲、增长和可持续的资本生成 [31] - 净利息收入增长轨迹信心十足 [17]；预计2026年净利息收入和利润率将继续扩张 [40]；结构性对冲预计将为2026年贡献约69亿英镑收入，同比增加约15亿英镑 [85] - 汽车业务拨备总额为19.5亿英镑，是基于情景的最佳估计 [23]；认为FCA提案目前处于预期的不利端，将就此进行陈述 [23] - 资产质量保持强劲，新违约率低且稳定，早期预警指标良性 [25]；预计宏观条件稳定 [25] 其他重要信息 - 将于11月6日举办投资者研讨会，阐述技术、数字和AI战略 [7] - 第三季度结构性对冲收益率约为2.3%，对利润率的贡献约为4个基点 [84]；预计第四季度结构性对冲贡献将显著增加，可能比第三季度翻倍以上 [84] - 非银行净利息收入第三季度为1.36亿英镑，同比增长约10% [96]；增长主要由交易量驱动 [99] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 汽车金融拨备的潜在增加及净息差展望 - 当前19.5亿英镑拨备是基于情景的最佳估计，FCA提案在拨备分析中权重最大，即使提案按现状实施，总体拨备位置也不会变动太大 [36] - 预计第四季度净息差将继续扩张，且增幅将大于第三季度，主要受结构性对冲贡献推动 [38]；预计2026年净息差将继续扩张，受结构性对冲和抵押贷款再融资阻力减弱等因素影响 [40] 问题: 财富管理业务的定位及数字资产对银行业收入的影响 - 对Schroders Personal Wealth的收购有助于打造综合财富管理 proposition，并计划通过集团300万富裕客户和职场 proposition 实现增长 [51]；目前专注于有机整合，暂无明确无机扩张计划 [55] - 代币化存款被视为客户机会而非威胁，其可与现有商业货币框架互换，预计在批发和零售领域均有应用用例 [59]；目标是在2027年或更早推出可行的客户方案 [125] 问题: 资本分配及抵押贷款利润率竞争 - 预计2025年将有约70个基点的超额资本可用于分配 [71]；董事会将考虑分配形式和频率，转向更频繁回购存在利弊需权衡 [72] - 抵押贷款再融资阻力已纳入2026年指引 [74]；当前新发放抵押贷款利差约为70个基点，贡献的边际回报具有吸引力 [141] 问题: 结构性对冲贡献时间线及战略更新计划 - 预计第四季度结构性对冲对利润率的贡献将比第三季度翻倍以上 [84]；2026年结构性对冲平均收益率预计约为2.9% [85]；战略更新预计在明年年中进行，展望期可能至2028/2029年 [89] 问题: 非银行融资成本及其他营业收入分部趋势 - 非银行净利息收入增长主要由交易量驱动 [99]；其他营业收入增长由零售（特别是汽车、PCA、保护产品）和投资业务驱动，商业业务因比较基数问题增速较慢 [101]；预计Lloyds Wealth将在2026年为其他营业收入贡献约1.75亿英镑 [105] 问题: CIB业务表现及成本收入比目标达成路径 - CIB业务通过产品广度和深度转型实现增长，现金管理和支付等领域表现强劲 [113]；成本控制将通过战略投资的全年来效益和运营支出增长放缓实现，预计2026年成本将趋于平稳 [117] 问题: 代币化存款推广时间表及汽车金融拨备与司法结果对比 - 代币化存款的推广需要支持性的监管框架，目标是在2027年或更早推出客户方案 [125]；认为若FCA提案过于宽泛，司法结果可能更优，但拨备已基于提案大部分内容将保留的假设，旨在了结此事 [129] 问题: 生息资产增长前景及新发放抵押贷款利差 - 贷款增长强劲推动平均生息资产增长，预计第四季度及2026年将继续增长 [135]；新发放抵押贷款利差保持稳定，约70个基点，贡献的回报具有吸引力 [139] 问题: 净利息收入增长节奏及SPW收购的财务影响 - 预计第四季度净利息收入绝对增长额与第三季度相似，但无计日好处，意味着增长率将加强 [152]；SPW收购预计带来约1.75亿英镑其他营业收入增量，同时产生约1.2亿英镑增量成本，但交易为零资本成本且对有形股本回报率有正面贡献 [156] 问题: 零售存款趋势及预算前政府互动 - 零售存款中PCA增长受益于收入增长和流失率下降，而储蓄余额流出与定价决策相关 [163]；预计结构性对冲规模保持平稳，若存款表现超预期将带来上行机会 [167] - 业务未受预算担忧显著影响，抵押贷款和养老金业务表现强劲 [169]；期望保持稳定、可预测且有竞争力的税收制度 [171]

Kazakhstan has launched Alem Crypto Fund as its first national crypto reserve, selecting BNB as the initial digital asset through a strategic partnership with Binance Kazakhstan. The fund was established by the Ministry of Artificial Intelligence and Digital Development, managed by Qazaqstan Venture Group, and registered within the Astana International Financial Centre ecosystem. BNB Takes Center Stage in Kazakhstan’s Digital Asset Strategy Deputy Prime Minister Zhaslan Madiyev stated the fund aims to b ...

Morgan Krupetsky, vice president of on-chain finance at Ava Labs, said ULTRA — Avalanche’s tokenized U.S. Treasury fund — springs from how people already use digital dollars. ULTRA takes traditional U.S. Treasury securities and issues them on blockchain so they can trade and settle digitally. Tokenization of Treasuries simply means converting government bonds into digital tokens, making them easier to move, pledge, and use in on-chain finance. “To date, the quintessential tokenized asset or the quintesse ...

活动核心信息 - 01 Quantum Inc 首席执行官 Andrew Cheung 将于 2025 年 9 月 30 日在新加坡 TOKEN2049 的周边活动上发表演讲 [1] - 此次活动是由 qLABS 和 01 Quantum 联合主办、DeFi Development Corp 协办的首届加密资产峰会，主题为上市公司如何制定数字资产策略 [2] - 活动地点为新加坡文华东方酒店，形式为高管峰会及仅限邀请的 VIP 晚宴 [7] 活动背景与意义 - 全球领先的加密资产财务高管将齐聚此次峰会，讨论上市公司如何制定数字资产策略 [2] - 此次聚会汇集了管理大量机构加密资产持仓的领导者，协办方 DeFi Development Corp 在完成最新收购后，其管理的资产规模已超过 4 亿美元 [2] - 峰会旨在汇聚将为未来几年数字资产财务策略设定标准的领导者 [3] 讨论议题与焦点 - 量子计算的进步使得保护当今数字资产的密码系统面临日益增长的风险，组织必须主动适应这一新兴威胁 [3] - 上市公司不再仅仅持有加密资产，还将其用作贸易货币，峰会讨论重点包括为数字资产开发可扩展的、具备量子抵抗能力的解决方案 [3] - 专题讨论将审视上市公司如何处理数字资产策略，议题包括数字资产的财务管理框架、安全与合规要求、资产净值计算方法论、机构与零售投资趋势以及将新兴资产整合入公司财务 [4][5] 关于主办方 - 01 Quantum Inc 是量子计算时代首批进入市场的企业级网络安全提供商，其网络安全业务部门专注于后量子网络安全，并开发了 IronCAP™ 产品线 [1][8] - qLABS 是首个量子原生加密基金会，致力于开发能够抵抗量子计算威胁的区块链解决方案，专注于保护 Web3 免受“Q日”及未来威胁的后量子安全基础设施 [5]

公司战略与业务发展 - 公司宣布计划在2025年试点加密货币支付功能 作为其数字资产战略的第二阶段 [1] - 试点将在南加州特定门店进行 通过现有POS平台集成加密货币支付能力 [1] - 该计划将专注于运营整合、交易流程和客户参与度评估 为未来更广泛应用提供决策依据 [2] 运营实施细节 - 客户在试点门店可选择使用加密货币或传统支付方式完成交易 [2] - 南加州门店被选为理想测试场地 用于评估真实零售环境中客户对加密货币支付的反应 [2] - 试点范围、时间安排和最终结果可能根据市场条件、监管要求和技术整合情况进行调整 [2] 公司背景与定位 - 公司是总部位于加利福尼亚的专业咖啡零售商 专注于提供高品质手冲咖啡体验 [4] - 公司通过高端产品和技术创新举措重新定义咖啡店模式 并拥有不断增长的全球业务版图 [4] - 公司近期宣布了数字资产战略 预计后续将推出基于区块链的工具、支付技术和客户参与计划 [3]

文章核心观点 公司达成收购协议、进行战略合作、评估监管路径以推动业务发展和战略布局，有望提升运营控制和市场竞争力 [1][3][4] 收购信息 - Vemanti集团原则上达成协议，收购XPLOR Technology Pte. Ltd.剩余49%股权，交易预计2025年第三季度完成，完成后公司对ONUS Pro的所有权将达100% [1] 业务发展 - ONUS Pro增长势头强劲，公司将2025年营收预测提高至超3000万美元 [2] 战略合作 - 公司与xBank进行战略伙伴关系讨论，探索整合机会，为中小企业和零售客户提供金融解决方案 [3] 法规评估 - 公司评估GENIUS法案监管路径，支持其美元支持的稳定币USDV计划，以提供跨境支付解决方案 [4] 公司介绍 - Vemanti集团是多元化科技控股公司，专注东南亚新兴市场，通过战略伙伴关系等方式实现增长 [5] - XPLOR Technology Pte. Ltd.是新加坡科技控股公司，管理金融科技项目组合，推动数字金融发展 [6] - Onus Finance UAB提供加密钱包和交易所，ONUS Pro是其旗舰产品，是东南亚知名加密货币交易平台 [7] - xBank是越南数字银行平台，为服务不足的个人和小企业提供现代金融服务 [8]