财务数据和关键指标变化 - 2025财年全年销售额达28亿美元，较上一年增长20% [8] - 2025财年调整后EBITDA利润率提高140个基点，达到11.8% [8] - 2025财年调整后摊薄每股收益创纪录，达3.91美元，去年为3.33美元 [9] - 第四季度调整后销售额同比增长12%，达7.36亿美元，创第四季度销售记录 [15] - 第四季度调整后EBITDA同比增长19%，达9090万美元，EBITDA利润率从11.6%提升至12.4% [17] - 第四季度调整后营业收入同比增长25%，达7690万美元，调整后营业利润率从9.3%提升至10.5% [18] - 第四季度调整后摊薄每股收益同比增长32%，从0.88美元增至1.16美元 [18] - 第四季度净债务杠杆从第三季度的3.06降至2.72倍 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 零部件供应业务 - 第四季度销售额同比增长17%，达3.6亿美元 [18] - 新零部件分销业务增长超20%，商业和政府终端市场均表现强劲 [19] - 第四季度调整后EBITDA为5210万美元，增长36%，调整后EBITDA利润率从14.8%提升至17.1% [19] - 第四季度调整后营业收入增长41%，达4970万美元，调整后营业利润率从13.5%提升至16.3% [19] 维修与工程业务 - 销售额同比增长3%，达2.23亿美元，剔除起落架剥离影响，有机销售额增长8% [20] - 第四季度调整后EBITDA为2670万美元，较去年同期下降6%，调整后EBITDA利润率从13.1%降至12% [20] - 第四季度调整后营业收入为2330万美元，较去年同期下降6%，调整后营业利润率从11.5%降至10.5% [21] 综合解决方案业务 - 调整后销售额同比增长10%，达1.815亿美元 [21] - 调整后EBITDA为1420万美元，较去年同期增长13% [22] - 调整后营业收入为1070万美元，增长15%，调整后营业利润率从5.6%提升至5.9% [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025财年政府客户销售额增长21%，商业客户销售额增长12% [16] - 第四季度商业销售占总销售额的69%，政府销售占31% [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略执行 - 推动有机销售增长，第四季度有机销售增长14%（剔除起落架业务） [7] - 优化业务组合，完成产品支持收购整合，剥离起落架大修业务 [7] - 推动新零部件分销业务高于市场的增长 [7] - Trakt软件解决方案获新业务，取得成果 [7] - 通过增长调整后EBITDA和减少净债务降低净杠杆，目标净杠杆为2.0 - 2.5倍 [8] 2026财年目标 - 扩大新零部件分销和零部件供应市场份额 [25] - 增加维修与工程业务的重型维护网络产能，关注交叉销售机会 [26] - 将综合解决方案政府业务机会转化为新订单 [26] - 通过成本效率和协同效应实现扩大利润率，完成产品支持整合，实现1000万美元年度成本协同效应 [27] - 推进无纸化机库实施，提高运营利润率 [28] - 增加数字投资，提升Trax知识产权，获取新客户并升级现有客户 [28] - 积极进行增值收购，评估业务组合以进一步优化 [28] 行业竞争 - 公司在航空终端市场具有独特能力，执行增长和效率计划，简化并优化业务组合，降低杠杆并合理分配资本 [32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新零部件分销业务在2025财年有机增长25%，高于市场，预计2026财年将继续保持高于市场的增长 [29] - USM市场在2026财年将保持动态，公司在该领域有优势 [29] - 机身MRO业务预计在2026和2027财年继续满负荷运营，新增产能已售罄 [29] - 零部件服务业务预计完成整合，通过交叉销售增加业务量 [29] - 综合解决方案业务短期内受国务院成本削减影响，但预计通过其他项目增长和新业务订单抵消 [29] - Trax是高利润率、高增长业务，将是公司主要关注点 [30] - 预计有机销售增长接近2025财年的9%水平，有活跃的并购机会管道 [30] - 预计调整后营业利润率将从2025财年的9.6%继续提高 [31] - 第一季度预计销售增长6% - 11%（剔除起落架业务），调整后营业利润率为9.6% - 10% [31] 其他重要信息 - 会议记录将在网络直播后不久在AAR网站上公布 [5] - 第一季度通常是销售淡季 [31] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度收入增长指引范围较宽的原因 - 主要受USM环境影响，部分大型交易可能有变动，虽预计第一季度增长，但仍存在不确定性 [38] 问题2: 维修与工程业务调整后EBITDA利润率下降原因及后续改善情况 - 下降主要因纽约组件维修设施关闭过程中的固定成本，随着本季度该设施关闭，后续影响将消除，预计利润率将改善 [39] 问题3: 2026年各业务板块中最有可能实现利润率提升的板块 - 维修与工程业务有最大的增量利润率提升机会，随着整合完成，将实现协同效应，机库表现良好，有望增加吞吐量和利润率；零部件供应业务预计全年继续保持强劲表现和增长 [40][41] 问题4: Trax的长期收入潜力和市场规模 - 公司将Trax收入从收购时的2500万美元翻倍至约5000万美元，Delta项目将在几年内逐步提升其收入，目标是再次将Trax收入翻倍 [46][47] 问题5: 供应商市场平台推出是否有重大成本及是否在今年推出 - 推出有相关成本，公司在发展Trax业务过程中增加了成本以支持增长，预计本财年推出该平台并可能有相关公告 [48][49] 问题6: Triumph业务的最新增长率 - 维修与工程业务剔除起落架后增长8%，Triumph产品支持业务对该增长有贡献，目前已完成整合，不再单独区分TPS和非TPS站点增长 [50] 问题7: 俄克拉荷马城和迈阿密机库填满时间及需求情况 - 机库容量已售罄，俄克拉荷马城站点预计2026年第一季度投入使用，迈阿密设施预计2026年第三季度投入使用 [51] 问题8: 零部件供应业务增长解析及是否有航空公司为应对关税超量订购 - 本季度分销业务增长超20%，商业和政府市场增长较均衡，未发现航空公司为应对关税超量订购情况，仅部分中国客户因关税减少了发货量 [55][56] 问题9: 零部件供应业务利润率及整体资产销售交易情况 - 整体资产交易是USM业务一部分，利润率因成本和销售情况而异，第四季度完成几笔交易，表明有供应时市场有需求，公司能把握机会实现增长 [58][59] 问题10: 若2026财年下半年无增量并购，是否重启股息或进行更多定期股票回购 - 资本分配优先考虑达到目标杠杆范围，有机会进行有机业务投资和并购；若达到低杠杆范围，优先选择股票回购而非恢复股息 [60][61] 问题11: USM业务长期占比展望 - USM业务占比在过去几年下降，目前占比15%或更低，随着其他业务增长，预计其占比将继续下降，公司主要关注零部件业务特别是分销业务的增长 [66][67] 问题12: Delta协议对Trax业务的规模影响 - Delta项目将分阶段实施，是重要的单一客户增量；升级现有Trax客户到新服务将带来显著收入增长，如现有客户升级后许可费可能增加4 - 5倍 [70][71] 问题13: Kira合资企业的潜在规模 - 合资企业是为进入国防部特定市场，合同规模适中，重要的是借助Kira过去的业绩参与某些类型合同投标，是公司适度的增长方向 [74] 问题14: 航空公司削减运力和外部维护支出下降对公司业务的影响 - 公司核心客户对服务需求稳定，在重型维护业务中，公司是北美首选，即使竞争对手受影响，核心客户也会优先保障与公司的业务 [76]