Blackberry (NYSE:BB) Q1 2027 Earnings call June 25, 2026 08:00 AM ET Company ParticipantsJohn Giamatteo - CEOKingsley Crane - Managing DirectorPaul Treiber - Director of Equity ResearchSteven Li - Managing DirectorSuthan Sukumar - Managing DirectorSuzanne Spera - Senior Director of Investor RelationsTim Foote - CFOTodd Coupland - Managing DirectorConference Call ParticipantsJohn Shao - AnalystOperatorGood morning, welcome to the BlackBerry first quarter fiscal year 2027 results conference call. My name is B ...

财务数据和关键指标变化 - 公司总营收为1.53亿美元，远超指导区间上限，同比增长26% [5][17] - 调整后EBITDA超过3600万美元，同比增长超过一倍，占营收的24% [5][18] - 公司实现GAAP净利润为正，这是连续第五个季度实现盈利 [5][18] - 调整后净利润约为2500万美元，调整后每股收益为0.04美元，达到指导区间上限 [18] - 公司总调整后毛利率同比扩大4个百分点至79% [18] - 第一季度产生约500万美元的经营现金流，这是九年来首次在财年第一季度实现正现金流 [20] - 截至第一季度末，公司拥有4.23亿美元现金和投资，净现金约为2.23亿美元 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 QNX业务 - QNX营收约为7200万美元，远超指导区间上限，同比增长26% [6][18] - QNX调整后毛利率同比扩大约5个百分点至86% [18] - QNX调整后EBITDA约为1900万美元，同比增长52%，占该业务营收的27% [18] - QNX实现了“Rule of 40”表现，本季度实际表现接近“Rule of 50” [6][18] - 开发许可证收入达到过去八个季度最高水平 [7] - 通用嵌入式市场（GEM）是QNX内部增长最快的细分市场 [9][67] Secure Communications业务 - Secure Communications营收约为7400万美元，远超指导区间上限，同比增长24% [12][19] - 年度经常性收入（ARR）同比增长超过5%，达到2.2亿美元，环比保持稳定 [12] - 基于美元的净保留率（DBNRR）为92% [12] - 该业务调整后EBITDA约为2000万美元，利润率为27% [19][20] Licensing业务 - Licensing业务营收为700万美元，超出预期 [15] - 该业务贡献了约600万美元的调整后EBITDA [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 在汽车市场，QNX获得了新的设计胜利，包括与一家领先的欧洲汽车制造商在ADAS领域的合作，以及为一家商用车原始设备制造商（OEM）提供SDP8平台 [7][8] - 在通用嵌入式市场（GEM），QNX获得了重要胜利，包括一家领先的半导体设备制造商的版税承诺，以及与Luminex在医疗诊断领域的平台升级 [8] - 在Secure Communications市场，公司获得了大量政府、国防和受监管行业的订单，包括与美国空军、美国网络司令部、英国国家犯罪机构、BAE系统公司等的合作 [14] - 公司在中国市场有深入布局，团队与客户、合作伙伴和政府官员保持密切联系 [60] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略重点已从成本重组转向通过盈利增长创造价值 [5] - QNX的长期增长驱动力包括：通用嵌入式市场（GEM）、物理人工智能（Physical AI）以及Alloy Kore平台 [9][10] - Alloy Kore有望将公司的角色从操作系统提供商扩展为平台提供商，显著提高单车软件价值，使平均销售价格（ASP）成倍增长，并推动积压订单增长 [11][32] - 公司认为，汽车行业是物理人工智能需求的试验场，现代汽车本质上是轮式机器人，而QNX已成为支持行业最先进、自动化和安全关键系统的可信平台 [10] - 与英伟达、高通、Arm等硅生态系统领导者的战略合作伙伴关系正在加强公司在下一代智能系统中的地位 [11] - 在Secure Communications业务中，全球各国政府优先考虑数字主权、网络安全现代化和安全通信基础设施，为公司解决方案创造了有利的需求环境 [13] - 公司认为其在汽车领域的实力和经验（如实时确定性、安全认证、安全性、可靠性）使其在GEM领域（如机器人、医疗仪器、工业自动化）具有竞争优势 [40][41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2027财年的强劲开局感到满意，并对业务进展感到鼓舞 [15] - 管理层承认，QNX和Secure Communications的增长不会是完全线性的，但最重要的是业务的长期轨迹 [15] - 对QNX的长期机会充满信心，这种信心基于多个长期增长驱动因素，其中许多尚处于早期阶段，有潜力随着时间的推移创造显著的股东价值 [9] - Secure Communications业务的基础比几年前稳定得多，正从曾经的不利因素演变为稳定、增长的业务，在成功转化大型政府机会时具有显著的上行空间 [14] - 公司正以纪律性投资于长期价值创造的驱动因素 [25] - 管理层认为，随着利润率更高的QNX版税在营收组合中占比增大，更多营收将转化为利润率扩张、盈利能力和现金生成，公司越来越有能力受益于其商业模式中固有的运营杠杆 [17] 其他重要信息 - 公司在第一季度继续执行股票回购计划，以约1000万美元回购了260万股股票 [21] - 自去年5月启动该计划以来，公司已累计以约7000万美元回购了1800万股股票，平均价格为每股3.85美元 [21] - 上月公司宣布更新并扩大了回购计划，允许额外回购价值约2700万美元的股票 [22] - 公司提高了2027财年全年业绩展望：总营收预期上调至5.94亿-6.21亿美元，调整后EBITDA预期上调至1.19亿-1.39亿美元 [24] - 增量营收转化为调整后EBITDA的流转化率达到90%，这证明了其商业模式中强大的运营杠杆 [24] - 对于第二季度，公司预计总营收在1.37亿-1.48亿美元之间，调整后EBITDA在2000万-3000万美元之间，调整后基本每股收益在0.03-0.04美元之间，经营现金流在盈亏平衡至1000万美元之间 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于Secure Communications业务中经常性收入（ARR）和非经常性收入的趋势 [28] - 管理层认为ARR仍然是衡量业务基础稳定性的良好指标，用于管理成本结构和投资 [29] - ARR与全年约2.8亿美元营收指导之间的差额，主要来自像加拿大共享服务局（SSC）这类需要基于数据中心或技术提前建设而进行前期收入确认的交易 [29] - 大型政府交易销售周期长，不会每季度发生，但一旦成功转化，会成为长期收入和利润来源 [30] - 判断业务上行空间的最佳方式是观察这些大型政府机会的季度转化情况 [30] 问题: 关于Alloy Kore的长期渗透率预期 [31] - 管理层不愿提供具体数字，但认为其潜力巨大 [32] - Alloy Kore将公司从操作系统提供商重新定位为更深层次的平台提供商，扩大了可寻址市场，并使单车营收和ASP成倍（数百个百分点）增长 [32] - 公司对今年获得设计胜利充满信心，将在获得后宣布 [32] - 公司在操作系统方面与OEM建立的信任，使其在向更高层栈发展时处于有利地位 [33] 问题: Alloy Kore是针对全新项目还是现有项目也有机会 [37] - Alloy Kore主要面向新设计和新车型，尤其是采用先进芯片组和操作系统的SDP8架构，但也可能被改造用于SDP7或更早版本的产品 [37] - 补充说明：部分进行中的项目有可能被缩减并更快地转向Alloy Kore，这将提升现有积压订单的价值 [38] 问题: 在通用嵌入式市场（GEM）的竞争态势和赢率，与汽车市场有何不同 [39] - 公司在汽车领域的实力和经验（汽车本质上是轮式机器人）使其在GEM领域（如机器人、医疗仪器、工业自动化）具有优势，因为这些领域同样重视实时确定性、安全认证、安全性和可靠性 [40] - 公司专注于GEM中的特定类别：机器人、医疗器械、工业自动化，这些领域的渠道是有史以来最强劲的 [41] 问题: Secure Communications业务渠道趋势及基于美元的净保留率（DBNRR）展望 [49] - 公司在政府方面的基本策略是先用数字主权产品“插旗”，然后扩展产品组合，这在加拿大共享服务局（SSC）案例中效果很好 [50] - 基于地缘政治现实，Secusmart加密数据、语音和视频解决方案在欧洲、中东、非洲及亚太地区获得了大量关注，渠道健康 [50] - 长期目标是希望DBNRR从92%向100%靠拢，虽然部分业务存在固有阻力，但公司正朝着正确方向前进 [51] - ARR同比增长5%而DBNRR在业务转型期间保持稳定，这些都是积极的早期迹象 [51] 问题: QNX和Secure Communications业务的利润率预期范围 [52] - QNX方面，随着版税（接近100%利润率）占比提高，利润率有进一步扩张的潜力，第一季度已达到86% [53] - Secure Communications方面，约80%业务是ARR，偶尔会有大型交易驱动季度营收，如果这些交易以软件为主（如本季度），则利润率会显著扩张 [53][54] - Secure Communications的利润率季度间会有波动，范围较宽；而QNX利润率应会随着大型项目上线而逐步上升 [54] 问题: 与英伟达在物理人工智能方面的合作伙伴关系及经济模型 [57] - 与英伟达的合作关系从汽车领域（Thor平台标准化于QNX）开始，随着英伟达发展物理人工智能及其HALOS安全栈，自然选择与拥有能力、验证点和汽车领域合作关系的公司合作，因此其整个物理人工智能安全栈将标准化于QNX [57] - 合作关系是逐步演进的，建立在信任和能力之上 [58] 问题: 中国市场的地缘政治风险及风险缓解措施 [59] - 公司在中国市场有深入布局和强大的合作伙伴关系 [60] - 随着中国寻求向世界出口更多技术，其对安全认证和公司独特能力的需求与公司产品非常契合 [60] - 公司认为自身在认证、安全性、实时确定性等方面的价值，能帮助中国技术拓展到全球市场，并与加拿大政府合作促进此事 [61][62] - 地缘政治是动态的，公司会密切关注 [62] 问题: GEM的设计胜利规模与Alloy Kore相比如何 [66] - 由于行业特性（汽车涉及数千万辆、十年期规划），汽车领域的胜利在金额上往往更高 [66] - GEM领域的胜利数量可能更多，但初始金额可能较小 [66] - GEM是QNX内部增长最快的部分，前景广阔 [67] 问题: 今年是否会有重要的GEM合同授予 [68] - 管理层表示，如果今年没有几个重要的GEM胜利可以分享，他们会感到失望，并对GEM和Alloy Kore的渠道感到满意 [68] - SDP8的采用情况非常好，QNX平台的能力（从座舱到声音到基础操作系统再到Alloy Kore）的深度和广度前所未有 [68] 问题: 开发许可证收入中汽车与GEM的占比 [69] - 公司通常不细分该数据，但比例大致与业务整体比例（80/20）相符 [69][73] 问题: 基于当前积压订单和渠道，QNX的长期增长前景是否强于之前投资者日给出的14%复合年增长率展望 [76] - 管理层未在此次电话会提供长期指导，将留待即将举行的投资者日 [77] - 管理层对公司面临的机会感到前所未有的兴奋，GEM机会潜力巨大，Alloy Kore可能对业务产生变革性影响，二者都可能大大加速中期营收增长 [77] - 对公司业务的轨迹和执行能力充满信心 [78] 问题: GEM业务相对于汽车业务的增长快多少 [79] - GEM增长明显更快，但由于基数较小，绝对金额上如此 [79] - 汽车业务也在增长，因此业务组合不会迅速改变 [79] - Alloy Kore有可能显著加速汽车业务增长 [79] - GEM的成功不在于实现50/50的业务组合，而在于未来多年持续交付稳健增长 [79]