公司战略转型 - 公司年度股东大会从常规治理活动转变为战略宣示时刻 标志着公司从简单的以太坊质押代理转变为更具雄心的实体 [1] - 公司战略核心转向分销和零售用户引入 以此作为其以太坊战略的核心 [2] 以太坊持仓目标与进展 - 公司长期目标是控制以太坊总供应量的5% 目前已控制约75%实现该目标所需的以太坊 即占总供应量的3.36% [2] - 公司资产负债表持有近10亿美元现金且无债务 为达成目标提供支持 [2] - 管理层表示5%的目标最早可能在今年实现 而此前该目标被定位为一项多年计划 [3] 财务表现与预测 - 按当前以太坊价格计算 公司通过以太坊质押奖励和现金收益 每年已产生约4亿至4.3亿美元收入 [3] - 达到5%的持仓门槛后 假设价格不变 公司年税前收入将增至约5.4亿至5.8亿美元 [4] - 对于人员相对精简的公司而言 其现金流生成能力堪比美国一些盈利能力最强的公司 [4] - 上行空间巨大且呈凸性 公司模型预测若以太坊价格达到12000美元 年质押收入将进入20亿美元区间 [4] 现金流用途与战略投资 - 公司产生的现金流将是持续性的且非稀释性的 可用于再投资于新平台、基础设施或潜在的股东回报 而无需依赖杠杆 [4][7] - 公司以2亿美元投资由YouTube巨星MrBeast创立的媒体公司Beast Industries 是其最具争议的举措 [5] - 管理层及一致行动投资者将此投资定位为分销策略 而非品牌宣传 [5] 战略逻辑阐述 - 公司董事长Tom Lee在采访中表示 投资逻辑在于数字平台与金融基础设施的交汇点 [6] - 公司认为以太坊作为智能合约平台是金融的未来 不仅是美元 股票和权益的数字化也将在此发生 [7] - 随着时间的推移 服务与数字货币的界限将变得模糊 这正是与Beast Industries合作和投资的意义所在 [7]