公司业绩与市场反应 - 沃尔玛公司2026财年第四季度调整后每股收益超出Zacks普遍预期1.4%，营收超出0.3%，但股价在财报发布后下跌1.4% [1] - 股价下跌主要归因于公司对2027财年的盈利展望低于华尔街预期，公司预计2027财年每股收益在2.75至2.85美元之间，低于Zacks普遍预期的2.93美元 [1][10] - 第四季度公司营收实现中个位数同比增长，净利润实现双位数同比增长，所有三个业务部门的利润增速均快于销售增速 [6] 业务表现与增长动力 - 第四季度电子商务销售额实现双位数强劲增长，广告业务同比增长37% [7] - 调整后营业利润实现双位数同比增长，得益于强劲的销售增长、更高的毛利率和会员费收入，电子商务的经济效益改善也带来了贡献 [8] - 2026财年库存管理表现强劲，以不变汇率计算的库存仅增长2.6%，约为全年销售增长率的一半 [8] - 公司预计2027财年电子商务业务将继续成为主要增长动力，门店和山姆会员店销售将小幅增长，利润率有望因有利的业务组合、自动化效益和生产力提升而继续扩张 [9] 销售结构变化与潜在挑战 - 总销售额增长主要由低利润率的杂货品类驱动，受通胀影响的消费者减少了对高利润率可选消费品的购买，导致销售结构可能变得不利 [3] - 全球贸易不确定性（如新关税）的潜在影响，可能使公司维持盈利能力的道路变得波动 [3] - 公司在中国市场的山姆会员店表现强劲，增长超过35%，推动了整体会员收入增长超过15% [7] 相关投资工具（ETF） - State Street Consumer Staples Select Sector SPDR ETF (XLP) 资产管理规模为172亿美元，包含36家公司，沃尔玛为其第一大持仓，权重为11.39%，过去一年上涨6.7%，费率为8个基点 [13][14] - Vanguard Consumer Staples ETF (VDC) 净资产为77亿美元，包含105家公司，沃尔玛为其第一大持仓，权重为15.03%，过去一年上涨6.8%，费率为9个基点 [15] - Fidelity MSCI Consumer Staples Index ETF (FSTA) 净资产为13.9亿美元，包含97家公司，沃尔玛为其第一大持仓，权重为14.95%，过去一年上涨6.5%，费率为8个基点 [16] - VanEck Retail ETF (RTH) 净资产为2.635亿美元，包含26家零售公司，沃尔玛为其第二大持仓，权重为12.50%，过去一年上涨11.9%，费率为35个基点 [17]