科技行业与AI投资 - 当前科技公司的高估值并未阻止其继续上涨，尽管存在对科技泡沫的担忧，但此次AI热潮与2000年互联网泡沫不同，因为投入AI的支出主要来自有营收的公司[2][3] - 只要科技公司能持续有机增长，其用于AI的支出就是可持续的，第三季度盈利增长表现优异[4][5] - 市场需关注AI领域的杠杆水平，但目前支出健康，若公司杠杆过高则需谨慎[4] 市场表现与驱动因素 - 刚结束的财报季业绩超预期，预期同比增长为7%，实际达到14%-15%，推动市场上涨并缓解了估值压力[7] - 市场波动更多受美联储政策预期驱动，利率下调概率从30%升至90%，市场已基本消化利好因素，包括良好财报和预期25个基点的降息[8][9] - 市场市盈率从约21倍回落，但在几周前市场下跌后已回升至22倍[8] 加密货币与黄金 - 近期比特币与黄金走势出现分化，比特币在一个月内下跌超过20%，而黄金则创下6周新高[10][11] - MicroStrategy（MSTR）股价跌至155美元新低，一个月内下跌35%，三个月内下跌52%[10] - 加密货币具有高波动性，投资者需意识到其可能在短期内出现50%或75%的下跌，投资时应控制仓位并保持警惕[13][14] 投资策略与资产配置 - 在当前市场环境下，采取多元化策略，并增加对基础设施领域的配置，但更倾向于基础设施信贷而非股权，以优化风险收益[16][17] - 对于应税账户，采用直接指数化和税务管理策略，以在实现多元化的同时管理税负，避免过度集中于高估值科技股[17] - 考虑到股市过去几年表现强劲，投资者需关注明年因资产调整可能带来的重大税务影响[17] 消费者支出与零售趋势 - 黑色星期五全球销售额增长6%，总销售额达800亿美元，在线销售额增长9%-10%，但增长部分源于商品价格上涨而非销量增加[18][19] - 尽管销售额增长，但订单量下降1%，每笔交易商品数量下降1%，而平均售价上涨7%，表明消费行为转向节俭和寻求折扣[21][22] - 消费者信心下降和失业率上升可能影响假日消费的持续同比增长，需密切关注未来几周的消费数据[20][21]