市场行情与价格突破 - 加密货币市场在亚洲早盘交易中决定性突破 比特币价格攀升至92,000美元以上 以太坊价格突破3,100美元 打破了12月的区间震荡格局 [1][7] - 此次上涨与全球股市走强和油价走软同时发生 表明年初风险偏好更广泛地回归 [1] 驱动因素与市场机制转变 - 此次上涨越来越像市场机制的转变 而非短暂的反弹 年末税损卖压的影响减弱 消除了价格的一个关键拖累 政策可选性的重新出现成为投资者关注焦点 [2][7] - 加密货币的强势表现与传统的风险资产更加紧密地联系在一起 而非像去年年底那样 [2] - 地缘政治新闻也影响了市场叙事 市场正在消化美国特种部队行动导致委内瑞拉总统被捕的消息 油价走低可能增加通缩的顺风 而对被扣押数字资产的猜测 引发了关于潜在“影子”比特币储备的讨论 [3] 衍生品市场与投资者行为 - 衍生品市场已转向更具支持性 看跌偏斜压缩 表明对下行保护的需求减少 同时对更长期限的看涨期权（如2026年1月到期、行权价10万美元的比特币看涨期权）的兴趣增长 [4] - 对跨式期权等上方结构的需​​求也有所增加 但头寸仍然保持克制 持续的现货价格上涨增加了伽马效应助推延伸的可能性 尽管近期美国交易时段经常出现上涨乏力的情况 这有助于保持头寸的纪律性 [4][5] - 大型持有者（鲸鱼）在过去一周向币安转移了价值约24亿美元的比特币和以太坊 这是该交易所约一个月来最大的净流入 链上数据显示存款在两种资产之间几乎平均分配 这种模式通常与准备出售或将资产用作衍生品抵押品有关 [6]