核心观点 - 文章认为Annaly Capital的高股息率并非买入该抵押贷款房地产投资信托的充分理由 因其股息波动剧烈 但文章同时提出了三个可能吸引特定投资者的买入理由 [2] 股息与财务表现 - 公司股息率高达11.88% 但历史上股息波动剧烈 并非可靠的股息股 [2][9] - 公司在2025年初提高了股息 且2025年前三个季度的可分配收益均能覆盖新股息 显示当前业务基础稳固 [3][5] - 公司此前进行了反向股票分割 在一定程度上重置了业务 [5] 利率与市场环境 - 美联储降息对公司构成直接利好 因为公司利用杠杆购买抵押贷款证券 利率下降应能降低其利息支出 [7] - 尽管利率下降 但当前房地产市场仍处于休眠状态 高房价和相对较高的利率使购房困难 若利率持续下降可能激活市场 这对公司业务将是重大利好 [9] 投资策略与回报 - 公司的投资目标并非提供稳定收入 而是追求总回报 这要求股息进行再投资而非用于生活支出 [10] - 自首次公开募股以来 公司的总回报率实际上高于整体市场 且其表现与大盘走势并不完全同步 可能为基于资产配置模型的组合增加分散性 [12] - 投资者需明确公司的总回报导向是否与个人投资目标一致 [13] 公司关键数据 - 当前股价为23.14美元 市值160亿美元 [8] - 52周股价区间为16.59美元至23.38美元 [8] - 公司毛利率高达99.61% [9]