纪要涉及的行业或公司 * **行业**：国产人工智能（AI）产业链、海外上游通胀相关产业（PCB上游、液冷）[1] * **公司**：豆包（字节跳动）、智谱、minimax、华为（H）、海光信息、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、英伟达（NV）、谷歌（Google）[1] 核心观点与论据 国产AI产业链 * **整体判断**：持续看好国产AI链，国内从模型能力提升到算力资源紧缺，今年整体国产AI处于高速发展阶段[1] * **模型层面**：豆包春节DAU翻倍，各大厂进军多模态刚刚开始体现大模型之间的差距，A股核心看三朵云[1] * **算力层面**：多模态对算力的需求爆发刚刚开始，国产第三方算力（华为与海光）成为最大预期差，大厂自研GPU+CPU成为确定性趋势，边际等同于海外谷歌，国内是字节、阿里和腾讯[1] * **存储板块**：从去年8、9月开始继续坚定不移看多，边际上很多国内大厂已经开始上门蹲点囤货，且D5爆发增长，推理生态正在迅速扩张[1] 海外链与上游通胀 * **PCB上游**：核心是赢家通吃，在国产化突破关键时期尤其如此，CCL涨价在30—40%，电子布还在继续涨价，铜箔从去年10月到现在也涨了40～50%，电子布（上游国产化率最高环节）引领上游国产替代加速，树脂正从PPO→OPE→碳氢过度[1] * **液冷**：从英伟达（液冷板方案已定）到谷歌，大陆份额会越来越高，产品从快接头到核心液冷板、CDU有望迎来突破，关注竞争格局较好的环节：液冷板、CDU、焊接[1] 其他重要信息 * **时间节点**：华为的CCL招标预计在3月[1] * **事件催化**：叠加3月GTC大会，液冷值得高度关注[1] * **信息来源**：关于各板块细节更新，可自行查看假期15～22号各场专家会纪要或文字要点[1]