财务数据和关键指标变化 - Q1 2025公司实现净收入770万美元，每股收益0.7美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDAX）为5700万美元 [5] - 2025年第一季度资本支出为5800万美元，低于指导范围 [19] - 截至2025年3月31日，公司无限制现金余额为4090万美元，较2024年末减少约4000万美元 [20] - 2025年第一季度公司支付每股0.25美元的季度现金股息，约650万美元，还宣布了2025年第二次股息支付，预计全年每股股息0.25美元，当前股价股息收益率超7.5% [26] - 公司将2025年全年资本预算从2.7 - 3.3亿美元降至2.5 - 3亿美元，全年生产和销售指导不变 [21] 各条业务线数据和关键指标变化 科特迪瓦（Cote D'Ivoire） - 2025年1月31日，FPSO按计划停止油气生产，2月初完成原油最后一次起吊，目前前往迪拜船厂翻新，预计2026年FPSO恢复服务后开始重大开发钻探，有望增加主要油井产量 [10] - 2025年3月，公司宣布在科特迪瓦近海CI - 705区块的农场协议，将以70%的工作权益和100%的支付权益运营，可能钻探多达两口勘探井，已投资300万美元获得该区块权益 [11] 埃及（Egypt） - 2024年第四季度签约钻机并开始钻探活动，2025年第一季度又钻了五口井，完成四口，平均30天初始产量约120桶/天，预计2025年第二季度再钻3 - 4口井 [12] 加蓬（Gabon） - 2025年第一季度生产表现良好，Iburi 4H井在第二季度持续生产，产量约1000桶/天，该井将在计划中进行修井，进一步提高产量 [14] - 2024年12月为2025 - 2026年钻探计划锁定钻机，合同确定五口井，另有五口井选择权，计划2025年钻两口并完成一口，其余在2026年进行 [13] 加拿大（Canada） - 2024年初成功钻四口井，侧长2.75英里，改善了加拿大生产的液体组合，2024年第四季度在南部区块钻一口井，初始测试阶段产量约200桶/天，目前关井评估连接生产的选项 [17] 赤道几内亚（Equatorial Guinea） - 正在进行前端工程设计（FEED）研究，预计2025年完成研究后做出最终投资决策（FID），开发Venus发现区 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 2025年第一季度价格与2024年第四季度基本持平，但第二季度价格有所下降 [5] - 第二季度预计NRI产量在431800桶油当量/天，销售量在17800 - 19300桶油当量/天，预计加蓬有三次起吊，所以销售指导高于生产指导 [22] - 公司增加了套期保值，第二季度每月套期保值7万桶油，底价65美元；7月每月套期保值16万桶油，底价约65美元；8月和9月每月套期保值6万桶油，底价65美元；5 - 10月天然气套期保值量达预期产量的75% [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略不变，即高效运营、谨慎投资、最大化资产基础并寻找增值机会，多元化资产组合具有显著未来上行潜力 [25] - 鉴于大宗商品价格疲软，公司削减2025年资本预算约10%，包括加拿大钻探计划和一些可延迟的小项目，但不影响全年生产和销售，长期项目如科特迪瓦FPSO项目和加蓬钻探活动按计划进行 [7][8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年是过渡年，第一季度科特迪瓦生产按计划下线，加蓬钻探活动预计第三季度开始，有意义的产量提升预计在2025年底和2026年开始 [6] - 行业大宗商品价格不确定，公司关注每一笔支出，寻求推迟可自由支配的资本支出、运营和管理费用 [22] - 公司对未来充满信心，有机项目有望使公司规模和规模翻倍，增强未来现金流生成能力，资本市场日将详细介绍多元化资产组合的上行潜力 [24] 其他重要信息 - 公司在网站发布补充投资者资料，包含额外财务分析、比较和指导 [3] - 第一季度公司签订新的基于储量的循环信贷协议，初始承诺1.9亿美元，可增至3亿美元，以支持增长计划 [6] - 科特迪瓦部长会议批准CI - 40许可证延长十年至2038年2月，该项目投资大，但许可证延长和125%成本油回报将带来经济增长 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：加蓬下半年生产情况及与指导的契合度，以及钻探活动是否有停机时间 - 2025年钻探计划无重大计划停机时间，但7月有计划预防性维护停机，第四季度末因第一口井投产产量略有上升，但指导中未包含钻探活动的大量产量 [29] 问题2：第三季度是否为全年产量最低季度 - 是的，预计停机7 - 10天 [30] 问题3：科特迪瓦2026年开发钻探活动情况及是否寻找钻机 - 第五阶段钻探计划于2026年年中开始，运营商正在积极寻找钻机，待运营商宣布结果，目前一切按计划进行 [33] 问题4：油价低迷时如何对项目进行优先级排序 - 项目优先级取决于低油价定义，公司对股息和资本项目的敏感性约为65美元，非洲产量分成合同（PSCs）对低油价有很大宽容度，许多情况下低油价仍具经济性，通过现有设施提高产量的项目比深海开发项目更具经济性，深海开发项目中赤道几内亚项目因生产期限短和PSCs条款有吸引力，油价长期低于60美元会考虑附加机会 [36] 问题5：Iburi 4H井与预期对比及对开发的经济意义 - Iburi 4H井用于获取储层性能和硫化氢浓度信息，该井表现超出测试预期，为阿布里开发提供更多信息和信心，证明井下化学清除解决方案足够支持开发，但该井是测试井，已从指导中剔除 [40] 问题6：加蓬后期营运资金波动情况及整体营运资金是否有结构性问题 - 第一季度加蓬国家提油导致营运资金流出，现金等价价值超3000万美元，科特迪瓦也有提油，共支付约3100万美元现金税，这代表全年税款，未来6 - 9个月资产负债表上的外国应付税款将增加，营运资金将改善，2026年前加蓬和科特迪瓦不会有国家提油 [48] 问题7：埃及收回资金是否解决应收账款问题及政府是否期望增加资本支出 - 现金流量中3200万美元的变动与合同追溯权益有关，过去一年多已基本收回，本季度埃及应收账款整体改善约800 - 900万美元，目前钻井活动按计划进行，已完成或即将完成与埃及石油总公司（EGPC）商定的工作方案 [53]