财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收同比增长13%，达5730万美元，主要得益于餐厅数量增加和现有门店的持续成功 [5] - 2025年第一季度商品销售成本占公司餐厅销售额的比例升至33.6%，较去年同期增加20个基点，较2024年第四季度下降50个基点 [20] - 2025年第一季度薪资和福利占公司餐厅销售额的比例降至31.7%，较去年同期减少10个基点 [21] - 2025年第一季度占用费用占公司餐厅销售额的比例升至8.9%，较去年同期增加40个基点 [21] - 2025年第一季度其他运营费用占公司餐厅销售额的比例升至10.3%，较去年同期增加30个基点 [21] - 2025年第一季度未计股票薪酬的G&A费用为560万美元，占收入的9.8%，去年同期为390万美元，占收入的7.7% [21] - 2025年第一季度税前净亏损210万美元，摊薄后每股亏损0.06美元；去年同期税前净收入380万美元，摊薄后每股收益0.11美元；调整后净收入为140万美元，摊薄后每股收益0.04美元，去年同期调整后净收入为290万美元，摊薄后每股收益0.09美元 [22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为120万美元，低于去年同期的640万美元；若排除一次性收益，去年同期调整后EBITDA为300万美元；去除预开业成本后，2025年第一季度调整后EBITDA略降至330万美元，去年第四季度为360万美元 [23] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1540万美元，长期债务为500万美元，2亿美元循环信贷额度可全额使用 [24] - 第一季度公司回购33400股A类普通股，平均成本为每股5.94美元，截至3月31日，回购授权剩余480万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店销售额较2024年全年的-5.6%改善至-0.7% [7] - 第一季度餐厅层面调整后EBITDA利润率约为15.6%，略低于全年目标的17 - 18%，主要因新餐厅开业成本较高 [7] - 2024年新开店的投资回收期为2.1年，ROI超40% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计韩国市场规模为100 - 200家门店 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式围绕扩大餐厅规模，利用新餐厅的高EBITDA和快速投资回报实现增长，相比多数竞争对手，投资回收期更短，能为投资者提供更稳定高效的回报 [9] - 公司采取多项举措推动现有门店增长，包括2月仅提价2.8%、加强培训计划、推进孵化项目 [10][11] - 公司推出礼品卡项目，已在78家Costco门店销售，本季度测试通过Costco网站销售电子礼品卡，并与Sam's Clubs达成协议，预计二季度末或三季度初开始销售 [11][12] - 公司在得克萨斯州开设新的双概念店，包括Con Sushi餐厅，该餐厅与Jen餐厅共用后台设施，可提高运营利润率，公司正在评估更多推广该双概念店的机会 [13][14] - 公司与Cisco达成协议，由其向第三方销售公司的韩国烤肉产品，目前处于早期阶段 [15] - 公司计划2025年在韩国开设3家餐厅，第一家预计二季度末开业，另外两家预计年内开业，韩国餐厅建设成本约为美国的三分之一，且不受当前关税波动影响 [15][16] - 若关税显著影响新餐厅开发成本，降低ROI，公司可能会放缓或暂停新门店扩张，直至情况改善或稳定 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济压力和消费者需求放缓，公司仍对2025年第一季度的执行情况和战略优先事项的进展感到满意，认为其高性价比的全套餐饮食模式能持续吸引顾客，为长期增长奠定基础 [5] - 公司认为第一季度是良好开端，凭借健康的资产负债表、强劲的单店回报和不断提升的品牌影响力，有信心实现2025年目标，并继续扩大国内外市场份额 [18] - 公司预计2025年全年新开12 - 13家餐厅，实现收入2.45 - 2.5亿美元，餐厅层面调整后EBITDA利润率达17 - 18%，新餐厅全部开业后，预计年末年收入接近3亿美元 [16][28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的讨论包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来业绩，受多种风险和不确定性影响，公司无义务根据新信息或未来事件更新或修订这些陈述 [2][3] - 公司讨论了一些非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司业绩，但不应孤立看待或替代GAAP编制的结果，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报新闻稿和SEC文件中获取 [3][4] - 公司餐厅租赁义务按GAAP要求在资产负债表上记录为负债和运营租赁资产，1.47亿美元的租赁负债由1.3亿美元的运营租赁资产抵消，这些租赁负债并非银行或机构的长期债务 [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度同店销售额的进展以及第二季度至今的情况 - 1月和2月表现强劲，3月业务下滑，4月和5月持续为负，主要受宏观经济和消费者情绪影响 [32][33] 问题2: 达到3亿美元收入运行率时，孵化项目与核心Gen特许经营业务的收入贡献如何划分 - 达到3亿美元的增量销售增长全部来自新餐厅和现有餐厅，孵化项目旨在提升品牌 [35] 问题3: Con Sushi餐厅的运营情况以及市场支持的数量 - Con Sushi餐厅无烤架，公司运用技术降低劳动成本，目前运营情况好于预期，该餐厅可作为Jen餐厅的补充，吸引更多顾客，公司将继续测试该模式 [39][40] 问题4: 对2025财年餐厅层面调整后EBITDA利润率达到17 - 18%的信心来源 - 去年第一季度是全年最低季度，今年也类似，预计后续会改善；公司严格管理劳动力成本，有提升利润率的空间 [47][48] 问题5: 中国关税对新餐厅建设成本的影响以及公司的预期和应对措施 - 关税导致设备和建筑材料价格存在不确定性，报价涨幅在15%左右，公司预计价格会稳定下来，若成本无法达到预期，将暂停部分建设，待价格稳定后再评估下一步行动 [50][51] 问题6: 第一季度新开6家餐厅的表现 - 目前判断为时尚早，表现有好有坏 [52] 问题7: 第一季度平均客单价和客流量的变化以及第二季度至今的进展 - 因提价，整体有2.5%以上的增长，客流量减少10 - 11%，但高级菜单带来7%的改善，总体降幅不到1% [56] 问题8: 公司在韩国市场开店的考虑因素和预期 - 韩国市场缺乏提供Jen模式的大型餐厅，市场规模大；开店成本约为美国的25 - 30%，虽销售额可能低于美国，但从内部收益率来看，若能在2.5年内收回投资，该模式仍有吸引力；即使判断失误，因成本低，损失也较小 [57][58][60] 问题9: 礼品卡的赎回率和使用礼品卡的顾客平均客单价提升情况 - 赎回率稳定在65%，高于行业平均的75%；从与经理的讨论中得知，使用礼品卡的顾客消费更多，但暂无具体数据 [61][62]

文章核心观点 公司公布2025年第一季度财报，虽面临消费环境谨慎和宏观经济逆风，但业绩表现稳健，新餐厅开业顺利，全年发展规划明确，对未来增长有信心 [4][5] 管理层评论 - 2025年开局良好，新开六家餐厅，包括首个双概念门店，新格式有望带来增长机会 [4] - 尽管消费环境谨慎和宏观经济有挑战，Q1可比餐厅销售额仍有环比改善，得益于战略定价、高端菜单和新店成功 [4] - 2025年发展计划稳健，有望新开12 - 13家餐厅，含三家韩国国际门店，全年餐厅调整后EBITDA利润率预计17% - 18%，总收入2.45 - 2.50亿美元 [5] 第一季度财务结果 - 总收入同比增长13.0%至5730万美元，可比餐厅销售额下降0.7%（排除2024年2月29日影响） [6] - 餐厅运营总费用占收入比例从86.8%升至88.0%，主要因运营餐厅增加和成本通胀 [7] - 餐厅级调整后EBITDA增长6.0%至900万美元，同店销售额较2024年下降5.6%至0.7% [8] - 净亏损210万美元，每股摊薄亏损0.06美元，上年同期净利润380万美元，每股摊薄收益0.11美元 [11] - 调整后EBITDA为120万美元，占收入2.2%，上年同期为640万美元，占12.5% [12] 非GAAP指标 - 餐厅级调整后EBITDA有助于投资者了解核心业务趋势，便于比较不同时期业绩 [14] - 调整后EBITDA和调整后净收入同理，能突出核心业务趋势，方便业绩比较 [15][16] 其他运营亮点 - 第一季度新开六家门店，门店总数达49家，分布于十一个州，2025年计划开12 - 13家新店，含三家韩国餐厅 [8] - 推出首个双概念门店，结合Gen Korean BBQ和Kan Sushi，孵化部门更多项目将在2025年推出 [8] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为1540万美元，无重大长期债务，有2000万美元信贷额度 [13] 会议电话信息 - 公司将于2025年5月13日下午5点（东部时间）举行电话会议讨论第一季度财报 [18] - 董事长兼首席执行官David Kim和首席财务官Tom Croal将主持会议并进行问答环节 [18] 公司介绍 - GEN Korean BBQ是美国最大的亚洲休闲餐饮概念餐厅之一，2011年由两位韩国移民创立，现拥有超40家直营店 [20] - 提供传统韩国和韩美美食，客人可在餐桌中央烤架自行烹饪，有独特餐饮体验 [20]