公司扩张动态 - 公司宣布在韩国首尔开设三家新国际门店 包括两家GEN韩国烧烤店和一家KAN寿司店 标志着正式进入韩国市场并达到全球第55个地点 [1][2] - 此次扩张是公司发展的重要里程碑 体现对韩国市场拓展的信心和持续增长势头 [1][2] 业务模式与规模 - 公司旗下GEN Korean BBQ是美国最大的亚洲休闲餐饮概念之一 采用"桌边自助烧烤"特色用餐模式 [2] - 公司成立于2011年 由两位韩国移民在洛杉矶创立 目前拥有超过53家直营门店 [2] 产品与服务特色 - 菜单提供传统韩式及韩美融合菜系 包含高品质肉类、禽类、海鲜和混合蔬菜等丰富选择 [2] - 通过现代装潢与活跃用餐氛围结合独特烹饪体验 创造互动式就餐场景 吸引广泛客群 [2]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入同比增长22%至5500万美元，主要得益于新餐厅开业[15] - 商品销售成本占餐厅销售额比例上升97个基点至338%，反映新餐厅运营、通胀成本及高端菜单影响[16] - 薪酬福利占销售额比例下降29个基点至301%，因劳动效率提升[16] - 租赁费用占销售额比例上升116个基点至93%，因新增10家餐厅[16] - 其他运营费用占销售额比例上升78个基点至107%[17] - 调整后EBITDA利润率163%，同比提升70个基点[19] 各条业务线数据和关键指标变化 - 新开7家餐厅，包括首尔郊区首家国际门店，韩国门店建设成本仅为美国门店的三分之一[5][6] - 礼品卡业务在Costco和Sam's Club渠道表现良好，并新增预包装烤肉、牛肉干、烧酒等零售产品线[12][13] - KAAN寿司品牌将与烤肉餐厅共享基础设施以降低风险[13] 各个市场数据和关键指标变化 - 加州、德州、内华达州35家门店受移民政策影响，拉美裔客群占比超60%，4-6月同店销售额下滑但7月改善[7][8][9] - 韩国首店销售缓慢但逐步回升，计划2025年内在韩国新增门店[30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 单店平均收入530万美元处于休闲餐饮行业领先水平，新店投资回收期仅23年远优于同行[9][10] - 采用AI和自动化技术优化劳动力成本，预计第三季度显现效益[36][38] - 2025年目标新开12-13家门店，当前已有9家开业且7家在建设中[6][51] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观环境挑战持续但实验性餐饮模式具备长期韧性[4] - 维持全年17-18%的门店层面利润率指引未调整[35] - 高端菜单贡献销售增长5-7%，COGS影响约05-1个百分点[31] 其他重要信息 - 现金及等价物960万美元，长期债务仅700万美元，未使用2000万美元循环信贷额度[20] - 166亿美元租赁负债为会计准则要求，实际无重大债务负担[21][22] 问答环节所有的提问和回答 问题: 同店销售季度内变化及7月恢复情况 - 4-6月销售显著下滑，7月有所反弹，年初已实施28%涨价[28] 问题: 新店表现及韩国扩张计划 - Q1新店表现符合平均水平，韩国门店将加速开业[30] 问题: 高端菜单采纳率及COGS影响 - 销售占比预计达5-7%，COGS增加05-1个百分点，将扩充产品线提升贡献[31] 问题: 运营效率提升措施 - 通过自动化及AI工具优化人力成本，效果将在Q3显现[36][38] 问题: 门店扩张限制因素 - 管理人员储备、物业选址及资本均为关键制约因素[37][38]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度收入为5504.1万美元，同比增长2.2%（增加118.1万美元）[177][179] - 2025年上半年总收入1.12377亿美元，同比增长7.4%（增加775.7万美元）[189][190] - 2025年上半年运营亏损405.6万美元，去年同期为盈利172.1万美元[189] - 2025年上半年归属于GEN Restaurant Group的净亏损56.2万美元，去年同期盈利77.1万美元[189] - 2025年上半年净亏损366万美元（净利率-3.3%），而2024年同期净利润576万美元（净利率5.5%），调整后EBITDA为310万美元（利润率2.8%）[202] 成本和费用（同比环比） - 餐厅运营总成本5048.2万美元，同比增长7.0%（增加332.2万美元），占收入比例从87.6%升至91.7%[177][179] - 食品成本1862.3万美元，同比增长5.2%（增加92.3万美元），占收入比例从32.9%升至33.8%[177][180] - 租金费用512.1万美元，同比大幅增长16.7%（增加73.2万美元），主要由于新增10家门店[177][182] - 开业前成本205.1万美元，同比增长24.7%（增加40.6万美元），反映新增6家筹备中餐厅[177][185] - 上半年食品成本3788.5万美元，同比增长9.3%（增加321.7万美元）[189][191] - 2025年上半年薪酬与福利成本为3470万美元，较2024年同期的3250万美元增长220万美元（6.9%），占收入比例从31.1%降至30.9%[192] - 2025年上半年 occupancy expenses（场地费用）为1020万美元，较2024年同期的870万美元增长150万美元（17.6%），新增10家门店导致占比从8.3%升至9.1%[193] - 2025年上半年运营费用为1180万美元，较2024年同期的1050万美元增长130万美元（13.1%），占收入比例从10.0%升至10.5%[194] - 2025年上半年折旧与摊销费用为420万美元，较2024年同期的320万美元增长，餐厅层面占比从3.1%升至3.7%[195] - 2025年上半年 pre-opening costs（开业前成本）为470万美元，较2024年同期的350万美元增长，主要因2025年更多餐厅处于开发阶段[196] - 2025年上半年 general and administrative expenses（行政管理费用）为1280万美元，较2024年同期的970万美元增长300万美元（31.3%），主要因营销和人员扩张[197] 单店运营表现 - 2025年十二个月的平均单店收入为534.2万美元，较2024年的570.6万美元下降[156] - 2025年第二季度同店销售额下降7.2%，上半年下降4.4%[159] - 2025年十二个月的每平方英尺收入为797美元，较2024年的841美元下降[161] - 2025年上半年餐厅层面调整后EBITDA为1792万美元（利润率15.9%），较2024年同期的1868万美元（利润率17.9%）下降[206] 门店扩张与投资回报 - 公司2022年新餐厅的平均投资回收期为1.9年，平均投资回报率超过50%[145] - 2024年新开餐厅的平均投资回收期为2.3年，平均投资回报率约为45%[145] - 公司目标未来新餐厅的投资回收期少于3年，对应投资回报率为33%至40%[145] - 截至2025年上半年，公司新开7家餐厅，总门店数达52家，另有7家餐厅正在建设中[146] 融资与债务 - 公司于2023年9月29日获得2000万美元的信贷额度，利率为7.75%，截至2025年6月30日未使用[147] - 公司于2025年4月25日获得200万美元贷款，利率为7.75%，截至2025年6月30日余额为180万美元[148] - 2025年上半年通过股票增发融资4620万美元，但公司运营仍依赖子公司GEN LLC的现金流分配[211] - 截至2025年6月30日，公司拥有930万美元的债务合同义务，预计在未来12个月内偿还[224] - 公司信贷额度利率为华尔街日报Prime利率加0.25%[239] 现金流 - 2025年6月30日止六个月，公司经营活动净现金流为548万美元，投资活动净流出1646.7万美元，融资活动净流出322.8万美元[218] - 2025年上半年经营活动现金流包括：折旧摊销430万美元、租赁资产摊销320万美元、股权补偿150万美元[219] - 2025年上半年投资活动现金流出主要用于1646.7万美元的物业设备购置[221] - 2024年同期经营活动净现金流为907万美元，包含330万美元折旧摊销及370万美元租赁资产摊销[220] - 截至2025年6月30日，公司现金余额为960万美元，营运资本赤字2110万美元，较2024年底的2370万美元现金和720万美元赤字恶化[209] 税务与补贴 - 公司2025年第二季度和上半年分别获得31.3万美元和20万美元的员工保留税收抵免[171] - 上半年员工保留税收抵免31.3万美元，同比增长56.5%[189] - 根据税务补偿协议，公司预计到2037年累计减税1.172亿美元，需向GEN LLC成员支付其中的85%即9960万美元[212] - 若GEN LLC收入不足，税务补偿协议支付金额将相应减少[215] 其他重要事项 - 2025年5月董事会宣布每股0.03美元股息，总计支付98.8万美元[216] - 公司作为"新兴成长企业"可豁免部分报告要求，该身份最晚可持续至IPO后第五个财年末[233]

Exhibit 99.1 we are in an excellent position to execute our strategic priorities. With growing brand awareness, our strong restaurant return on investment, and disciplined execution, we remain confident in our ability to drive sustained, profitable growth in 2025 and beyond." (2) This is a forward-looking non-GAAP financial measure for which a reconciliation to the most directly comparable GAAP financial measure is not available without unreasonable efforts. Refer to "Forward-Looking Non-GAAP Financial Meas ...

财务表现 - 2025年第二季度总收入同比增长2.2%至5500万美元，主要由于餐厅数量从2024年同期的40家增至50家 [6][7] - 运营亏损190万美元，占收入3.4%，而2024年同期为运营利润160万美元 [8] - 餐厅级别调整后EBITDA为900万美元，利润率16.3%，较第一季度15.6%有所改善 [7][8] - 调整后EBITDA为190万美元，占收入3.4%，低于2024年同期的490万美元 [11] - 净亏损180万美元，每股亏损0.05美元，而2024年同期为净利润210万美元 [10] 运营发展 - 2025年上半年新开7家餐厅，7月再开2家，总数达52家，覆盖11个州及韩国 [7] - 首家韩国餐厅开业，展示全球扩张能力 [4] - 预计2025年底前将完成7家新餐厅建设，全年新店目标12-13家 [5][7] - 测试GEN Korean BBQ与Kan Sushi双概念模式，作为未来增长杠杆 [5] - 可比餐厅销售额同比下降7.2%，但7月客流开始回升 [4][27] 财务状况 - 截至2025年6月30日，现金及等价物960万美元，无重大长期债务，2000万美元信贷额度可用 [5][11] - 第二季度支付首次股息每股0.03美元 [7] - 总餐厅运营费用占收入比例同比上升416个基点至91.7% [8] - 食品成本同比上升97个基点，主要受新店开业和通胀影响 [13] - 薪资福利占比同比下降29个基点，显示劳动效率提升 [13] 战略规划 - 通过礼品卡和大卖场渠道扩大GEN品牌影响力 [7] - 孵化器部门有多个项目将在2025年推出 [7] - 计划通过成本节约和运营效率应对关税和移民问题带来的经济阻力 [4] - 管理层对2025年及以后的持续盈利增长保持信心 [5]

公司扩张与战略 - 公司在2025年已开设第9家新餐厅，显示其增长策略的强劲和稳定势头 [1] - 在德克萨斯州开设第13家分店，位于埃尔帕索，进一步扩大在该州的市场份额 [1] - 埃尔帕索分店位于新墨西哥和墨西哥的交汇处，战略位置有助于吸引州内及周边社区的顾客 [2] 市场反应与品牌定位 - 德克萨斯州多次表现出对公司独特韩国烧烤体验和价值主张的强烈需求 [2] - 公司品牌GEN Korean BBQ是美国最大的亚洲休闲餐饮概念之一，拥有超过50家直营店 [3] - 品牌由两位韩国移民于2011年在洛杉矶创立，以其独特的“桌边烧烤”体验和现代装饰吸引广泛人群 [3] 餐厅运营与菜单特色 - 埃尔帕索分店的具体地址和营业时间：1319-I George Dieter Dr, El Pasco, TX 79936，周日到周四11:00 am至10:30 pm，周五和周六11:00 am至11:00 pm [3] - 餐厅提供传统韩国及韩美混合美食，包括优质肉类、家禽、海鲜和混合蔬菜 [3] - 顾客可在每张桌子中央的嵌入式烤架上自行烹饪，提供互动式用餐体验 [3]

文章核心观点 公司宣布在德克萨斯州韦科开设新餐厅，这是公司2025年第8家新餐厅，体现其在德州的扩张成果及2025年扩张目标的稳步推进 [1][2] 公司扩张情况 - 公司宣布开设德克萨斯州韦科分店，这是2025年第8家新餐厅 [1] - 持续在德州扩张是因当地业绩出色，也是实现2025扩张目标的体现 [2] 新店信息 - 新店位于德克萨斯州韦科市克里克维尤大道2412号100室，周日至周四营业时间为上午11点至晚上10点30分，周五和周六为上午11点至晚上11点 [3] 公司概况 - GEN韩国烧烤是美国最大的亚洲休闲餐饮概念餐厅之一，2011年由两名韩国移民在洛杉矶创立 [3] - 品牌已发展到40多家公司自有餐厅，顾客可在餐桌中央的嵌入式烤架上自行烹饪 [3] - 菜单丰富，包含传统韩国和韩美美食，有高品质肉类、家禽、海鲜和混合蔬菜 [3] - 独特烹饪体验、现代装饰和热闹氛围，提供有吸引力的互动用餐体验，吸引广大人群 [3]

文章核心观点 - GEN餐厅集团宣布其韩国烤肉品牌在韩国一山开设首家国际门店，标志着公司进入全球市场且达到第50家门店，展现强劲增长与扩张势头 [1] 公司发展动态 - 公司宣布在韩国一山开设首家国际门店 [1] - 一山餐厅是公司计划在韩国开设的三家国际门店中的第一家 [3] - 一山门店位于韩国京畿道高阳市日山동구 24 정발산로 Western Dom 1的201 - 202单元，营业时间为每天上午11点至晚上10点 [3] 公司战略意义 - 公司董事长兼首席执行官表示此次扩张回归品牌根源，是公司重要里程碑，能弘扬品牌文化遗产，还可从韩国文化汲取更多灵感提升国内门店 [2] - 韩国餐饮市场活跃且竞争激烈，但少有能与GEN规模和性价比相匹配的无限量自助餐 [2] - GEN进入韩国市场为食客提供具有正宗韩国风味和餐饮传统的国际品牌 [2] 公司品牌介绍 - GEN韩国烤肉是美国最大的亚洲休闲餐饮概念之一 [3] - 品牌由两位韩国移民2011年在洛杉矶创立，目前拥有超40家公司自有门店，顾客可在餐桌中央的嵌入式烤架上自行烹饪 [3] - 菜单包含传统韩国和韩美美食，如高品质肉类、家禽、海鲜和混合蔬菜，独特烹饪体验、现代装饰和热闹氛围吸引广泛人群 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度公司总营收同比增长13%，达5730万美元，主要得益于餐厅数量增加和现有门店的持续成功 [5] - 2025年第一季度商品销售成本占公司餐厅销售额的比例升至33.6%，较去年同期增加20个基点，较2024年第四季度下降50个基点 [20] - 2025年第一季度薪资和福利占公司餐厅销售额的比例降至31.7%，较去年同期减少10个基点 [21] - 2025年第一季度占用费用占公司餐厅销售额的比例升至8.9%，较去年同期增加40个基点 [21] - 2025年第一季度其他运营费用占公司餐厅销售额的比例升至10.3%，较去年同期增加30个基点 [21] - 2025年第一季度未计股票薪酬的G&A费用为560万美元，占收入的9.8%，去年同期为390万美元，占收入的7.7% [21] - 2025年第一季度税前净亏损210万美元，摊薄后每股亏损0.06美元；去年同期税前净收入380万美元，摊薄后每股收益0.11美元；调整后净收入为140万美元，摊薄后每股收益0.04美元，去年同期调整后净收入为290万美元，摊薄后每股收益0.09美元 [22] - 2025年第一季度调整后EBITDA为120万美元，低于去年同期的640万美元；若排除一次性收益，去年同期调整后EBITDA为300万美元；去除预开业成本后，2025年第一季度调整后EBITDA略降至330万美元，去年第四季度为360万美元 [23] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1540万美元，长期债务为500万美元，2亿美元循环信贷额度可全额使用 [24] - 第一季度公司回购33400股A类普通股，平均成本为每股5.94美元，截至3月31日，回购授权剩余480万美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度同店销售额较2024年全年的-5.6%改善至-0.7% [7] - 第一季度餐厅层面调整后EBITDA利润率约为15.6%，略低于全年目标的17 - 18%，主要因新餐厅开业成本较高 [7] - 2024年新开店的投资回收期为2.1年，ROI超40% [9] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司预计韩国市场规模为100 - 200家门店 [59] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司业务模式围绕扩大餐厅规模，利用新餐厅的高EBITDA和快速投资回报实现增长，相比多数竞争对手，投资回收期更短，能为投资者提供更稳定高效的回报 [9] - 公司采取多项举措推动现有门店增长，包括2月仅提价2.8%、加强培训计划、推进孵化项目 [10][11] - 公司推出礼品卡项目，已在78家Costco门店销售，本季度测试通过Costco网站销售电子礼品卡，并与Sam's Clubs达成协议，预计二季度末或三季度初开始销售 [11][12] - 公司在得克萨斯州开设新的双概念店，包括Con Sushi餐厅，该餐厅与Jen餐厅共用后台设施，可提高运营利润率，公司正在评估更多推广该双概念店的机会 [13][14] - 公司与Cisco达成协议，由其向第三方销售公司的韩国烤肉产品，目前处于早期阶段 [15] - 公司计划2025年在韩国开设3家餐厅，第一家预计二季度末开业，另外两家预计年内开业，韩国餐厅建设成本约为美国的三分之一，且不受当前关税波动影响 [15][16] - 若关税显著影响新餐厅开发成本，降低ROI，公司可能会放缓或暂停新门店扩张，直至情况改善或稳定 [17][18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济压力和消费者需求放缓，公司仍对2025年第一季度的执行情况和战略优先事项的进展感到满意，认为其高性价比的全套餐饮食模式能持续吸引顾客，为长期增长奠定基础 [5] - 公司认为第一季度是良好开端，凭借健康的资产负债表、强劲的单店回报和不断提升的品牌影响力，有信心实现2025年目标，并继续扩大国内外市场份额 [18] - 公司预计2025年全年新开12 - 13家餐厅，实现收入2.45 - 2.5亿美元，餐厅层面调整后EBITDA利润率达17 - 18%，新餐厅全部开业后，预计年末年收入接近3亿美元 [16][28] 其他重要信息 - 公司在财报电话会议中的讨论包含前瞻性陈述，这些陈述不保证未来业绩，受多种风险和不确定性影响，公司无义务根据新信息或未来事件更新或修订这些陈述 [2][3] - 公司讨论了一些非GAAP财务指标，这些指标有助于评估公司业绩，但不应孤立看待或替代GAAP编制的结果，相关指标与GAAP指标的调节信息可在财报新闻稿和SEC文件中获取 [3][4] - 公司餐厅租赁义务按GAAP要求在资产负债表上记录为负债和运营租赁资产，1.47亿美元的租赁负债由1.3亿美元的运营租赁资产抵消，这些租赁负债并非银行或机构的长期债务 [25][26] 问答环节所有提问和回答 问题1: 第一季度同店销售额的进展以及第二季度至今的情况 - 1月和2月表现强劲，3月业务下滑，4月和5月持续为负，主要受宏观经济和消费者情绪影响 [32][33] 问题2: 达到3亿美元收入运行率时，孵化项目与核心Gen特许经营业务的收入贡献如何划分 - 达到3亿美元的增量销售增长全部来自新餐厅和现有餐厅，孵化项目旨在提升品牌 [35] 问题3: Con Sushi餐厅的运营情况以及市场支持的数量 - Con Sushi餐厅无烤架，公司运用技术降低劳动成本，目前运营情况好于预期，该餐厅可作为Jen餐厅的补充，吸引更多顾客，公司将继续测试该模式 [39][40] 问题4: 对2025财年餐厅层面调整后EBITDA利润率达到17 - 18%的信心来源 - 去年第一季度是全年最低季度，今年也类似，预计后续会改善；公司严格管理劳动力成本，有提升利润率的空间 [47][48] 问题5: 中国关税对新餐厅建设成本的影响以及公司的预期和应对措施 - 关税导致设备和建筑材料价格存在不确定性，报价涨幅在15%左右，公司预计价格会稳定下来，若成本无法达到预期，将暂停部分建设，待价格稳定后再评估下一步行动 [50][51] 问题6: 第一季度新开6家餐厅的表现 - 目前判断为时尚早，表现有好有坏 [52] 问题7: 第一季度平均客单价和客流量的变化以及第二季度至今的进展 - 因提价，整体有2.5%以上的增长，客流量减少10 - 11%，但高级菜单带来7%的改善，总体降幅不到1% [56] 问题8: 公司在韩国市场开店的考虑因素和预期 - 韩国市场缺乏提供Jen模式的大型餐厅，市场规模大；开店成本约为美国的25 - 30%，虽销售额可能低于美国，但从内部收益率来看，若能在2.5年内收回投资，该模式仍有吸引力；即使判断失误，因成本低，损失也较小 [57][58][60] 问题9: 礼品卡的赎回率和使用礼品卡的顾客平均客单价提升情况 - 赎回率稳定在65%，高于行业平均的75%；从与经理的讨论中得知，使用礼品卡的顾客消费更多，但暂无具体数据 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长13%，达到5730万美元，主要得益于餐厅数量增加和现有门店的持续成功 [5] - 第一季度同店销售额较2024年全年的-5.6%有所改善，仅下降0.7% [7] - 餐厅层面调整后的EBITDA利润率约为15.6%，略低于全年目标17 - 18%，主要因新餐厅开业成本较高 [7] - 2025年第一季度商品销售成本占公司餐厅销售额的比例较去年同期增加20个基点至33.6%，较2024年第四季度下降50个基点 [19] - 2025年第一季度工资和福利占公司餐厅销售额的比例较去年同期下降10个基点至31.7% [20] - 2025年第一季度 occupancy费用占公司餐厅销售额的比例较去年同期增加40个基点至8.9% [20] - 2025年第一季度其他运营费用占公司餐厅销售额的比例较去年同期增加30个基点至10.3% [20] - 2025年第一季度G&A（不包括基于股票的薪酬）为560万美元，占收入的9.8%，而去年同期为390万美元，占收入的7.7% [20] - 2025年第一季度税前净亏损为210万美元，每股亏损0.06美元，而2024年第一季度税前净收入为380万美元，每股收益0.11美元 [21] - 2025年第一季度调整后净收入为140万美元，每股收益0.04美元，而去年同期调整后净收入为290万美元，每股收益0.09美元 [21] - 2025年第一季度总调整后EBITDA为120万美元，低于2024年第一季度的640万美元 [22] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物为1540万美元，长期债务为500万美元，2亿美元的循环信贷额度全部可用 [23] - 2025年第一季度回购了33400股A类普通股，平均成本为每股5.94美元，截至2025年3月31日，回购授权下还有480万美元剩余 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年第一季度新开6家餐厅，使餐厅总数达到49家，新开业餐厅地理分布均衡，包括新市场和现有市场 [6] - 2024年新开店的投资回收期为2.1年，ROI超过40% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - 1 - 2月同店销售表现强劲，3月出现下滑，4 - 5月持续为负，主要受宏观经济和消费者情绪影响 [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司商业模式围绕扩大餐厅规模，以利用新餐厅的高EBITDA和快速投资回报，目前新开店的投资回收期短于多数竞争对手，能为投资者提供更稳定和高效的回报 [8] - 公司采取多项举措推动现有门店增长，包括2月仅提价2.8%、加强培训计划、开展孵化项目 [10] - 孵化项目包括在Costco销售礼品卡、测试电子礼品卡、与Sam's Clubs达成销售礼品卡协议、推出双概念餐厅、与Cisco合作销售自有肉类产品等 [11][13][15] - 公司计划在2025年开设12 - 13家新餐厅，包括在韩国开设3家，预计全年营收2.45 - 2.5亿美元，餐厅层面调整后的EBITDA利润率在17 - 18%之间，到2025年底，新餐厅全部开业后，预计年营收接近3亿美元 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临经济压力和消费者需求放缓，但公司对第一季度的执行情况和战略优先事项的进展感到满意，认为高性价比的全包式餐饮模式能持续吸引顾客，为长期增长奠定基础 [5] - 近期同店销售下滑主要受宏观经济影响，但公司仍对实现2025年目标充满信心，将继续在国内外市场扩大业务 [17] - 关税可能对设备成本和建筑材料成本产生重大影响，但目前尚无法量化，若关税显著影响新餐厅开发成本，公司可能会放缓或暂停新店扩张，直至情况改善或稳定 [17] 其他重要信息 - 公司创始人持有公司85%的股份，其利益与公众股东一致，致力于公司的成功发展 [23] - GAAP会计要求公司将餐厅租赁义务记录为负债，并在资产负债表上对应记录运营租赁资产，这些租赁负债并非银行或机构的长期债务，不应在评估公司时将其视为长期债务 [24] - 使用总资产作为投资资本的代理会夸大数据，因为其中包括1.26亿美元的运营租赁资产，这会人为降低有形资产回报率指标 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：请谈谈第一季度同店销售的进展情况，以及第二季度至今的情况 - 1 - 2月表现强劲，3月下滑，4 - 5月持续为负，主要受宏观经济和消费者情绪影响 [30] 问题2：近期同店销售疲软的原因是什么 - 主要是宏观经济因素，包括经济形势和消费者情绪的影响 [31] 问题3：当谈到2025年底达到3亿美元的营收运行率时，如何看待孵化项目带来的新营收机会与核心Gen品牌带来的营收之间的关系 - 孵化项目旨在提升品牌，达到3亿美元营收的增长全部来自新餐厅和现有餐厅 [32] 问题4：Con Sushi双品牌餐厅的运营情况如何，市场能支持多少家这样的餐厅 - Con Sushi与Gen是不同的餐厅概念，运营上通过技术降低劳动成本，目前表现好于预期，公司将继续测试该模式，以应对Gen餐厅表现不佳的情况 [35][36][39] 问题5：对2025财年餐厅层面调整后EBITDA利润率达到17 - 18%的目标有何信心 - 去年第一季度是全年最低季度，今年第一季度也较低，预计后续会弥补；公司严格管理劳动力成本，认为利润率有提升空间 [43][44] 问题6：2025年每单位建设成本的预期是多少，目标面临哪些风险 - 目前因关税问题，设备和建筑材料价格不确定，若价格无法降至预期，公司将暂停部分建设，待价格稳定后再评估下一步行动 [47][48] 问题7：第一季度新开的6家餐厅表现如何 - 目前判断还为时过早，表现有好有坏 [49] 问题8：第一季度同店销售中平均客单价和客流量的情况如何，以及第二季度至今的进展 - 因提价整体有2.5%以上的增长，客流量整体下降10 - 11%，但高端菜单带来7%的改善，总体差距不到1% [52] 问题9：如何看待今年剩余时间的开店节奏，在韩国市场增加开店预期的原因是什么，韩国市场的预期AUV如何 - 韩国市场缺乏提供全包式牛肉的大型餐厅，公司将成为首家进入者；韩国市场处于经济周期底部，可获得更好的租赁条件，建设成本仅为美国的25 - 30%；韩国市场规模预计可达100 - 200家店，但目前判断还为时过早；即使判断失误，因成本低，损失也较小 [54][55][56] 问题10：礼品卡的赎回率是否已稳定，能否量化礼品卡用户与基础客户群体在平均客单价上的提升 - 赎回率已稳定在65%左右，高于行业平均的75%；虽无具体数据，但从经理处得知，使用礼品卡的消费者在高端菜单和饮料上的消费更多 [58][59]