报告行业投资评级 - 行业评级为有吸引力（Attractive），分析师预计未来12 - 18个月行业覆盖范围的表现将优于相关广泛市场基准 [6][45] - 报告研究的公司中，Blackline Inc（BL.O）、OneStream Inc（OS.O）、Vertex Inc.（VERX.O）等被评为增持（Overweight） [4][80] 报告的核心观点 - AI催化Oracle Fusion和NetSuite加速增长，后台办公超级周期可能超出SAP生态系统，增加对CFO办公室覆盖公司（BL、OS、VERX）的需求，增强对BlackLine、OneStream和Vertex增持评级的信心，Vertex因与Oracle紧密的上市合作关系，是最明显的潜在受益者 [1][4] - Oracle 2025财年第四季度业绩超预期，SaaS云应用业务增长加速，管理层预计2026财年云应用增长率将进一步提高，采用AI的需求促使企业从本地产品升级到云产品 [2] - SAP在后台办公超级周期中领先，积极推动客户向云迁移，其当前云积压订单加速增长，而Oracle的Fusion和NetSuite业务近期才出现类似的加速增长 [3] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩表现 - Oracle 2025财年第四季度业绩超预期，Fusion同比增速加快4个百分点至22%，NetSuite同比增速加快1个百分点至18%，管理层预计2026财年云应用增长率将进一步提高 [2] 行业发展趋势 - AI是CIO升级ERP平台到云的首要催化剂，企业为利用AI能力，从本地产品升级到云产品的需求增加 [2][12] - 后台办公超级周期可能超出SAP生态系统，ERP向云的升级将带来更多需求，推动CFO办公室覆盖公司的业务增长 [4] 公司评级与估值 - Blackline Inc（BL.O）、OneStream Inc（OS.O）、Vertex Inc.（VERX.O）被评为增持（Overweight） [4][80] - OneStream Inc预计到2033年保持约19%的复合年增长率，总营收达到21亿美元，营业利润率为35%，自由现金流为7.14亿美元，目标价为27美元 [14]