公司融资计划 - 甲骨文公司计划在2026日历年筹集450亿至500亿美元的总现金收益 以资助其快速增长中的Oracle Cloud Infrastructure业务的扩张 [1][2] - 融资旨在建设额外产能 以满足其最大OCI客户已签约的需求 客户包括AMD、Meta、NVIDIA、OpenAI、TikTok、xAI等 [1] 融资结构与方式 - 公司计划通过债务和股权融资的平衡组合来实现其融资目标 以维持坚实的投资级资产负债表 [2] - 股权融资方面 计划通过股权挂钩证券和普通股发行的组合筹集约一半的2026年所需资金 包括初始发行强制性可转换优先证券 以及一项新授权的、规模高达200亿美元的场内股权发行计划 [3] - 公司将根据市场状况和资本需求 灵活地按当时市价进行场内股权发行 [3] - 债务融资方面 公司打算在2026年初完成一次性投资级高级无抵押债券发行 以覆盖该年计划融资的另一半 预计在2026日历年不会在此交易之外发行额外债券 [4] 战略背景与安排 - 该融资计划反映了公司在扩展OCI业务的同时 对维持投资级评级、审慎资本配置、资产负债表实力以及与投资者保持透明度的承诺 [5] - 这些交易已获得甲骨文公司董事会批准 [5] - 高盛将牵头高级无抵押债券发行 花旗将牵头场内股权发行和强制性可转换优先股发行 [5]

Riding a powerful mix of cloud infrastructure momentum and AI enthusiasm, ORCL stock went on a blistering rally that had investors fully locked in. After delivering strong earnings last year, the stock rose – most notably in September, when shares jumped nearly 36% in a single session following a blockbuster Q1 report. That surge pushed Oracle to a high of $345.72 on Sept. 10, cementing its status as a top AI infrastructure beneficiary.With expanding capabilities in cloud infrastructure, hardware, and consu ...

文章核心观点 - 人工智能正在迅速变革财务运营 多家公司正竞相为中小型企业自动化应付账款、应收账款和费用管理流程 文章分析了四家可能从AI驱动的财务自动化中受益的股票 [2] AI财务自动化领域的参与者 - **Bill.com (BILL)** 为中小型企业提供基于云的财务自动化服务 季度支付处理量约为890亿美元 公司近期推出了BILL AI代理以实现无需人工干预的B2B交易 通过与NetSuite、Paychex及主要会计软件提供商合作 服务近50万家企业 [3] - **Intuit (INTU)** 通过QuickBooks、TurboTax和Credit Karma主导小企业软件市场 过去十二个月营收达194.3亿美元 运营规模庞大 并保持21.2%的利润率 公司已在其产品套件中嵌入AI功能 特别是在QuickBooks Online中 但这部分业务占其整体业务相对较小 [4] - **Paychex (PAYX)** 为超过74.5万客户处理薪资和人力资源服务 公司近期与BILL合作 将财务自动化整合到其薪资平台中 该公司在2025年表现挣扎 年初至今下跌15.97% 表明其需要现代化以保持竞争力 [5] - **Oracle (ORCL)** 拥有云ERP平台NetSuite 该平台与BILL的财务自动化工具深度集成 Oracle庞大的企业客户基础和对AI基础设施的投资 使其成为中端市场财务软件的骨干提供商 尽管近期股价波动（过去一个月下跌18.40%）反映了更广泛的企业软件领域的担忧 [6] 市场机会与公司表现 - Bill.com季度支付处理量达890亿美元 其72.6%的收入来自与AI增强自动化相关的交易费用 [7] - 仅有5%的较大型中小型企业完全自动化了应付账款和应收账款流程 Bill.com瞄准了95%的未开发市场机会 [7] - Bill.com的新客户群支出比早期客户群高出40% 同时公司保持着83.8%的毛利率 [7] - Oracle和Intuit均为业务广泛的大型科技公司 虽然它们会参与财务自动化这一趋势 但其重要性相对于公司更广泛的业务布局而言不应被夸大 [4][6][7]

核心观点 - 甲骨文公司通过为其支付解决方案Oracle Payments推出多项新功能 旨在增强酒店业品牌与客人的互动并优化其运营 这些更新包括在支付终端增加慈善捐款选项 扩展设备供应 以及新的地点和区域覆盖 为客人提供安全合规的支付体验 并帮助品牌方使用一个可靠无隐藏费用的支付平台 [1] 产品功能更新 - 新增结账时慈善捐款功能 使客人能在支付时轻松向慈善事业捐款 帮助品牌与客人建立有意义的联系并支持他们所关心的事业 [1][2][4] - 推出新的支付设备：VeriFone M450多通道支付设备配备8英寸彩色触摸屏 支持EMV、NFC和移动支付；AMS1移动终端便于移动结账 搭载Android 10系统 支持4G/Wi-Fi连接 且符合PCI PTS6标准 [9] - 简化远程支付：酒店可发送安全的、针对移动设备优化的支付链接 无需额外集成 方便客人进行远程、抵达前和最后一刻的支付 [9] - 与OPERA云系统集成：通过允许客人在线完成电子登记、支付、审查并签署条款与条件 加快入住办理流程 [9] - 覆盖更多消费场景：水疗中心、礼品店、停车场服务及其他现场网点现在可以通过统一终端在核心酒店系统之外接受Oracle Payments [9] 市场拓展与认证 - Oracle Payments现已在美国新地点和加拿大上线 在加拿大已完成认证 支持当地合规要求、首选支付方式和本地税收法规 该解决方案将在未来几个月内提供给酒店业客户 [1][9] 客户反馈与行业应用 - Big Boy Restaurant Group表示 新的Oracle支付终端功能让客人在结账时更容易为慈善事业捐款 这对公司和顾客是双赢 同时甲骨文安全创新的支付解决方案持续简化和提升其日常运营 [2] - 行业嵌入式金融高级副总裁表示 灵活的解决方案如“链接支付”以及在餐厅、水疗、停车场等场景的统一支付体验 有助于客户个性化服务、提升运营效率并在每次互动中产生积极影响 [4] 公司信息与活动 - 甲骨文提供集成的应用套件以及Oracle云中安全自主的基础设施 [6] - 公司邀请客户在行业峰会（如1月19-21日伦敦的Oracle Hospitality Summit 或3月17-19日芝加哥的Oracle Restaurants Summit）上亲身体验这些解决方案 或访问其官网 [5]

涉及的公司与行业 * 公司：甲骨文公司 (Oracle Corp, ORCL) [1] * 行业：美洲软件行业 (Americas Software) [2] 核心观点与论据 * **投资评级与目标价**：重申中性评级，并将12个月目标价从320美元下调至220美元，基于对现金流折现、市盈率和企业价值/销售额的等权重估值 [1][24] * **业绩表现**：F2Q业绩多项指标不及预期，包括总营收低于共识0.8%，云业务增长33% (按固定汇率计算，指引为34%)，毛利率低100个基点，营业利润低1.3%，资本支出高出共识44%，自由现金流消耗约为共识的2倍 [1] * **增长动力与风险**：云基础设施 (OCI) 增长势头强劲，但面临资本结构压力和大客户集中风险 (如OpenAI的3000亿美元合同)，同时AI推理收入的能见度有限 [1][15] * **财务指引**：维持FY26营收670亿美元指引，但将FY26资本支出额外增加150亿美元至500亿美元，以支持F2Q新签的680亿美元合同；将FY27运营利润 (OCI) 指引上调40亿美元至360亿美元 [1] * **市场担忧**：股价在盘后下跌11%，反映了对云增长处于指引低端、资本支出增加但FY26营收指引未上调、OpenAI履行合同义务的能力、以及客户自带芯片和租赁安排对资本结构和业务结构影响的担忧 [1] * **长期目标**：公司设定了FY29营收超过1040亿美元和每股收益年增长超过20%的长期目标，但实现路径有待进一步明确 [15] * **竞争优势**：公司在IaaS市场凭借性价比优势有望持续获得份额，在SaaS市场通过NetSuite和Fusion ERP维持领导地位，但在数据库市场面临份额流失，且在ERP之外面临众多替代选择 [16] 其他重要内容 * **估值水平**：基于FY27预期，公司市盈率约为40倍，而微软约为27倍，估值存在溢价 [1] * **财务预测更新**：上调了FY26至FY28的营收和每股收益预测，例如FY27营收从847.084亿美元上调至863.447亿美元，FY27每股收益从8.05美元下调至7.99美元 [2][23] * **关键财务数据**：截至2025年12月10日，公司市值6516亿美元，企业价值7581亿美元 [2]；预计FY26总营收增长16.8%，FY27增长28.8%，FY28增长36.9% [8] * **资本结构与现金流**：预计FY26净债务/EBITDA为2.8倍，FY26自由现金流为负250.802亿美元，自由现金流收益率为-3.9% [2][8][13] * **上行风险**：包括数据库市场份额损失逆转、IaaS业务获得超预期份额、Cerner业务整合带来成本节约超预期、生成式AI工作负载加速等 [25] * **下行风险**：包括数据库市场份额加速流失、Cerner业务整合缓慢拖累增长、IaaS资本支出未能带来相应收入增长、高资本支出拖累自由现金流生成等 [26]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入为161亿美元，按固定汇率计算增长13%，高于去年同期的9%增长率 [5][6][23] - 云总收入（包括应用和基础设施）达到80亿美元，按固定汇率计算增长33%，显著高于去年24%的增长率 [5] - 云收入现已占公司总收入的50% [5] - 云基础设施收入为41亿美元，按固定汇率计算增长66%，其中GPU相关收入增长177% [5] - 云应用收入为39亿美元，按固定汇率计算增长11% [5][23] - 战略后台应用收入为24亿美元，按固定汇率计算增长16% [6] - 云数据库服务收入增长30%，其中自治数据库收入增长43%，多云消费增长817% [5] - 运营收入增长8%至67亿美元 [6] - 非GAAP每股收益为2.26美元，增长51%；GAAP每股收益为2.10美元，增长86% [6] - 第二季度运营现金流为21亿美元，自由现金流为负100亿美元，资本支出为120亿美元 [7] - 剩余履约义务（RPO）在季度末达到5233亿美元，同比增长433%，自8月底以来增加了680亿美元 [5] - 未来12个月内预期确认的RPO同比增长40%，上一季度为25%，去年同期为21% [5] - 云应用递延收入增长14%，高于云应用收入11%的增长率 [31] - 汇率对第二季度收入有1%的正面影响，对每股收益有0.03美元的正面影响 [4] - 公司确认了27亿美元的税前收益，源于出售在Ampere的权益 [6] 各条业务线数据和关键指标变化 - **云基础设施业务**：收入增长66%，GPU相关收入增长177% [5] 业务增长远快于竞争对手 [5] 四个细分领域（云原生、专属区域、多云、AI基础设施）均以惊人速度增长 [17] - **云数据库服务**：收入增长30% [5] 自治数据库收入增长43% [5] 多云消费增长817% [5] 推出了11个多云区域，使在AWS、Azure和GCP上的活跃区域总数达到45个，未来几个月计划再增加27个 [16] - **云应用业务**：收入增长11%，年化运行率约为160亿美元 [23] - Fusion ERP增长17% [23] - Fusion SCM增长18% [23] - Fusion HCM增长14% [23] - NetSuite增长13% [23] - Fusion CX增长12% [23] - 行业云（酒店、建筑、零售、银行、餐饮、地方政府、通信）合计增长21% [23] - **专属区域和Alloy计划**：消费同比增长69% [17] 推出了第25代专属区域 [17] 为阿曼的ITHCA集团推出了一个专属区域，NTT Data和软银本季度各推出了一个Alloy区域 [17] 活跃专属区域达到39个，另有25个计划中 [17] - **市场与合作伙伴**：市场消费同比增长89% [15] 合作伙伴如Broadcom和Palo Alto推动了OCI消费 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - **全球数据中心扩张**：OCI目前运营147个面向客户的活跃区域，另有64个区域计划中 [11] 上一季度向客户移交了近400兆瓦的数据中心容量 [11] 本季度交付的GPU容量比第一季度多50% [11] - **客户案例**： - Uber在OCI上拥有超过300万个核心，支撑了万圣节创纪录的流量 [14] - Temu在黑色星期五和网络星期一期间扩展到近100万个核心 [14] - TIM Brasil签署了新的五年期扩展协议，以加速AI采用和客户体验转型 [27] - 医疗保健业务中，有274名客户在生产环境中使用临床AI代理，且数量每日增加 [24] - **多云战略**：推出了多云通用积分计划，使客户可以一次承诺使用Oracle数据库服务，并在任何云中以相同价格和灵活性使用 [16] 推出了多云渠道经销商计划 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - **AI与数据平台战略**：公司正在整合数据库、应用和Oracle云三层软件，推出Oracle AI数据库和Oracle AI数据平台 [19] 该平台旨在使最新的强大AI模型能够对所有私有企业数据进行多步推理，同时保证数据隐私和安全 [19] AI数据平台可以统一和矢量化所有数据（包括非Oracle数据库、任何云的云存储、自定义应用的数据），供AI模型进行推理 [22] - **基础设施差异化**：基础设施能力的多样性使其区别于AI基础设施新云厂商 [11] 基础设施与应用的独特组合使其区别于其他超大规模云厂商 [11] - **销售组织重组**：已完成将基于行业的云应用和Fusion云应用在全球各区域合并到一个销售组织下 [6] 这带来了越来越多的交叉销售协同效应，预计将推动未来云应用增长率提高 [6] 统一的“One Oracle”销售模式使销售代表能与客户进行更具战略性的对话，销售更多产品 [25] - **产能交付与资本管理**：公司遵循严格的流程接受客户合同，确保拥有所有必要组件（土地、电力、组件供应、劳动力、工程能力、盈利能力和资本投资）以高质量按时交付 [12] 正在探索多种融资模式，包括客户自带芯片、供应商租赁芯片等，以同步收支并减少借款需求 [8] 公司致力于维持投资级债务评级 [8] - **合作伙伴生态系统**：依赖快速扩展的合作伙伴社区在OCI上提供最佳体验 [15] 新增了来自Google、OpenAI和xAI的AI模型 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - **需求前景**：公司继续经历对其云服务“显著且前所未有”的需求 [9] 客户积压处于健康水平，公司拥有运营和财务实力来成功执行 [9] - **增长与盈利平衡**：公司只会在满足盈利要求且资本条款有利的情况下，才进一步追求业务扩张 [9] - **未来指引**： - 由于本季度新增的RPO大部分与近期有可用容量的机会相关，公司现在预计2027财年将增加40亿美元的收入 [9] - 2026财年全年收入预期670亿美元保持不变 [9] - 鉴于本季度新增的RPO可从明年开始快速变现，现在预计2026财年资本支出将比第一季度后的预测高出约150亿美元 [9] - 第三季度总云收入预计按固定汇率计算增长37%-41%，按美元计算增长40%-44% [9] - 第三季度总收入预计按固定汇率计算增长16%-18%，按美元计算增长19%-21% [9] - 第三季度非GAAP每股收益预计按固定汇率计算增长12%-14%，在1.64美元至1.68美元之间；按美元计算增长16%-18%，在1.70美元至1.74美元之间 [10] - **应用业务展望**：管理层预计云应用业务将继续加速增长 [24][31] 第三季度医疗保健业务的预订量和收入预计将大幅加速 [24] - **基础设施业务展望**：基础设施业务的四个细分领域正以惊人速度增长，这将推动未来几个季度基础设施收入的持续加速 [17] 其他重要信息 - 公司位于德克萨斯州阿比林市的超级集群项目进展顺利，已交付超过96,000个NVIDIA Grace Blackwell GB200芯片 [11] 本季度也开始向客户交付AMD MI355容量 [11] - 公司最近推出了Acceleron，为所有OCI客户提供增强的网络服务 [14] - 新的基于AI的门诊电子健康记录系统已全面上市，并获得了美国监管批准 [24] - 本季度有330个云应用客户上线，相当于每天多个上线 [30] 其中包括Virgin Atlantic、Broadridge、LifePoint Health、沙特电信、DocuSign等 [30] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Oracle需要筹集多少资金来支持其AI增长计划？ [35] - 回答: 筹集资金的具体金额难以精确回答，因为公司有多种交付容量的选项，包括客户自带芯片、供应商租赁芯片等模式，这些都能减少前期资本支出和借款需求 [36][37][38] 公司致力于维持投资级债务评级 [39] 根据目前情况，预计所需筹集的资金将少于甚至远低于一些分析师报告预期的1000亿美元 [39] 问题: OCI的AI工作负载利润率达到30%-40%需要多长时间，以及需要什么条件？ [42] - 回答: 时间取决于数据中心的整体组合及其增长情况 [44] 由于公司在数据中心建成运营前不发生费用，且产能交付流程高度优化，从发生费用到获得收入和目标毛利率的时间只有几个月，这段时间并不长 [43] 快速提高利润率的最佳方式是更快地交付产能，随着大部分产能上线，将迅速达到30%-40%的毛利率水平 [44] 问题: 公司如何考虑向AI客户销售数据库、中间件等额外平台服务的机会？与传统云平台服务市场相比有何异同？ [47] - 回答: 公司的战略分三步：首先，通过多云战略使Oracle数据库在所有云中可用 [48] 其次，将Oracle数据库升级为向量数据库（AI数据库），使数据可被AI模型访问和推理 [48][49] 第三，构建AI数据平台（AI湖仓），可以矢量化并统一所有数据（包括非Oracle数据），使LLM能够对所有数据进行多步推理 [50][51] 这被认为是独特的价值主张，将极大推动数据库和云的使用 [52] 问题: 将数据中心从一个客户转换到另一个客户需要做什么，耗时多久？ [55] - 回答: 公司为AI基础设施提供的云与为所有客户提供的云是相同的 [56] 由于采用了裸机虚拟化和安全擦除硬件等技术，容量从一个客户转移到另一个客户只需数小时 [56] 客户通常能在2-3天内启动容量 [57] 这种容量再分配是日常操作，公司有技术和客户需求来快速重新分配未使用的容量 [58] 问题: 单个数据中心的现金流情况如何，以及多个数据中心如何叠加？ [60] - 回答: 数据中心及其电力容量的现金流支出直到完全交付并适合用途后才发生 [61] 内部容量的现金流取决于采购的商业和财务模型：客户自带硬件（无资本支出）、供应商租赁（租金与客户现金流同步）、Oracle预付现金（前期现金密集） [62] 多个数据中心的现金流通过基本算术叠加，如果一个数据中心提前或推迟，其收支也会相应移动 [63] 问题: 为何对应用业务增长加速充满信心，而其他大型SaaS同行增长却在减速？ [66] - 回答: 信心源于多方面：公司是唯一销售完整应用套件（前台、后台、行业应用）的公司，而竞争对手多是“最佳单品”模式 [67] 应用内置了AI功能（如Fusion中已有400多个AI功能），并且正在构建本身就是AI代理的新应用 [67][68] AI数据平台与应用的结合提供了独特价值 [69] 销售组织重组（One Oracle）和行业应用21%的增长率也支撑了乐观前景 [68] 应用递延收入14%的增长率（高于当季11%的收入增长）也是一个积极信号 [69]

公司财务与运营 - 公司将于2025年12月10日美股市场收盘后发布2026财年第二季度业绩报告 [1] - 公司将于美国中部时间下午4点举行电话会议和网络直播讨论财务业绩 [1] 公司治理与人事变动 - 公司董事会一致选举Stephen Rusckowski加入董事会并增加了董事会规模 [2] 业务发展 - 公司子公司Oracle Health Information Network Inc 被指定为合格健康信息网络 进一步巩固了其在互操作性领域的领导地位 [3] - 公司提供集成的应用套件以及Oracle云中安全、自主的基础设施 [2] 公司品牌与知识产权 - Oracle, Java, MySQL和NetSuite是公司的注册商标 [2] - NetSuite是首家云计算公司 开创了云计算新时代 [2]

公司业务表现 - NetSuite云ERP部门在2026财年第一季度收入达到10亿美元，实现16%（美元计）和15%（恒定汇率计）的增长 [2] - NetSuite的强劲表现是公司整体云业务增长的一部分，该季度云总收入同比增长28%至72亿美元 [2] - 公司剩余绩效义务同比激增359%至4550亿美元，显示未来收入潜力强劲 [4] 产品与技术优势 - NetSuite是一个多租户、AI赋能的平台，集成了超过100个AI代理，旨在自动化流程并提升运营效率 [1][3] - 该平台将业务功能集中化并提供实时洞察，对寻求从传统本地系统向云平台现代化的中型企业具有吸引力 [1][3] - AI功能的整合解决了传统本地系统无法充分利用先进AI功能的市场转变，强化了其竞争定位 [3] 市场定位与竞争格局 - NetSuite主要定位于中型企业市场，帮助企业从传统本地系统过渡到云平台 [1][4] - 微软Dynamics 365平台凭借与Office 365、Teams和Azure等生态系统的深度整合，与NetSuite直接竞争 [5] - SAP在2025年9月初占据全球ERP市场约17%的份额，超过甲骨文，并加速其云转型战略 [5] 财务估值与市场表现 - 公司股票年初至今回报率为20.2%，超过Zacks计算机与技术板块6.3%的回报率，但低于计算机软件行业25%的增长率 [6] - 公司股票目前以12个月远期市销率7.64倍交易，高于行业平均的7.36倍，价值评分为D [9] - Zacks对甲骨文2026财年每股收益的一致预期为6.81美元，过去30天上调0.01美元，预示较2025财年增长12.94% [10]

董事会变动 - 甲骨文公司于2025年11月18日一致选举Stephen Rusckowski加入董事会，并将董事会规模扩大至14名成员[1] 新任董事背景 - Stephen Rusckowski曾于2012年至2022年担任Quest Diagnostics公司的首席执行官兼总裁，并于2017年1月至2023年3月担任该公司董事会主席[2] - 在加入Quest之前，其曾担任飞利浦医疗保健首席执行官以及皇家飞利浦电子董事会管理成员[2] - 目前其还在Qiagen N V的监事会以及百特国际公司担任董事职务，并拥有伍斯特理工学院机械工程学士学位和麻省理工学院斯隆管理学院管理科学硕士学位[2] 公司战略与行业影响 - 公司董事会主席兼首席技术官Larry Ellison表示，新任董事在医疗保健和技术领域的多年经验将为甲骨文健康如何更好地服务全球患者和医疗保健提供者带来独特视角[3] - 提名与治理委员会主席Bruce Chizen认为，公司及其客户和股东将受益于其领导和建议全球医疗保健组织的丰富经验[4] - 公司董事会成员任期为一年，下一次选举将在2026年11月的公司股东年会上进行[4] 公司业务与荣誉 - 公司提供应用套件以及Oracle云中的安全、自主基础设施[5] - 公司子公司甲骨文健康信息网络公司被指定为合格健康信息网络，以加强互操作性领导地位[7] - 甲骨文金融服务在Chartis Research的RiskTech AI 50 2025报告中连续第二年被评为“总冠军”[8][9]

财务数据和关键指标变化 - 无相关内容 各条业务线数据和关键指标变化 - 无相关内容 各个市场数据和关键指标变化 - 无相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司认为AI推理业务将迎来巨大机遇，因其能将客户的私有数据与强大的AI模型相结合 [23][24] - 公司在AI领域定位独特，优势在于长期保管客户最有价值的数据（数据库和应用）以及能接触到最新最前沿的AI模型 [24][25] - 云基础设施（OCI）的差异化优势源于早期技术决策，如裸金属虚拟化和非阻塞网络架构，这为当前可扩展、低成本的AI训练和推理服务奠定了基础 [28] - AI产品组合非常广泛，涵盖模型训练、推理、智能体构建、应用内嵌AI功能以及AI数据平台，这种全面性构成了独特且可持续的竞争优势 [29][30] - 数据库业务预计将实现超过8倍的增长，驱动力包括将数据库服务（如自治数据库）扩展到亚马逊、微软和谷歌等其他云平台，以及AI加速带来的需求 [32][34][35] - 在应用软件中，通过将AI功能直接内置（而非外挂）到Fusion、NetSuite和行业应用中，并以季度更新方式免费提供给客户，极大地降低了采用门槛，加速了价值实现时间 [36][37][39] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司目前正处于AI从训练阶段转向推理/推理阶段的重要节点，AI正对生活和客户业务产生越来越大的影响 [23][24] - 对数据库未来高速增长充满信心，源于跨云部署的推进和AI技术的加速普及 [32][35] - 在医疗健康等领域，AI技术（如临床AI代理生成医生笔记）的部署速度极快，仅需数周即可上线，这改变了新技术应用的范式 [37] - 公司致力于让AI对客户而言变得极其易于消化、上线且成本效益高，因为所有功能都已包含在现有产品中 [39] 其他重要信息 - 年度股东大会正式议程包括选举13名董事、对高管薪酬进行咨询性投票以及批准聘请安永作为2026财年独立注册会计师事务所，所有提案均获得通过 [11][12][16][17][18] - 截至记录日（2025年9月19日），公司有2,850,792,605股普通股有权投票，出席会议的股份达到法定人数 [10] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关于AI推理业务何时变得更重要以及公司成功的原因 [21] - AI发展正从训练阶段进入推理阶段，公司优势在于长期保管客户关键数据（数据库和应用中）并能结合最新AI模型，从而能很好地帮助客户解决问题 [23][24][25][26] 问题: 关于公司在AI业务上赢得更多订单的原因及差异化的可持续性 [27] - 获胜原因包括云基础设施（OCI）早期的架构决策（如裸金属、非阻塞网络）带来的高性能和低成本优势，以及公司数据库作为全球关键任务数据最大保管者的地位，这些私有数据对AI推理至关重要 [28][29] - 差异化是可持续的，因为公司全面参与AI的各个领域（训练、推理、智能体、应用内AI、数据平台）并达到规模效应 [29][30] 问题: 关于数据库预计增长超过8倍的原因 [32] - 增长驱动因素包括将Oracle数据库服务（如自治数据库）扩展到其他主要云平台（AWS、Azure、GCP），使现有客户能上云，新客户能更方便地使用 [34] - 此外，数据库对向量搜索的支持、AI数据平台的构建以及AI的加速普及，共同推动了数据库采用率的快速提升 [35] 问题: 关于应用软件中AI功能的采用策略和市场份额增长 [36] - 策略是将数百个AI功能直接内置（非外挂）到Fusion、NetSuite及各类行业应用中，并通过季度更新免费提供给客户，无需额外实施即可使用，极大加速了价值实现时间 [36][37][39] - 在医疗健康、银行、零售等行业，内置的AI代理功能（如自动生成医生笔记、反金融犯罪调查）部署速度极快（数周内上线），改变了传统技术应用模式 [37][38] - 还提供Fusion AI Agent Studio工具，允许客户和合作伙伴自定义AI代理，所有AI功能都包含在现有应用套件中，无需额外费用，旨在使AI易于采用且成本效益高 [38][39]