行业与公司 - 行业：新兴市场主权信用策略（EM Sovereign Credit Strategy）[1] - 公司：摩根士丹利（Morgan Stanley）及相关分析师团队（Simon Waever、James K Lord等）[4] --- 核心观点与论据 **1 新兴市场资金流动** - **整体流入**：上周新兴市场债务专项基金（EMDD）净流入57亿美元，前一周为6900万美元[1] - **分项表现**： - **硬货币基金**：净流出1000万美元（前一周净流出4.52亿美元），主权基金流出2.36亿美元，但公司债基金流入2.29亿美元[7] - **本地货币基金**：净流入55.5亿美元（前一周流入5.22亿美元），亚洲地区贡献了绝大部分流入（50.3亿美元）[7] - **混合货币基金**：净流入1.68亿美元（前一周净流出200万美元）[7] - **ETF与非ETF**： - 硬货币ETF流出4.18亿美元（前一周流出6.25亿美元），非ETF流入4.08亿美元[7] - 本地货币ETF流入46.9亿美元（前一周7.78亿美元），非ETF流入8.64亿美元（前一周流出2.56亿美元）[7] **2 发行与供给数据** - **主权债发行**：上周无发行，年初至今（YTD）发行量达1542亿美元，接近历史高位，占全年预期的73%[7] - **公司债发行**：上周发行35亿美元（前一周100亿美元），YTD总额3087亿美元[12] - **ESG债券发行**：上周新兴市场ESG债券发行5亿美元，YTD总额619亿美元[3] **3 回报与潜在发行方** - **YTD回报率**：硬货币基金回报6.4%，本地货币基金回报13.4%[7] - **潜在发行方**：投资级（IG）中的科威特，高收益（HY）中的阿曼和沙迦[7] --- 其他重要内容 **1 数据来源与限制** - 资金流动数据来自EPFR，禁止未经授权提取或重新发布[8] - 主权债发行数据参考Bloomberg和Bond Radar[12] **2 图表补充** - 资金流动趋势图显示本地货币基金近期显著回升，硬货币基金波动较大[10][20] - 主权债发行量按地区分布：亚洲主权债YTD发行161亿美元，中东和北非（MENA）308亿美元[12] **3 风险提示** - 摩根士丹利可能与被研究公司存在业务关系，需注意潜在利益冲突[5] - 固定收益研究不构成股票推荐，分析师未对股票发表意见[88] --- 注：部分文档（如免责声明、分析师认证等）未包含实质性行业或公司信息，已跳过[4][5][6][43-89]