核心观点 - 公司2025年第三季度业绩远超市场预期 引发股价出现自2010年以来第二大单日涨幅 [1][2] - 公司在市场份额 成本管控和应对不利环境方面展现出强劲实力 并上调了全年业绩指引 [6][7][9] - 尽管股价大涨 公司估值仍显著低于行业平均水平及主要同行 显示出潜在投资价值 [3][11] 财务业绩 - 第三季度营收约为486亿美元 较去年同期微降0.3% 但比华尔街悲观预期高出40亿美元 [4] - 调整后每股收益为2.80美元 同比下降5% 但比市场预期的2.32美元高出0.48美元 [4][5] - 公司上调全年业绩指引 其中调整后每股收益中值上调1美元至约10.13美元 [6] - 预计全年营业利润将比此前预测增加12.5亿美元 调整后汽车业务自由现金流将增加17.5亿美元 [6] 运营表现 - 第三季度在美国市场交付71万辆汽车 领先所有竞争对手 并获得自2017年以来最高的第三季度市场份额达17% [7] - 当季电动汽车销量达到6.7万辆 创下公司纪录 在美国市场仅次于特斯拉 [7] - 公司将2025年关税影响的预测中值下调了5亿美元 显示出有效缓解外部压力的能力 [8] - 公司当季斥资15亿美元进行股份回购 为投资者返还了大量资本 [8] 市场环境与公司前景 - 尽管密歇根大学消费者信心指数从2024年9月到2025年9月下降了超过20% 但公司需求保持韧性 营收与去年同期基本持平 [9] - 管理层展现出有效的成本管控和适应困难环境的能力 [10] - 公司预计2026年业绩将强于2025年 因其在减少电动汽车亏损和缓解关税影响方面将付出更多努力 [10] 估值表现 - 业绩公布后 公司股价在2025年10月21日单日大涨15% [2] - 即使在大涨之后 公司远期市盈率仅为6.6倍 远低于行业中位数约10-11倍的水平 也低于福特汽车的9倍和特斯拉的227倍 [11] - 华尔街分析师给予公司的12个月平均目标股价为68.50美元 其中Wedbush证券将目标股价上调至75美元 暗示较10月21日收盘价仍有约13%的上涨空间 [3][7][11]