美中贸易紧张局势 - 当前美中贸易紧张局势被视为头条新闻 市场尚未因此出现持续性负面反应 [3][4] - 近期关税相关头条新闻对市场的影响已显著减弱 周五的市场波动可能被部分投资者视为获利了结的机会 [5] - 尽管存在紧张局势 但预计不会破坏当前的牛市行情 [5] 宏观经济与盈利基本面 - 经济基本面仍对股市构成顺风 小盘股盈利预期处于两年半高位 [6] - 盈利广度出现广泛改善 这是过去三年来所严重缺乏的 这被视为经济周期发生重大变化的早期迹象 [7] - 预计到2026年 随着短期利率下降 将看到更好的住房数据 制造业活动以及更广泛的经济改善 [7][8] - 当前的股市上涨主要由盈利驱动 而非估值扩张 例如MAG 7的估值下降了约20% [14][15] 美联储政策与市场影响 - 不认为政府停摆导致的数据缺失会使美联储暂停行动 美联储将依据现有已知信息采取行动 预计可能再次降息 [9][10][11][12] - 美联储不希望令市场感到意外 在宽松货币条件下 市场泡沫通常不会破裂 [12][15] 人工智能主题投资 - 将当前的人工智能热潮视为繁荣而非泡沫 主要依据是大型公司盈利强劲 与1999-2000年主要由估值扩张驱动的情况形成对比 [13][14] - 人工智能领域的回报主要由盈利增长驱动 [14][15] 政府停摆的市场影响 - 预计政府停摆不会影响企业盈利 也不认为其会持续到足以产生影响的时长 目前对市场而言并非重大问题 [16][17] - 政府停摆缺乏明确的传导机制来影响市场和公司盈利 [17] 市场机会与行业配置 - 认为失业率上升是股市的看涨催化剂 历史数据显示在失业率上升时期股市更多时候是上涨的 [19] - 建议配置通常被标记为早期周期股和其他周期性领域 例如金融、银行、住宅建筑商以及一些表现落后的非必需消费品领域 [20] - 预计不会出现巨大的经济繁荣 投资仍需保持选择性 但市场广度正朝着2026年扩展 早期迹象支持这一观点 [20][21]

市场表现 - 道琼斯指数、标普500指数和纳斯达克指数均创下历史新高 [1] - 美元汇率因市场消化美联储利率决议而上涨 [1] 美联储政策 - 美联储在9月18日的会议上决定降息25个基点 [1] - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔将此次降息描述为“风险管理式降息” [2] - 美联储的点阵图预示今年剩余两次会议上还将有两次25个基点的降息 [2] - 点阵图进一步预示明年将有更多次降息 [2]

美联储降息政策 - 美联储几乎确定将在未来一周降息 启动宽松周期 [1] - 主要受益方为美国政府 [1]