货币政策决策 - 会议就是否降息存在强烈分歧 最终投票结果为一次降息25个基点 但出现两位持异议者 一位支持降息50个基点 另一位支持不降息 [1] - 关于未来政策路径的讨论存在强烈不同观点 而非针对当前降息决策本身 [2] 经济前景评估 - 预测机构普遍大幅上调今年及明年经济增长预期 [3] - 劳动力市场未呈现快速下滑趋势 可能仅是持续逐步降温 状态相对稳定 [4] - 委员会成员对经济预测和风险承受能力存在不同看法 [4][5] 资产负债表规划 - 计划在12月1日将资产负债表规模冻结 抵押贷款支持证券到期后将再投资于国债票据 以实现资产负债表更集中于国债且期限缩短 [5] - 在资产负债表规模冻结期间 非准备金负债将继续有机增长 导致准备金进一步收缩 但持续时间不会非常长 [6] - 未来某个时点将需要开始逐步增加准备金 以匹配银行体系和经济规模的增长 [7] 资产负债表构成目标 - 当前资产负债表久期远高于未偿国债的整体久期 目标是将资产负债表调整至更接近未偿国债的久期 即转向更短久期的资产负债表 [8] - 此项调整将耗时较长且进展非常渐进 预计不会对市场状况产生显著影响 [8][9]

货币政策调整 - 加拿大央行将关键隔夜利率下调25个基点至2.25% 为连续第二次降息 利率水平为2022年7月以来最低 [1] - 央行暗示此次降息可能标志着本轮降息周期的结束 除非通胀和经济前景发生变化 [1] - 降息旨在帮助经济应对美国关税造成的干扰 同时将通胀维持在2%目标附近 [2] 经济前景与预测 - 央行大幅下调经济增长预期 将2025年GDP增长率从1月的1.8%下调至1.2% 2026年增长率从1.8%下调至1.1% 预计2027年恢复至1.6% [2] - 加拿大经济在第二季度收缩1.6% 早期指标显示第三季度可能勉强避免再次收缩 [4] - 央行预测第三季度经济年化增长率为0.5% 第四季度为1% [5] - 央行认为当前经济疲软不仅是周期性下行 更是结构性转型 限制了货币政策在维持2%通胀的同时刺激需求的能力 [4] 通胀展望 - 央行预计本年度通胀率平均为2% 2026年消费者价格指数预计平均约为2.1% [5] - 央行目标是将年通胀率锚定在2% 即其1%至3%目标区间的中点 [5] 市场反应与不确定性 - 加拿大兑美元汇率走强 上涨0.22%至1加元兑1.3915美元 或71.86美分 [6] - 货币市场预计直到明年3月前不会有任何降息可能性 [6] - 央行承认由于美国贸易政策持续不可预测 可能结果的范围比通常更广 并准备根据前景变化做出响应 [6]

货币政策展望 - 日本央行可能在10月29-30日的政策会议上加息 市场预期加息概率约为50% [1] - 若央行在10月会议上修订增长预测并调整通胀将短暂低于2%的预期 则没有理由推迟加息 [4] - 另一种可能是央行将加息推迟至明年3月左右 以便更清晰地评估美国关税对明年薪资谈判的影响 [2] 经济与通胀预测 - 日本央行可能在下次季度评估中上调经济和通胀预测 [1] - 当前预测显示本财年经济扩张0.6% 2026财年扩张0.7% 核心消费通胀在2025年达到2.7% 2026年放缓至1.8% [5] - 第二季度经济年化增长率为2.2% 高于初步估计 主要受强劲消费推动 [5] 政策决策依据 - 央行决策需审视美国关税对日本经济和薪资前景的预期影响 [2] - 若央行更关注下行风险 可能不会在10月加息 因近期数据显示出口和企业利润存在疲软迹象 [4] - 10月1日发布的季度短观商业调查可能影响央行下月加息决定 [6] 近期政策动态 - 日本央行上周将利率维持在0.5%不变 但有两名董事会成员持异议 提议将利率提高至0.75% [4] - 加息25个基点对经济增长影响甚微 因为借贷成本仍将低于对经济中性的水平 [3]

货币政策路径 - 美联储最新点阵图显示2025年将额外增加两次降息预期[1] - 本次会议决定降息25个基点 将基准利率下调至4%-4.25%区间[2] - 预计到2025年底基准利率将降至3.5%-3.75%区间 相比6月预测的3.75%-4%进一步下降[1][2] - 对今年底联邦基金利率的预测中值为3.6% 低于6月预测的3.9%[4] - 2026年利率预测维持不变 仍预计有一次降息[5] 经济预测更新 - 央行上调了今年底的经济增长预测 同时维持对通胀和失业率的预测不变[3] - 在政策声明中提示就业面临的下行风险已经增加[3] - 美联储主席鲍威尔强调当前面临双向风险 劳动力市场强劲与通胀压力并存[4] 政策立场与市场预期 - 此次降息标志着新的宽松周期开始 2024年已累计降息100个基点[5] - 决策前市场已定价2025年两到三次降息[5] - FOMC内部对近期政策路径存在明显分歧 18名官员预测2025年至少一次降息 一名官员甚至预测六次降息[6] - 仅一名委员预计今年利率不变 较6月时的七名委员大幅减少 显示整体立场转向鸽派[6] - 鲍威尔承认观点分散度很大 认为在当前异常情况下存在广泛观点是自然的[7]