市场整体表现 - 华尔街股市收盘表现不一 道琼斯工业平均指数上涨20288点或044%至4627046点 而标准普尔500指数下跌1041点或016%至664431点 纳斯达克综合指数下跌17291点或076%至2252170点 [1][5] - 欧洲股市因中美贸易紧张局势重燃而收低 同时投资者关注法国总理推迟关键养老金改革的进展 [6] - 原油价格下跌 基准美国国债收益率走低 [2] 宏观经济与政策 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示美国经济可能处于比预期更坚实的轨道上 但也警告在就业和通胀目标之间没有无风险的政策路径 [2] - 国际货币基金组织上调全球增长展望 因关税冲击和金融状况比预期更为良性 但警告两大经济体间的贸易战可能显著减缓产出 [2] 中美贸易关系 - 美国总统唐纳德·特朗普在社交媒体上表示正考虑终止与中国的部分贸易关系 导致股市在尾盘失去部分动力 [1] - 中美贸易紧张局势在上周晚些时候再度升级 中国收紧稀土出口管制后 特朗普威胁将中国进口商品的关税提高至三位数 [4] - 美国和周二开始相互征收针锋相对的港口费 [3] 企业财报季 - 第三季度财报季由摩根大通、高盛、花旗集团和富国银行等知名金融机构的乐观季度业绩拉开序幕 [5] - 市场评论认为如果银行业绩具有指引性 本财报季可能表现良好 这在一定程度上验证了近期的市场高点 [5]

行业投资评级 - 报告未明确提及具体行业投资评级 [1][2][3][4][6][7][8][9] 核心观点 - 政治局对短期经济增长前景持更乐观态度 相比4月会议 对中美贸易紧张局势的担忧有所减弱 [1][2] - 政治局认为主要经济指标表现良好 中国经济展现出强劲活力和韧性 [2] - 中美贸易紧张局势出现缓和迹象 双方可能将暂停24%互征关税的措施延长90天至8月12日后 [2] - 政策重点将从推出增量政策转向现有政策的详细落实 包括加快地方政府债券发行和使用效率 [4][6] - 货币政策方面 未提及降息或降准 可能不是下半年主要关注点 [6] 政策方向 - 财政政策将更加积极 货币政策保持适度宽松 以充分释放政策效果 [4] - 强调用好现有结构性货币政策工具 4月提出的建立新政策性融资工具未再提及 [6] - 地方政府债务风险将通过地方政府融资平台债务化解来解决 强调严禁新增隐性债务 [7] - 相比4月会议 未提及消费以旧换新计划 显示该领域可能不会获得额外资金支持 [7] 行业监管 - "反内卷"运动措辞略有缓和 未直接提及价格竞争 仅一般性要求依法规范企业无序竞争 [3] - 强调推进重点行业产能调控 但未像中央财经委会议那样明确要求淘汰"落后或过时"产能 [3] 市场领域 - 房地产和资本市场支持政策紧迫性降低 重点转向城中村改造而非直接支持措施 [7] - 出口领域支持力度减弱 更强调优化出口退税政策和自贸区发展 [7] - 股市重点在于巩固和改善市场稳定势头 [7] 利率策略 - 维持做多5年期利率互换 但解除2s5s曲线陡峭化交易 因长期利率大幅上升可能性降低 [8][9] - 1年期远期利率回落至1.5%以下 前端利率下行空间有限 [9]