并购竞争格局 - 在收购华纳兄弟探索公司的竞争中，派拉蒙与Skydance的组合是目前最有可能的领先者，优势相当明显[1] - 康卡斯特是仅次于派拉蒙Skydance的竞争者，但其面临债务问题，且在出价方面可能不如对手有竞争力[6][7][8] 并购战略价值 - 流媒体行业的关键在于规模效应，新增用户的边际成本几乎为零，因此合并华纳与派拉蒙的订阅用户能带来巨大的规模提升[2] - 派拉蒙Skydance已拥有制片厂，通过整合后台办公职能可实现大量成本节约[4] - 康卡斯特旗下拥有环球影业，同样可以通过整合实现显著的成本节约[6] - 华纳兄弟探索公司在电影制片厂和HBO流媒体业务方面已注入活力，业绩处于较好状态[9][10] 交易估值与融资 - 华纳兄弟探索公司当前股价为23.54美元/股，但管理层期望的出售价格远高于此，据报道可能要求达到30美元/股[8] - 该估值被认为非常高昂，对于一个仍在努力实现盈利的公司而言价格偏高[8][9] - 派拉蒙Skydance拥有充足的资金，并且正在寻求主权财富基金的融资，具备完成交易的财务能力[5]