Second Quarter 2025 Earnings Release August 5, 2025 LUCID GROUP, INC. SECOND QUARTER 2025 EARNINGS RELEASE Forward Looking Statements This presentation includes "forward-looking statements" within the meaning of the "safe harbor" provisions of the United States Private Securities Litigation Reform Act of 1995. Forward-looking statements may be identified by the use of words such as "estimate," "plan," "project," "forecast," "intend," "will," "shall," "expect," "anticipate," "believe," "seek," "target," "con ...

公司技术优势 - Lucid Air Grand Touring采用先进专有电动动力总成技术 具备WLTP标准下960公里续航里程和13 5 kWh/100km能效表现 显著领先行业[2] - 车辆搭载831马力动力系统 最高时速达270公里/小时 并支持16分钟快充补充400公里续航[2] - 技术组合包括世界级能效 先进驱动单元 超高压架构和电池管理系统 实现更低能耗更长续航[1] 产品性能参数 - Lucid Air Grand Touring官方数据为817-960公里综合续航 0 g CO₂排放 能耗区间13 5-16 0 kWh/100km[4] - 五座豪华内饰设计采用高品质材料 提供宽敞精致驾乘空间[2] - 测试数据基于WLTP标准 实际表现受天气 交通及驾驶习惯影响[4] 行业认证成就 - 与企业家Umit Sabanci合作创下两项吉尼斯世界纪录 包括单次充电穿越九国和最新续航里程碑[3] - 2024年九国穿越纪录使用同款车型 进一步验证电动耐力表现[3] - 吉尼斯世界纪录作为全球权威认证机构 认可其在电动出行领域的突破性成就[6] 公司背景信息 - Lucid总部位于硅谷 专注开发世界最先进电动车 产品包括获奖车型Lucid Air和新款Lucid Gravity[5] - 在亚利桑那州垂直整合工厂生产车辆 通过行业领先技术推动电动车技术进步[5] - 产品以卓越性能 精密设计 空间利用和能效表现为核心卖点[5]

文章核心观点 Mullen Automotive 2025财年第二季度营收表现出色，净亏损大幅减少，现金支出显著降低，商业电动汽车销售和订单活动活跃，但也面临 Bollinger Motors 进入法院指定接管程序等挑战 [1][2][13] 近期和第二财季亮点 商业车辆销售与订单 - Cashflow on Wheels 订购并接收20辆3类车，订单零售价值约140万美元 [3] - Global Expert 购买全电动 Mullen ONE 1类货运面包车，后续还有额外订单 [3] - 北卡罗来纳州奥兰治县地方政府购买 Mullen ONE 1类电动汽车货运面包车 [3] - 加利福尼亚州南北部的知名大学收到额外的1类和3类车辆交付 [3] 商业电动汽车合作与活动 - Mullen 商业电动汽车被纳入 National Auto Fleet Group 的 Sourcewell 合同，获公共部门政府采购批准 [3] - 上季度举办试驾活动，包括 ACT Expo、NTEA's Work Truck Week 和 ZEV Tour – Clean Fleet Experience [3] 博林格汽车交付情况 - 2025年5月，Bollinger Motors 向 The Lower East Side Ecology Center 交付一辆 B4 4类电动汽车 [3] - 2025年4月，Bollinger Motors 向 EnviroCharge 交付首辆2025款 Bollinger B4 卡车用于改装成移动充电单元 [3] 电池技术合作与展示 - Bollinger 与 EO Charging 建立战略伙伴关系，为商业车队客户和经销商提供全面电气化解决方案 [8] - Mullen 与 Enpower Greentech Inc. 签署合作和供应协议，计划2026年初开始生产 EGI SWIFT 电池 [8] - 2025年5月，公司在加利福尼亚州阿纳海姆的 ACT 展上展示两款电池组 [8] 财务结果 营收情况 - 2025年第二季度营收500万美元，较2024年第二季度的3.3万美元增长超143倍 [1][2] - 截至2025年3月31日的六个月营收790万美元 [1] 亏损情况 - 截至2025年3月31日的六个月，归属普通股股东净亏损1.62亿美元，合每股净亏损3338.65美元，2024年同期分别为1.939亿美元和2.149337073亿美元 [5] - 2025年上半年亏损主要源于非现金费用，达1.185亿美元，占比73%，2024年同期为1.351亿美元（占比70%） [6] 现金情况 - 2025年3月31日，公司现金（含受限现金）230万美元，2024年9月30日为1070万美元 [10] - 截至2025年3月31日，营运资金为负1.561亿美元，加回衍生负债和其他预计以普通股结算的负债后为负5670万美元 [10] - 2025年和2024年上半年，经营和投资活动现金支出分别为5240万美元和1.209亿美元，减少6850万美元，降幅56.6% [11] 财务报表 - 提供2025年3月31日未经审计的简明综合资产负债表、2024年9月30日综合资产负债表，以及2025年和2024年上半年简明综合运营报表和现金流量表 [16] 博林格汽车接管情况 - 2025年5月7日，Bollinger Motors 被法院指定接管，起因是 Robert Bollinger 于2025年3月21日提起的违约诉讼 [13][14] - 相关本票未由 Mullen 担保，公司预计 Bollinger Motors 的损失不会对其流动性或资本资源产生重大不利影响 [15] 公司概况 - Mullen Automotive 是南加州汽车公司，在密西西比州图尼卡和印第安纳州米沙沃卡设有工厂 [27] - 2023年8月开始在图尼卡进行商用车生产，同年9月获联邦电动汽车税收抵免资格 [27] - 截至2024年1月，Mullen ONE 和 Mullen THREE 获加州空气资源委员会和 EPA 认证，可在美国销售 [27] - 近期，Mullen THREE 获 CARB 的 HVIP 批准，购车时可获最高4.5万美元现金代金券 [27] - 公司扩大商业经销商网络，图尼卡商业车辆制造中心获对外贸易区地位批准 [27] - 2022年9月，Bollinger Motors 成为 Mullen Automotive 多数股权的电动汽车卡车公司，已取得多项里程碑 [28]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1生产2212辆车，同比增长28%；交付3109辆车，同比增长超58% [6][32] - 本季度总收入2.35亿美元，同比增长36%；监管信贷收入3150万美元 [33] - GAAP基础上，Q1毛利润率为 - 97.2%，高于去年同期的 - 134.3% [33] - Q1研发费用2.51亿美元，低于Q4；SG&A费用2.12亿美元，环比下降13% [34][35] - Q1调整后EBITDA为 - 5.63亿美元，较Q4改善2% [36] - 截至Q1末，现金及投资约45.6亿美元，总流动性约57.6亿美元；库存增至4.71亿美元 [36] - Q1资本支出1.612亿美元；预计2025年资本支出约14亿美元 [37][41] - 基于目前信息，关税对毛利率潜在影响在8% - 15% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务：2025年Q1 Lucid Air在美国细分市场仍是最畅销的电动汽车，3月是该细分市场最畅销车型；Lucid Gravity受关注，纽约活动超3000人参观门店，社交媒体活动覆盖超1100万人 [8][10] - 技术授权业务：有新的合作洽谈，一些处于深入阶段，一些处于早期阶段 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：Lucid Air是细分市场最畅销的电动汽车和第三畅销的轿车；3月是该细分市场最畅销的车型 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略方向：扩大产品线，计划推出中型平台车型；加强品牌建设，加大营销投入；推进技术授权业务，与多家公司洽谈合作；应对关税影响，本地化供应链，进行战略调整 [12][41][49] - 行业竞争：公司凭借领先技术和产品体验在豪华电动汽车市场具有竞争力，Lucid Air多次获最佳豪华电动汽车称号 [7] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 经营环境：面临关税政策和宏观经济不确定性，但公司有应对经验和优势，如美国工厂和垂直整合技术 [21][37] - 未来前景：对未来发展充满信心，认为公司产品有竞争力，战略清晰，具备长期价值创造能力 [28][43] 其他重要信息 - 收购Nikola工厂，支付约1700万美元现金并承担两份亚利桑那州租约，获得价值数亿美元资产 [16] - 与KAUST大学达成合作意向，将获得高性能超级计算能力，助力ADAS和自动驾驶技术发展 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Nikola工厂能否加速中型车推出和降低资本支出 - 因中型车项目复杂且面临关税和供应链不确定性，无法加速推出；收购工厂可能降低资本支出，但维持2025年14亿美元资本支出指引 [45][46][48] 问题2: 公司未来是否有向其他汽车制造商出售或租赁技术的计划 - 一直有此计划，已与多家公司积极洽谈，虽部分OEM受关税影响，但进展令人鼓舞 [49] 问题3: 中国限制稀土材料出口对公司供应链有何影响，公司受关税影响程度如何 - 垂直整合技术使公司对车辆组件有更多控制，驱动单元稀土材料需求少，可使用不同稀土材料不影响性能；公司在应对关税方面有优势 [50][51] 问题4: 公司在生产和交付方面是否缺乏紧迫感 - 推出高质量车辆需谨慎执行，虽遇供应链瓶颈，但正解决问题，有信心按计划生产Lucid Gravity [53][54] 问题5: 目前Lucid Gravity试驾和订单情况如何，Atlas动力系统进展怎样 - 订单流入强劲，仅开放较高配置车型订购，Dream Edition接近售罄；试驾车辆正在交付；Atlas动力系统将在未来几个月或季度公布 [56][57][59] 问题6: 如何看待2025年轿车和Lucid Gravity的生产和交付情况，以及平均销售价格走势 - 预计轿车销量平稳，增长主要来自Lucid Gravity；随着Lucid Gravity销量增加，下半年平均销售价格将提高 [64][65][66] 问题7: 如何处理2026年到期的可转换债券 - 公司将把握时机灵活处理，此前融资交易成功，对后续工作有信心 [71][72] 问题8: 与KAUST合作的资源投入和研发重点是什么，全球不确定性和关税是否会增加公司技术的吸引力，公司是否考虑为客户制造零部件 - 公司财务投入少，主要利用KAUST计算能力发展ADAS和自动驾驶技术；全球不确定性和关税可能增加公司技术吸引力；公司不排除为客户制造零部件，收购Nikola工厂提供了更多选择 [79][80][84] 问题9: 公司是否会为应对现有产品供应链问题而影响中型平台推出时间 - 公司专注于中型平台，不会为调整现有产品供应链而影响其推出 [88] 问题10: Lucid Gravity目前的状态是否符合预期 - 虽遇到软件和HUD等技术问题，但已解决，交付在继续，公司会确保产品达到客户标准 [92][93][94] 问题11: 随着Lucid Gravity产量增加，如何看待利润率走向盈亏平衡和盈利的时间和因素 - 达到盈亏平衡的关键是规模，Lucid Gravity有助于扩大规模，中型车项目将更好地缓解固定成本吸收问题 [98]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收2.35亿美元，同比增长36% [33] - 第一季度GAAP基础上的毛利率为 - 97.2%，高于上一年同期的 - 134.3%，且超出2月提供的方向性指引 [33] - 第一季度研发费用为2.51亿美元，低于第四季度，预计全年会因对中型项目和Atlas动力总成平台的投资加速而增加 [34] - 第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为2.12亿美元，环比下降13%，预计第二季度会因季节性增长和营销计划而显著增加 [35] - 第一季度调整后EBITDA为 - 5.63亿美元，较第四季度改善2% [36] - 第一季度末现金及投资约45.6亿美元，总流动性为57.6亿美元 [36] - 第一季度库存增加至4.71亿美元，高于第四季度的4.08亿美元 [36] - 第一季度资本支出为1.612亿美元，预计2025年资本支出约14亿美元 [36][41] 各条业务线数据和关键指标变化 - 汽车业务：2025年第一季度生产2212辆汽车，同比增长28%；交付3109辆汽车，同比增长超58%，实现连续第五个季度创交付记录 [6][32] - 监管信贷业务：第一季度确认监管信贷收入3150万美元，公司认为该领域有持续发展机会 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：第一季度Lucid Air仍是所在细分市场中销量排名第一的电动汽车，也是整体排名第三的轿车；3月，Lucid Air成为所在细分市场中销量最好的车型 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 营销战略：2025年将加大营销活动力度，签约全球大使，制作并即将播出Lucid Gravity特别营销活动 [12] - 技术合作与授权：持续收到对公司电动汽车技术、平台、动力总成硬件、软件和软件定义架构的合作意向，相关讨论处于不同阶段 [14] - 制造合作：收到关于亚利桑那州制造能力的合作咨询，正在初步探讨合作可能性 [15] - 供应链本地化：积极推进供应链本地化，如预计松下未来在堪萨斯的新工厂生产电池，承诺在美国采购电池原材料 [22] - 应对关税策略：通过技术创新减少对稀土材料的依赖，进行技术调整以使用不同供应商，探索战略调整如车辆价格调整、关税风险缓解和供应链分叉 [23][25] - 产品规划：除Lucid Air和Lucid Gravity外，计划在2026年末推出中型平台车型 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业不确定性增加，特别是关税政策变化带来的影响，但公司有应对挑战的经验和能力，将灵活调整战略 [37][38] - 尽管面临挑战，公司对长期发展充满信心，认为自身技术领先、团队优秀、产品有竞争力，有望在电动汽车行业取得领先地位 [28][42] 其他重要信息 - 公司收购了Nikola的部分资产，支付约1700万美元现金并承担其在亚利桑那州的两份租约，获得价值数亿美元的资产 [16] - 与沙特阿拉伯的阿卜杜拉国王科技大学（KAUST）签署谅解备忘录，将利用其研究基础设施和人才提升公司在多个领域的技术领导力 [16][17] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 收购Nikola工厂能否加速中型车的推出和量产，是否能减少资本支出？ - 由于中型车项目本身复杂，且面临关税和供应链的不确定性，目前无法加速推出；收购Nikola工厂可能会减轻部分资本支出压力，但公司暂时维持2025年14亿美元的资本支出指引 [45][46][48] 问题2: 公司未来是否有计划向其他汽车制造商出售或租赁技术？ - 公司一直有此计划，已与多家公司进行积极讨论，尽管当前许多OEM厂商关注关税问题，但公司对相关业务的发展持乐观态度 [49] 问题3: 中国限制稀土材料出口对公司供应链有何影响，公司受关税影响的程度如何？ - 公司通过垂直整合对车辆零部件有更多控制权，其高功率密度驱动单元所需稀土材料较少，且可使用不同稀土材料而不影响性能，公司会持续评估供应链 [50][51] 问题4: 公司在生产和交付方面是否缺乏紧迫感，Gravity的时间表是否过慢？ - 推出高质量车辆需要深思熟虑的执行，公司已快速将Lucid Gravity推向市场，虽遇到供应瓶颈，但正在解决，有信心按计划生产并交付车辆 [53][54] 问题5: 目前Lucid Gravity的试驾情况和订单情况如何，Atlas动力总成的进展如何？ - 订单流入强劲，仅开放了较高配置车型的订购，限量版Dream Edition几乎售罄；试驾车辆正在交付中；Atlas动力总成预计在未来几个月或季度公布相关信息 [56][57][59] 问题6: 2025年轿车和Gravity的生产和交付如何分配，平均销售价格（ASP）如何变化？ - 预计Lucid Air销量不会大幅增长，增长部分将来自Lucid Gravity；随着Gravity在整体销售中的占比增加，ASP将在下半年提高 [64][65][66] 问题7: 如何处理2026年到期的可转换债券？ - 公司历史上在融资方面很灵活，会选择合适的时机处理可转换债券，目前未确定具体计划和时间 [71][72] 问题8: 与KAUST的合作中，公司和合作伙伴的资源投入和研发重点是什么？ - 公司目前在财务上的投入较少，主要是KAUST提供强大的资源，合作重点包括获取计算能力用于ADAS和自动驾驶的AI模型开发，以及新材料开发和模拟等方面 [79][80] 问题9: 全球不确定性和关税问题是否会增加公司技术的吸引力，公司是否会考虑为客户制造某些组件？ - 公司不排除扩大制造组件业务的可能性，收购Nikola资产后有更多选择，已有企业就美国联合制造进行咨询 [84][85] 问题10: 公司是否会为了重新架构Air和Gravity的供应链而牺牲中型平台的时间表？ - 公司不会为了现有产品的供应链调整而影响中型平台的进展，但仍会对现有产品的供应链进行优化 [88][89] 问题11: Lucid Gravity及其衍生车型的状态是否符合年初预期？ - 车辆交付正在进行中，虽遇到软件和HUD等技术问题，但已解决，公司会确保产品达到客户标准后再进行试驾和交付 [92][93][94] 问题12: 随着Gravity生产的增加，如何看待利润率向盈亏平衡和盈利的变化？ - 达到盈亏平衡的关键是规模，Gravity将有助于实现规模增长，但中型平台项目对分摊固定成本更为重要 [98]

高管团队扩充 - Lucid集团宣布加强高管团队 新增4名高级副总裁 分别负责市场营销、全球制造工程、高级驾驶辅助系统及自动驾驶、运营 同时提及去年加入的2名副总裁分别负责收入与项目管理 [1] - 临时CEO表示新任命将增强领导力 结合团队在工程、软件、动力总成等领域专长 巩固公司在电动车技术与创新领域的标杆地位 [2] 新任高管背景 - 市场营销副总裁Oghoghomeh曾打造红牛等标志性品牌 将主导品牌影响力提升与全球增长策略 [2] - 全球制造工程副总裁Ryska拥有30年经验 曾任职菲亚特克莱斯勒和福特 将统筹全球工厂制造工程 [3] - ADAS及自动驾驶副总裁Stepper来自高通 此前在博世任职25年 专注汽车领域技术研发与产品拓展 [4] - 运营副总裁Price来自福特 拥有30年制造运营经验 将提升生产效率和产能爬坡能力 [5] - 去年加入的收入副总裁Raphael曾任亚马逊物流高管 负责销售与服务团队 [6] - 项目管理副总裁Parker来自Rivian 曾在迈凯伦和DRÄXLMAIER集团任职12年 专注车辆内饰市场 [7] 公司战略与产品 - Lucid定位硅谷高科技企业 聚焦尖端电动车开发 现有车型Lucid Air和Gravity以性能、设计、空间及能效领先行业 [8] - 采用垂直整合生产模式 在亚利桑那州运营先进工厂组装车辆 [8] 组织架构 - 所有新任高管直接向临时CEO Winterhoff汇报 [7] 企业信息 - 公司纳斯达克代码LCID 通过技术创新推动电动车行业进步 [8][10]

核心观点 - Lucid Group与沙特阿卜杜拉国王科技大学(KAUST)达成战略合作 旨在推动电动汽车技术发展并支持沙特可持续出行愿景 [1] - 合作将利用沙特日益增长的资源 强化公司在电动汽车技术领域的领导地位 [1] - 合作内容包括ADAS、自动驾驶、电驱系统、电池技术、先进材料和软件定义汽车平台的研发 [3] 合作细节 - Lucid将获得KAUST超级计算资源支持 用于流体力学、材料科学、碰撞安全模拟、电磁分析和AI训练等领域 [4] - 联合研发将聚焦下一代零部件和系统的设计与原型开发 涵盖机械、电气、热力和化学工程等多学科整合 [4] - 重点研究高性能金属/聚合物复合材料、热反射玻璃涂层、创新层压材料和非常规替代材料 [4] 技术影响 - 超级计算资源将显著提升公司在数字孪生技术、自动驾驶系统和大语言模型等AI领域的研发能力 [4] - 材料科学突破将优化车辆能效和耐久性 包括热管理、结构轻量化和能量密度提升 [4] - 研发活动将在KAUST位于阿卜杜拉国王经济城的先进实验室进行 [5] 公司背景 - Lucid为纳斯达克上市公司(代码LCID) 总部位于硅谷 专注于高端电动汽车研发 [6] - 旗舰产品Lucid Air和新款Lucid Gravity以卓越性能、创新设计和能效著称 [6] - 生产基地位于亚利桑那州 采用垂直整合的先进制造体系 [6]