13 Apr 2026 04:46:50 ET │ 12 pages Vi e w p o i n t | China Auto Manufacturers 10 Figures; 10 Trends (Mar-26 Summary) CITI'S TAKE We provide a summary below on Mar-26 insurance retail sales trend. Figure 1: Who gained NEV market shares – BYD, Chang'an, SAIC GM Wuling, GAC local, Leapmotor etc. gained NEV market shares MoM in Mar-26; Insurance retail data suggest Mar-26 China domestically produced NEV-PV sales were +86% MoM (-18% YoY), overall in-line with CPCA retail trend. Further reading: China Auto Manuf ...

美股主要指数表现 - 道琼斯工业平均指数上涨0.2%，收于48578.72点[1] - 标普500指数上涨近0.3%，收于7041.28点[1] - 纳斯达克综合指数上涨约0.4%，收于24102.70点[1] Netflix (NFLX) - 股价在常规交易时段微涨0.07%至107.79美元，盘中最高108.95美元，最低106.62美元，52周区间为75.01-134.12美元[1] - 盘后交易时段股价下跌9.6%至97.44美元[1] - 2026年第一季度营收122.5亿美元，每股收益1.23美元，均超预期，营收同比增长16%，增长动力来自会员数、定价和广告[2] - 第一季度产生53亿美元经营现金流和51亿美元自由现金流，季度末持有123亿美元现金[2] - 对第二季度业绩展望低于预期，预计营收125.7亿美元，每股收益0.78美元[3] - 重申全年营收指引为507亿至517亿美元[3] - 联合创始人Reed Hastings将在6月任期结束后不再寻求连任董事长[3] Advanced Micro Devices (AMD) - 股价大涨7.80%，收于278.26美元，盘中最高279.34美元，最低261.51美元，52周区间为83.75-279.34美元[4] - 股价上涨归因于台积电积极的营收增长指引，该指引提及“无法满足的”人工智能基础设施需求[4] Navitas Semiconductor (NVTS) - 股价飙升20.57%，收于12.37美元，盘中最高12.41美元，最低10.08美元，52周区间为1.72-17.79美元[5] - 盘后交易时段股价下跌1.21%至12.22美元[5] - 公司任命拥有超过40年经验的行业资深人士、前博通高管Gregory Fischer加入董事会，以推进其专注于AI数据中心和工业电气化的“Navitas 2.0”战略[6] - 市场预期其第一季度营收为815万美元，每股亏损0.06美元，卖空兴趣占流通股的25.11%，近期略有下降[6] Abbott Laboratories (ABT) - 股价下跌6.00%，收于95.47美元，盘中最高99美元，最低93.92美元，52周区间为93.92-139.06美元[7] - 季度营收111.6亿美元，调整后每股收益1.15美元，均略超预期，销售额同比增长7.8%，增长动力来自医疗器械和糖尿病护理业务的强劲表现[7] - 公司将2026年调整后每股收益展望从5.55-5.80美元下调至5.38-5.58美元[8] - 公司给出的第二季度每股收益指引为1.25-1.31美元，低于预期，尽管预计年度销售额增长6.5%-7.5%[8] NIO (NIO) - 股价上涨6.84%，收于6.87美元，盘中最高6.88美元，最低6.49美元，52周区间为3.34-8.02美元[8] - 盘后交易时段股价上涨1.16%至6.95美元[8] - 股价在盘前交易中上涨，市场情绪改善，公司在报告第一季度交付量同比增长98.3%后，重申全年交付量增长40%-50%的目标[9] - 3月交付量跃升136%至35486辆，季度交付量达到83465辆，累计交付量超过108万辆[9] - ES8 SUV的强劲需求提供了增长动力，3月售出16255辆[10] - 分析师预期即将公布的业绩显示营收为35.5亿美元，每股亏损收窄至0.24美元[10]

科技股普跌，特斯拉跌近2%、苹果跌近1.5%，英伟达、亚马逊跌超1%，谷歌跌0.24%。 中概股普涨，截至发稿，纳斯达克中国金龙指数涨1.41%，阿里、百度、网易、蔚来涨超2%，新东方涨 1.9%。 记者|杜波 编辑|段炼杜恒峰 校对|程鹏 4月16日，美股高低走，截至发稿，三大指数已全部转跌。 消息面上，美国联邦储备委员会15日发布的全国经济形势调查报告显示，从2月24日到4月6日的最近一 个报告期内，中东战事成为美国经济不确定性源头，并通过能源价格和大宗商品市场向实体经济传导， 给企业经营决策和物价水平带来冲击。 根据美国"联邦储备法"，美国全国划分为12个联邦储备区，每区设立一家联邦储备银行。该报告根据12 家联邦储备银行的最新调查结果编制而成，也称"褐皮书"。 国际油价上涨，纽约原油期货2.22%报93.32美元，布伦特原油期货涨超2.96%，报97.74美元。国际金价 微涨，现货黄金在4800美元上下震荡，截至发稿涨0.04%。 根据报告，中东战事让美国企业招聘、定价和资本投资决策变得更加复杂，很多企业采取观望态度。此 外，企业投入成本增加超过盈利增长，导致利润率被压缩。美国全国12个联邦储备区的能 ...

电力设备 行业周报 3 月储能采招同环比高增，美国增加电网改造投入 行业评级：增持 报告日期： 2026-04-14 行业指数与沪深 300 走势比较 0% 20% 40% 60% 80% 100% 04-10 05-10 06-10 07-10 08-10 09-10 10-10 11-10 12-10 01-10 02-10 03-10 04-10 电力设备 沪深300 分析师：张志邦 执业证书号：S0010523120004 邮箱： zhangzhibang@hazq.com 分析师：刘千琳 执业证书号：S0010524050002 邮箱： liuqianlin@hazq.com 分析师：郑洋 执业证书号：S0010524110003 邮箱： zhengyang@hazq.com 联系人：蔡金洋 执业证书号：S0010125040047 邮箱：caijinyang@hazq.com 相关报告 1.1 季度电网投资高增，3 月新能源车销 售回暖 2026-04-09 2.特斯拉更新机器人进展，电力支撑算力 出口高增 2026-04-01 3.北美储能大单落地，电网固定投资高增 2026-03-26 主要观 ...

文章核心观点 - 文章基于动量投资策略 分析蔚来公司因其强劲的短期与长期价格表现、优于行业的走势以及积极的盈利预测修正 展现出显著的上涨动量 被列为值得关注的短期投资标的 [1][2][11] 动量投资方法论与评分体系 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 旨在通过“买高卖更高”来获取及时且盈利的交易 [1] - 动量作为股票特性难以定义 但Zacks动量风格评分有助于解决此问题 蔚来公司目前在该评分中获A级 [2] - 动量风格评分与Zacks评级（蔚来为2买入评级）互补 研究表明 同时拥有1或2评级及A/B级风格评分的股票在未来一个月表现优于市场 [3] 蔚来公司的价格动量表现 - 短期表现：过去一周股价上涨3.17% 优于其所属的Zacks外国汽车行业同期2.36%的涨幅 月度股价上涨7.3% 亦远超行业3.44%的涨幅 [5] - 长期表现：过去一个季度股价上涨37.37% 过去一年上涨79.22% 同期标普500指数分别下跌0.8%和上涨29.91% 表现显著超越大盘 [6] - 交易量：过去20日平均交易量为38,785,572股 为评估价格与成交量关系提供了基准 [7] 蔚来公司的盈利预测修正 - 盈利预测获积极上修：过去两个月内 共有4项全年盈利预测被上调 无一下调 共识预期从每股亏损0.46美元改善至每股亏损0.28美元 [9] - 下一财年展望：同期有3项盈利预测被上调 无下调修正 [9]

行业研究 证 券 研 究 报 告 汽车行业新车跟踪报告 4 月北京车展加速行业复苏 今年 4 月新车较多，其中预计有 6 款重磅全新/换代车型上市。 华创证券研究所 证券分析师：张程航 电话：021-20572543 邮箱：zhangchenghang@hcyjs.com 执业编号：S0360519070003 行业基本数据 | | | 占比% | | --- | --- | --- | | 股票家数(只) | 225 | 0.03 | | 总市值(亿元) | 30,810.37 | 3.80 | | 流通市值(亿元) | 23,623.17 | 3.72 | 相对指数表现 | % | 1M | 6M | 12M | | --- | --- | --- | --- | | 绝对表现 | -3.5% | -4.3% | -9.1% | | 相对表现 | -2.1% | 1.3% | 3.2% | -3% 7% 17% 27% 25/04 25/06 25/09 25/11 26/01 26/04 2025-04-14~2026-04-13 汽车 沪深300 相关研究报告 《【华创汽车】新车跟踪：4 月上海车展开 ...

核心观点 - 晨会纪要汇总了汽车行业周报、猎豹移动点评报告及债券研究周报的核心观点 [2] - 汽车行业：2026年总量难有惊喜，但结构存机会，维持“推荐”评级，看好自主高端化、重卡产业链、智能化、人型机器人供应链及强阿尔法零部件 [7][8] - 猎豹移动：2025年营收同比增长42.6%至11.50亿元，AI及机器人业务成为新增长引擎，互联网业务表现坚韧，预计2026-2028年营收持续增长 [10][11][12] - 债券市场：近期债市卖方与买方情绪均继续回暖，年内情绪指数创新高，市场处于“资产荒”状态，行情存在由短及长的可能 [13] 汽车行业周报摘要 **市场表现与数据** - 2026年4月7日至10日，A股汽车板块指数上涨+4.8%，跑赢上证指数（+2.7%），其中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨幅分别为+2.5%/+3.1%/+5.9%/+3.1% [3] - 同期港股汽车整车中，理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为+3.3%/-1.1%/+0.1%/+3.5%/+4.9% [3] - 2026年3月，汽车产销分别完成291.7万辆和289.9万辆，环比分别大幅增长+74.4%和+60.6% [4] - 2026年1-3月，汽车累计产销分别为703.9万辆和704.8万辆，同比分别下降-6.9%和-5.6%，但较1-2月表现好转 [4] - 3月乘用车产销环比增长+74.8%和+57.1%，商用车环比增长+72.5%和+80.7%，新能源汽车产销环比增长+77.3%和+63.7%，汽车出口环比增长+30.2%至87.5万辆 [4] **行业动态与产品发布** - 蔚来于4月9日正式发布行政旗舰SUV ES9并开启预售，整车预售价52.8万-65.8万元，采用BaaS方式购买预售价42万元起 [5] - 蔚来ES9搭载全球唯一量产的“电液集成式全主动悬架”（天行底盘）和全球首颗5nm车规级智驾芯片“神玑NX9031” [5] - 上汽通用五菱与华为乾崑合作的首款旗舰大六座智能SUV华境S正式亮相，全系标配华为乾崑全栈智能方案，并首批搭载舱内激光视觉Limera [6] - 华为乾崑ADS四大方案（SE、Pro、Max、Ultra）已全部量产落地，覆盖多价位车型，其中ADS Pro增强版高阶功能包限时降价 [6] **投资观点与看好的方向** - 2026年汽车总量难有惊喜，但自主品牌高端化升级、智能化加速渗透、具身智能量产落地带来结构性机会 [7][8] - 看好自主高端化机会，推荐江淮汽车、零跑汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪、北汽蓝谷、上汽集团等 [8] - 重卡看好产业链盈利加速，推荐中国重汽A、潍柴动力、福田汽车 [8] - 智能化看好核心硬件放量、座舱价值量提升、robotaxi加速推广，推荐华阳集团、德赛西威、科博达，关注禾赛科技、速腾聚创、小马智行、文远知行 [8] - 人型机器人看好头部厂商潜在供应链，推荐拓普集团、三花智控、银轮股份、新泉股份等 [8] - 看好个股强阿尔法零部件，推荐博俊科技、无锡振华、福耀玻璃、星宇股份等 [8] 猎豹移动点评报告摘要 **财务表现** - 猎豹移动2025年营业收入为11.50亿元，同比增长42.6% [10] - 2025年毛利润为8.34亿元，同比增长53.0%，毛利率从2024年的67.6%提升至72.5% [10] - 2025年调整后经营利润为1420万元，实现扭亏，经营亏损同比收窄59.0%至1.794亿元 [10] **业务分析** - 互联网业务2025年收入为6.153亿元，同比增长19%，调整后经营利润1.149亿元，同比增长83% [10] - 互联网增值业务全年收入同比增长21%，占互联网收入的65% [10] - AI及其他业务2025年收入5.352亿元，同比增长84.7%，占全年收入的46.5%，成为新增长引擎 [11] - 机器人业务收入同比增长约31%，其中2025年第四季度同比增长94%、环比增长43%，占当季总收入约19% [11] - 机器人业务增长源于2025年7月收购深圳众为创造科技有限公司及内生增长，其中一款机器人已连续三个季度实现同比约100%的增长 [11] **产品与展望** - 公司近期推出基于OpenClaw框架的零配置桌面应用EasyClaw，有望把握未来AI时代的新流量入口 [11] - 预计2026-2028年营业收入分别为14.57亿元、17.88亿元、21.61亿元，同比增长27%、23%、21% [12] 债券研究周报摘要 **市场情绪概览** - 上周（04月08日-04月13日）长债收益率震荡下行，固收买卖方情绪继续回暖，年内情绪指数创新高 [13] - 市场对未来资金宽松状态仍有忧虑，后续短端空间可能有限，随着通胀定价到位，市场处于“资产荒”状态，行情存在由短及长的可能 [13] **卖方机构观点** - 基于对26家卖方机构的统计，债市情绪有所上升，38%机构持偏多态度，58%持中性态度，4%持偏空态度 [14] - 偏多观点认为二季度通胀扰动减弱，“资产荒”逻辑未破；中性观点认为市场仍以震荡和结构性机会为主；偏空观点认为收益率更偏“易上难下” [14] **买方机构观点** - 基于对30家固收买方机构的梳理，47%机构持偏多态度，37%持中性态度，17%持偏空态度，整体观点中性偏多 [15] - 偏多观点认为资金充沛叠加配置需求强，市场对“做平曲线、压期限利差”逐步形成共识；中性观点认为行情更偏区间震荡；偏空观点认为中短债性价比下降 [15]

公司基本面与财务表现 - 第一季度汽车交付量达83,465辆，其中3月交付35,486辆，实现两位数同比增长[1][5] - 第一季度总收入达49亿美元，毛利润为8.68亿美元，同比增长163%[1][9] - 首次实现季度净利润，达4000万美元，并预计盈利势头将在未来几个季度持续[1][9] - 公司已进入第三发展阶段，管理层认为增长轨迹仍有持续空间[7] 产品与市场表现 - 3月ES8车型交付量达16,225辆，成为行业中增长最快的车型之一[8] - 新推出的ES9车型起售价为52.8万元，较ET9轿车低31%，以期延续增长势头[8] - 尽管中国电动汽车补贴结束，公司交付量依然飙升，成为中国增长最快的公司之一[5] - 公司表现超越部分中国同行，例如小鹏汽车同期交付量同比下降32%，比亚迪销量下降30%[2][7] 股价表现与技术分析 - 股价在周一跃升至6.50美元的高点，为去年11月11日以来最高，较2月低点上涨51%[4] - 股价已从今年2月的4.25美元低点上涨至目前的6.7美元[10] - 日线图上形成看涨的杯柄形态，形态上沿为去年高点8.01美元[6][10] - 50日与200日指数移动平均线形成黄金交叉，结合杯柄形态预示着未来几周可能进一步上涨至8.01美元，较当前水平上涨约22%[1][6][11]

Hundreds of flights cancelled as Lufthansa pilots go on strike again | Reuters Fraport Frankfurt Airport Services Worldwide AG Follow FRANKFURT, April 13 (Reuters) - A pilots' strike at Lufthansa (LHAG.DE), opens new taband its low-cost subsidiary Eurowings caused hundreds of flight cancellations on Monday, affecting tens of thousands of passengers. Pilots' union Vereinigung Cockpit has asked its members at Lufthansa's core brand and regional subsidiary Cityline to walk out on Monday and Tuesday. Lufthansa ...

分析师背景与立场 - 分析师为全职分析师，关注广泛的股票，旨在提供基于其独特见解和知识的投资组合对比观点 [1] 分析师持仓与文章独立性 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有小鹏汽车(XPEV)的多头头寸 [2] - 文章为分析师本人撰写，代表其个人观点，且未因撰写本文获得相关公司的报酬 [2] - 分析师与文中提及的任何公司均无业务关系 [2]