当前，新能源大三排SUV市场的竞争，已告别早期由单一品牌、单一动力形式定义赛道的阶段，演变为 多品牌、多技术路线、全方位"内卷"的红海混战。包括增程领域的理想、纯电领域的蔚来，以及插混领 域的极氪、腾势等品牌。 根据中汽协、乘联会提供的零售销量数据显示，2025年11月，纯电大三排SUV销量达46,209辆，销量环 比增长16%，创历史新高。继9月首次超过增程、燃油、插混后，纯电大三排销量已连续三个月排名所 有动力形式榜首。业内认为，纯电大三排SUV的黄金时代已经到来，这与基础设施、体验升级等都有关 系。 2025年被视为中国大三排SUV市场的分水岭。去年5月，当增程大三排SUV的销量曲线第一次掉头向下 时，大多数人以为这只是市场的一次短暂喘息。没人想到，一场终结其黄金时代的"闪电战"，会在蔚来 加速上演。曾经以"无里程焦虑"主导市场的增程车型，为何在短时间内失守城池？业内认为，答案藏于 技术路线、用户需求与基础设施协同进化的三重逻辑中。 从市场格局来看，在大三排SUV市场，新车效应非常强，且几乎完全被新能源产品渗透。业内认为，这 个细分市场已从单点突破的启蒙期，快速过渡到全面对抗的成熟期，接下来的竞争将越来 ...

1月6日，蔚来在合肥经济技术开发区举行第100万台量产车下线仪式活动。 这标志着这家始终以高端形象和理想主义色彩示人的造车新势力，在投入650亿元研发、获取9900 项专利、大规模运营起独特的换电服务体系后，终于叩开了"百万辆俱乐部"的大门。 下线仪式上，蔚来与奇瑞、江淮汽车签署了产业协同创新协议。三家车企正积极构建一个开放协 同、具有国际竞争力的产业生态，推动我省汽车产业从"规模领先"向"价值领先"跃迁。 而进入"百万辆俱乐部"的蔚来，在这场新的跃迁中，肩负着更大的期待。 "品牌向上、技术向上" 1月6日，在合肥经济技术开发区的蔚来先进制造新桥二工厂生产线，一辆星辰绿蔚来全新ES8缓缓 驶出，标志着蔚来公司第100万台量产车正式下线。 中国汽车工业协会常务副会长兼秘书长付炳锋在现场致辞中表示："蔚来作为中国品牌新势力的代 表，在技术创新与高端化实践上积累了重要经验，为中国汽车产业转型升级和高端品牌突破贡献了积极 力量。我们共同见证蔚来第100万辆量产车下线，这不仅仅是自身规模的跃升，更是企业对创新、品牌 与服务的长期坚守，也是中国新能源汽车实现品牌向上、技术向上的生动见证。" 2025年，蔚来董事长李斌首次 ...

中经记者 夏治斌 石英婧 上海报道 当2025年的日历翻过最后一页，中国车市的年度收官大幕也同步拉开，主流车企的年度销量成绩单悉数 出炉。 2025年中国汽车市场的销量图谱，清晰地勾勒出"总量企稳、结构分化"的竞争新常态。不同阵营的市场 表现呈现出不同的特点，而销量数据的背后，则是企业综合能力的比拼。 传统车企巨头凭借其全产业链布局与多品牌协同优势，继续牢牢掌控市场基本盘。2025年，上汽集团重 点聚焦自主品牌建设和智电技术突破，不断加快创新转型步伐，全年销售整车450.7万辆，同比增长 12.3%，终端零售销量达到467万辆，继续在国内保持行业领先。 据悉，通过自主品牌乘用车、商用车业务实施一体化管理，上汽集团积极构建更灵活高效的运营体制机 制，打通产品定义、研发、生产和营销全链路，更贴近用户需求、更敏捷响应市场。2025年，上汽集团 自主品牌（荣威、MG、智己、大通、五菱、宝骏等）销量达到292.8万辆，同比增长21.6%，在集团整 体销量中的占比达到65%，较2024年提高了5个百分点，在竞逐智电新赛道的关键阶段，自主品牌成为 上汽创新发展的"主力军"和"急先锋"。 吉利汽车成了传统车企"增长标杆"，2 ...

近年来，零跑凭借全栈自研的成本控制优势以及高性价比策略，成功驶入销量快速增长轨道。随着销量攀升，零跑在资本市场上也备受青睐，获得Stellantis 战略投资，中国一汽、金义高薪等入股。2026年，零跑能否延续高速发展态势，值得市场关注。 蔚来的目标增长率与2025年实际增长率相当。根据蔚来创始人李斌近期提出的目标，蔚来将维持每年40%—50%的销量增长，即2026年销量目标为45.6万至 48.9万辆。2025年蔚来销售32.6万辆，同比增长46.9%，但未完成44万辆的既定目标。在全新ES8以及乐道等新产品上市后，蔚来在2025年第四季度的销量已 有明显增长，李斌表示对第四季度实现盈利保持信心。随着新产品发力，蔚来2026年达成目标的概率也有望提升。 小米汽车2026年的销量目标是55万辆，目标增长率34%。2025年，小米汽车销售41万辆，完成了此前定下的35万辆销量目标。小米集团创始人雷军在其社交 账号上表示"希望今年也能超额完成"。从小米汽车上市以来的发展势头看，其2026年目标增长率在行业内虽不算低，但相对小米自身发展速度而言较为保 守。这或许与小米汽车在发展过程中面临诸多质疑和负面舆论有关，这些 ...

公司全球市场拓展计划 - 公司有望在2026年下半年进军澳大利亚和新西兰市场 [1] - 公司旗下子品牌萤火虫将于2025年3月正式进入泰国市场 [2] - 公司计划进入英国和法国市场，欧洲仍是2025年重点深耕区域 [6] - 公司从2024年底开始加快全球业务拓展，重点是进入欧洲以外的更多海外市场 [3] 公司品牌与产品策略 - 萤火虫品牌首款右舵车型于2025年1月7日在新加坡车展发布，新加坡是公司首个右舵海外市场 [5] - 萤火虫品牌定位精品小车，具有前瞻设计语言，公司希望借助该品牌实现更多出海增量 [5] - 萤火虫的小尺寸被认为非常适合欧洲普遍较为紧凑的停车空间 [5] - 2025年及2026年的核心任务是稳步推动萤火虫品牌进入更多海外市场 [5] 公司财务与盈利目标 - 公司希望在2025年第四季度实现盈亏平衡，并对该目标前景乐观 [6] - 公司2026年的主要目标是实现全年盈利 [6] - 2024年第三季度，公司营收和毛利率创新高，现金储备达367亿元人民币，环比增长近百亿 [6] - 2024年第三季度，公司实现正向经营性现金流和自由现金流，净亏损为34.805亿元人民币，同比下降31.2%，环比下降30.3% [6] 公司基础设施与技术发展 - 公司正在开发第五代换电站，预计2026年在中国开始铺设，并将根据海外市场标准进行调整 [5] - 目前公司尚未在新加坡建设换电站，当地消费者暂时不能体验换电服务 [5] 行业竞争环境 - 高盛分析师报告表示，中国2026年预计将有119款新车型推出，这将进一步加剧国内汽车市场竞争的激烈程度 [3] - 在国内竞争加剧和出海前景广阔等多种原因的刺激下，公司正在加速出海 [3]

公司业绩与里程碑 - 2025年12月交付新车48,135台，位列新势力第三，同比增长54.6%，创历史新高 [2][22] - 2025年第四季度交付新车124,807台，同比增长71.7%，创历史新高 [2][22] - 2025年全年共交付新车326,028台，同比增长46.9%，创历史新高 [2][22] - 2026年1月6日，第100万台量产车下线，达成新的里程碑 [2][22] 管理层战略与展望 - 公司已走出谷底，进入发展的第三阶段，开启了新一轮高速增长周期 [6][26] - 智能电动汽车产业竞争已进入决赛阶段，技术迭代加快，市场竞争压力增大 [6][26] - 2026年及更长期战略强调“稳”与“增长”，目标是在第三个增长周期实现每年40-50%的稳健高速增长 [6][26] - 公司管理层心态成熟，对成绩与挑战有清醒认识，强调保持战略定力 [7][27][34] 多品牌战略成效 - 多品牌协同效应被彻底盘活，蔚来品牌2025年交付178,806台，乐道品牌交付107,808台，萤火虫品牌交付39,414台 [8][28] - 乐道L90上市4个月交付突破4万台，蔚来全新ES8上市100天交付突破4万台，创40万以上车型最快交付纪录 [8][29] - 萤火虫品牌在2025年12月销量突破7,000台，验证了高端小车市场的需求 [8][28] - 多品牌成功得益于长期的研发投入进入收获期，以及平台化研发带来的产品竞争力和降本 [8][29] - 2026年将开拓下沉市场，计划开设蔚来、乐道、萤火虫三品牌“SKY”综合店 [10][31] 运营效率与组织变革 - 2025年初落地名为CBU（基本经营单元）的经营机制，核心是提高团队整体效率，建立明确的ROI指标和奖惩制度 [11][32] - 研发立项从“几个亿十个亿”转变为“几万、几十万、几百万”的小项，要求闭环并责任到人 [11][32] - 销售团队建立门店及个人经营报表，使贡献清晰可见，提升团队战斗力 [11][32] - 公司变化体现在更聚焦主业、执行力更高、心态更成熟三个方面 [13][34] 行业趋势与市场机遇 - 公司预判到2030年，新能源渗透率将超过90%，其中纯电占比将超过80% [13][34] - 2025年市场风向转变，去年11月纯电成为唯一同比正增长的能源形式 [15][36] - 纯电大三排SUV销量已连续三个月排名所有动力形式榜首，其纯电拐点被视为市场整体迎来纯电拐点的信号 [15][20][36][41] - 2025年比亚迪纯电动汽车销量首次超过特斯拉，2026年多家车企“大电池增程”产品扎堆上市，被视为迈向纯电的步骤 [20][41] - 公司独特的车电分离换电模式（BaaS）可享额外购置税减免，依据产品价格可节省1,770元至9,558元不等，有助于降低购车门槛和应对价格战 [20][41]

ES9拥有蔚来最高水准的科技配置，包括天行底盘系统等，将给用户带来全新的SUV驾乘体验，且结合视觉感知系统，根据地库高度自动降低底盘以方便进 出。 1月8日，蔚来 ES9亮相工信部公告。作为蔚来SUV产品线的旗舰代表，ES9展现了蔚来在高端纯电领域的深度探索与技术积淀。 蔚来ES9尺寸长5365mm、宽2029mm、高1870mm，轴距3250mm；最高速220km/h；总质量3490kg，整备质量2845/2870/2915kg；轮胎有三种规格： 265/50R21、275/45R22、HL275/40R23，前轮距1730mm，后轮距1758mm。 ...

中国新能源汽车产业实现量质齐升 - 行业核心信号是从“百万辆量产”到“百万元定价”，标志着中国新能源汽车产业实现了规模与品牌的双重突破，迈上量质齐升的新台阶 [1] - 蔚来、零跑、小鹏等新势力车企相继迎来第100万辆量产车下线，华为与江淮合作打造售价超过100万元的尊界S800，助力中国新能源汽车突破在超豪华轿车领域的价格瓶颈 [1] 新势力车企的规模与品牌突破 - 蔚来用8年时间实现第100万辆量产车下线，跨越了汽车制造业的规模门槛 [3] - 新势力车企跨越百万辆大关不仅是企业自身规模的跃升，也是中国新能源汽车实现品牌向上、技术向上的生动见证 [3] - 以蔚来、理想、小鹏等为代表的造车新势力是中国汽车产业变革的“破冰者”，它们摒弃了传统燃油车时代的路径依赖，以电动化智能化为新起点，重构了汽车行业的商业模式与用户关系 [3] 跨界合作与高端化实践 - 华为与江淮合作打造售价超过100万元的尊界S800，华为提供了一整套智能汽车解决方案，包括鸿蒙座舱、高阶智能驾驶系统、工业数字模型驱动引擎，使其诞生之初就站在了智能化的顶层架构上 [3] - 华为、小米等信息通信技术企业跨界入场，带来的不仅是资金和技术，更是生态的融合与制造体系的重塑，让中国车企跨越价格百万元区间 [3] - 华为与江淮的合作改变了传统主机厂与供应商的线性关系，形成了以科技公司为技术底座、汽车企业专注制造与整合的新型产业共同体 [5] - 尊界S800的上市作为中国智造走向高端化的一个开端，其开放式创新合作模式对于众多在智能化转型中寻求突破的传统车企具有参考价值 [5] 行业整体发展态势 - 中国汽车工业协会数据显示，2025年1至11月，新能源汽车产销分别完成1490.7万辆和1478万辆，同比分别增长31.4%和31.2% [5] - 中国新能源汽车产业正以千帆竞发之势驶向全球化的深蓝海域，中国的新能源汽车品牌也正集体迈向成熟期，从追求生存的浅滩驶向价值创造的新征程 [5] - 在汽车产业变革的浪潮中，一批中国新势力车企勇立潮头，它们的高端化实践与技术积累为产业升级提供了重要经验 [3]

公司自我定位与发展阶段 - 公司创始人用“弱小”定义公司当前状态，认为100万台量产车下线在汽车行业中“啥也不是”，在中国汽车产业格局中属于很小的公司 [2] - 公司已进入发展的第三个周期，核心是全面提升运营效率和运营质量 [3][5] - 公司希望成为“最踏实的公司”，聚焦主赛道，没有理由“想东想西”，目标是先在中国市场取得显著份额，从1%做到5%、10% [1][2][15] 2025年经营业绩与2026年展望 - 2025年全年交付新车326,028台，同比增长47%，但年度目标完成率为74% [3] - 2025年第四季度交付新车124,807台，同比增长71.7%，三品牌季度交付量均创历史新高 [3] - 2026年公司不设具体销量目标，计划每年保持40%~50%的增速稳定增长 [3][19] - 如果能保持每年40%的增长，预计到2035年销量能达到500万辆 [19] 盈利预期与财务状况 - 公司对2025年第四季度实现盈利有信心，核心逻辑是毛利额增长与费用控制 [8] - 2025年第三季度Non-GAAP口径下亏损27亿元，第四季度因多交付4万多辆高毛利全新ES8，预计毛利率可达20%多 [8] - 第四季度通过开源节流减少了17亿元亏损 [8] - 公司更看重增长和增长质量，目标是持续盈利，在略有盈利的基础上为未来做更大投入 [22] 技术路线与研发投入 - 坚持“可充可换可升级”的纯电技术路线，累计完成9600多万次换电，即将迎来1亿次 [12] - 累计研发投入超过650亿元，聚焦底层技术和全栈研发 [11] - 2026年将加大智能驾驶、智能座舱等领域资源投入，核心是增加训练算力，计划在二季度和四季度进行两次大规模训练 [21] - 认为汽车公司未来一定是AI公司，具备相关能力，但对具身机器人业务采取后发策略，先聚焦提升汽车市场份额 [17] 产品与品牌表现 - 三个品牌协同发力，覆盖10万至80万元价格带用户需求 [6] - 2025年12月，全新ES8单月交付22,256台，创下中国40万元以上车型单月销量纪录 [6] - 乐道L90在2025年销售43,439台，成为大型纯电SUV销冠 [6] - 萤火虫车型超75%的销量集中在江浙沪、广东、北京等一线地区 [22] 基础设施布局 - 2025年完成高速千站布局及318国道全线贯通，2026年初实现214滇藏线贯通 [6] - 2026年计划至少新增1000座换电站，推进换电“县县通”，并加密高速和城区站点 [21] - “加电风景线”将从80条增加到100条 [21] - 计划到2030年在中国市场建成超过1万座换电站和超过1万座充电站 [21] 运营效率与内部管理 - 提出“百万倍思维”成本核算理念（1元成本乘以100万量级即100万元）和“全员经营”理念 [16] - 推进围绕用户价值创造的全员经营组织变革，预计2026年上半年看到阶段性成果 [22] - 认为汽车行业竞争是“3～5个点效率差距的长期竞争”，比拼研发、供应链、制造、销售服务等全链条效率 [3][7] - 正在210个地级市布局多品牌联合的SKY门店，以三品牌协同降低单店成本 [22] 行业竞争格局与市场观点 - 认为汽车行业已进入决赛阶段，但决赛是一场没有尽头的竞争 [23] - 预计2030年全球行业格局初步定型，2035年基本确定 [23] - 判断中国车企至少能有10家站稳脚跟，按未来中国品牌年销3500万辆计算，10家企业平均每家可达350万辆规模 [23] - 预计到2030年，中国新能源汽车渗透率会超过90%，其中纯电车型至少占80% [19] 成本与市场环境 - 当前企业最大成本压力来自内存价格上涨，汽车行业需与AI算力中心、手机等消费电子争夺内存资源 [24] - 锂价上涨的影响相对可控，主要是与储能行业竞争 [24] - 认为公司有一定的毛利空间来承接原材料和内存涨价的成本压力 [25] - 指出2026年市场有利好，如置换补贴政策出台早、购置税优惠减半且电池部分不计入计税价格（购买相关车型最多可省八九千元） [24]

阿里巴巴集团 - 淘宝闪购业务在2026年将继续获得集团坚定的大力度投入，首要目标是实现市场份额增长，以达到市场绝对第一的地位[4] - 2025年第四季度，淘宝闪购GMV份额持续增长，平均订单价值保持增长，订单份额保持稳定，同时订单结构持续改善，中高笔单订单占比稳步提升[4] - 集团未来几个季度将在提升高客单价用户和非餐即时零售等方面进一步投入，以持续增加用户规模和提升用户粘性[5] 小米及前高管动态 - 小米前中国区市场部总经理、Redmi品牌总经理王腾已官宣创业，成立新公司“今日宜休”，专注于睡眠健康与精力管理产品研发[7] - 新公司由王腾持股55%并担任法定代表人，注册资本100万人民币，核心初创团队成员主要来自小米、华为等头部科技公司[7] - 王腾因泄密于2025年9月被小米公司辞退，并于11月宣布告别手机行业，转向科技健康领域创业[8][9] 科技行业并购与监管 - 中国商务部正对Meta以20亿美元收购人工智能平台Manus的交易进行审查评估，以确定其是否符合技术出口管制等中国法律法规[11] - 此次审查将评估Manus将员工和技术转移至新加坡以及随后出售给Meta是否需要获得中国的出口许可证[11] - 该收购是Meta成立以来的第三大收购案，谈判仅用十余天，被视为AI行业从“拼模型参数”转向“拼应用落地”的标志性事件[11] 房地产行业人事变动 - 万科A公告，公司董事、执行副总裁郁亮因到龄退休，于2026年1月8日向董事会提交书面辞职报告[12] - 郁亮在万科服务长达36年，自1990年入职，曾担任公司总经理、董事会主席等核心职务，是王石之后最具影响力的掌舵者[13] - 其辞职不会导致董事会成员低于法定人数，不影响公司董事会正常运作和日常经营，公司将尽快完成董事补选工作[12] 消费电子与AI硬件 - 玄源科技在CES 2026上展示其AI硬件产品，其AIPi Lite产品售价22美元，内置覆盖娱乐、创作、工具等场景的百余种AI Agent[15] - 公司专注于AI Agent与实体硬件融合，提出“用Agent限制LLM”的解决方案，旨在为AI划定边界以换取特定场景下的精准与安全[15] - 其另一产品Yonbo是专为儿童设计的AI学习伙伴，采用“机器人+相机”双机形态，两款产品已在全球25国实现现货销售[16] 京东AI业务布局 - 京东成立“变色龙业务部”，全面承接JoyAI App、JoyInside、数字人等核心AI产品的打造与商业化[18] - 该部门正在筹备第二批AI玩具新品，将推出面向全年龄段人群的AI玩具，计划于1月中旬全面上线[18] - 截至2025年12月，已有超4.5万家品牌接入京东数字人服务，数字人直播成本约为真人直播的1/10，平均转化率提升约30%[19] 游戏行业人事变动 - 原网易互娱梦幻事业部负责人林云枫已离职，其卸任前最后负责的产品是阴阳师IP的自走棋游戏《风华决战》[19] - 林云枫于2003年以核心策划身份参与《梦幻西游》，后成为该游戏第二任主策，并于2015年升任制作人及梦幻事业部负责人[20] - 目前《梦幻西游》手游团队已并入海神事业部，梦幻事业部将保留端游及相关研发，并由吴伟聪接管[20] 自动驾驶进展 - 吉利汽车获得杭州市全域9224平方公里的L3级自动驾驶道路测试牌照，这是目前全国通行面积最大、里程最长的L3测试牌照[22] - 小鹏汽车董事长何小鹏预测，2026年将是中国和美国的全自动驾驶元年，其第二代VLA正在训练面向L4的更多能力[26] - 深蓝汽车宣布获得25亿元增资，并即将在重庆开启大规模L3自动驾驶体验，公司称现金流非常好[34] 新能源汽车与全球化 - 蔚来计划于2026年下半年进军澳大利亚和新西兰市场，进一步扩大国际业务版图[39] - 蔚来旗下萤火虫品牌将于2026年进入英国和泰国等右舵市场，该品牌定位为开拓全球市场的先锋[39][40] - 公司的目标是在2026年底前将国际业务扩展至40个国家和地区[40] 半导体与AI芯片 - 上海AI芯片企业天数智芯登陆港交所，与壁仞科技、沐曦股份、燧原科技并称为上海GPU“四小龙”[41] - 2025年1-11月，上海市集成电路产业营收规模达3912亿元，同比增长23.72%，全年预计超4600亿元[41] - 天数智芯研发团队有480人，平均拥有20年以上行业经验，超三分之一人员具备10年以上芯片设计与软件开发经验[42] 国际科技巨头动态 - 特斯拉首席执行官马斯克声称拟建具备生产2nm制程芯片能力的TeraFab超级工厂，并挑战芯片制造的“洁净室”标准[44] - 苹果公司被报道已加速接班人计划，硬件工程主管约翰・特努斯被认为是接替库克的热门人选，曾主导iPhone Air等项目[47][49] - OpenAI设立了一项规模约500亿美元的员工股票激励池，约占公司当时5000亿美元估值的10%[51] AI行业融资与竞争 - Anthropic拟以3500亿美元估值融资100亿美元，此轮融资由Coatue Management和新加坡GIC领投[53] - 此次融资使其估值较三个月前的1830亿美元几乎翻倍，公司正准备与OpenAI一同进行IPO[53][54] - AMD高级副总裁表示不惧怕Intel新发布的Panther Lake处理器，并暗示其定价不会便宜[55][57] 芯片设计公司战略调整 - 芯片技术公司Arm已完成重大架构重组，新成立了“物理AI”部门，将原有的汽车业务与新兴的机器人业务合并[59] - 公司业务现划分为云与AI、边缘计算、物理AI三大板块，旨在全力进军机器人市场[59] - 此次调整正值人形机器人领域关注度提升之际，Arm计划在新部门增加专门针对机器人技术的员工[60]