新兴市场货币稳定性 - 新兴市场货币波动性低于七国集团货币已持续近200天 若超过208天将创下自2000年以来的最长纪录 [1] - 驱动因素包括美元走弱 市场对美联储逐步降息的预期 以及强劲的大宗商品价格和资本流入 [1] - 结构性因素包括新兴市场经济基本面改善 增长相对发达经济体更强劲 以及充足的外汇储备 [4] 套利交易与资本流动 - 平静的市场环境有利于套利交易策略 即借入低收益货币投资于高收益新兴市场资产 [3] - 套利交易通过维持资金流入有助于稳定货币 [3] - 今年流入新兴市场的资金速度为2019年以来同期最快 延续了去年自2009年以来最大的资金涌入势头 [3] 市场表现 - 一项包含八种新兴市场货币的彭博指数今年迄今上涨约2.8% 延续了去年17.5%的显著涨幅 [4] - 受控的波动环境预计将持续吸引资金流入新兴市场本币资产 [2] 发达市场货币对比 - 发达市场货币面临波动 例如 今年早些时候广泛的美元隐含波动率因美国前总统特朗普威胁对欧洲加征关税以及美联储主席任命的不确定性而上升 [5]