财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度每股收益为0.83美元，而2024年第一季度为0.62美元，尽管2025年第一季度气温对电力和天然气销售产生负面影响，收益仍超计划 [19] - 重申2025年每股收益指导范围为3.15 - 3.25美元 [21] - 2025 - 2028年资本支出计划增加约6亿美元，2024 - 2028年预测投资复合年增长率近11% [11] - 2025年第一季度较正常温度偏暖，导致电力和天然气利润率每股下降0.03美元，2024年第一季度冬季气温为有记录以来最暖，使利润率每股下降约0.08美元 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - 与数据中心公司达成三项能源供应协议，总需求达2.1吉瓦，峰值需求增长超30% [10] - 威斯康星州公用事业零售客户数量增长，各零售客户类别每表使用量增加，排除温和气温影响，零售电力销售利润率高于2024年第一季度 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - MISO容量拍卖中，公司出售过剩容量，夏季容量价格升高，公司利用此机会增加收益并帮助降低客户账单 [80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取“所有资源并用”的方法，包括风能、电池和天然气，确保能源资源组合平衡多样 [17] - 积极管理资本支出和资源计划，对风能和储能项目进行安全港操作，2028年前计划中的可再生和储能资本支出100%已安全港 [17] - 利用个别客户费率结构，捕捉服务区域内经济发展活动带来的增长，吸收部分固定成本，为未来所有客户降低成本 [23] - 公司运营所在州商业友好，与监管机构、政策制定者和当地社区合作，推动区域增长和经济发展 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局强劲，第一季度业绩超收益指导中点25%以上，有望实现2025年收益目标，推进关键战略优先事项 [6] - 公司团队积极应对风险，如减轻关税风险、出售过剩容量等，为客户创造价值 [22] - 对经济发展机会充满信心，将继续寻求增长，利用现有资源加速负荷增长 [37] - 预计2027年起有望达到或接近长期每股收益复合年增长率5% - 7%的上限 [50] 其他重要信息 - 公司更新了2025 - 2028年融资计划，预计运营现金流和税收抵免货币化收益占融资计划近50%，新债务融资净额约占40%，新普通股发行约占12% [23][24] - 计划今年推出按市价出售（ATM）计划，并继续实施Scherner Direct计划 [24] - 威斯康星州WPL获得两项客户投资项目批准，包括Riverside Enhancement项目和Bent Tree Wind Refurbishment项目 [27] - WPL已提交2026 - 2027年电力和天然气费率审查申请，后续将经历发现阶段、审计、听证会，预计今年晚些时候做出最终决定 [27][29] - 公司在威斯康星州和爱荷华州有多项监管申请正在进行中，预计今年还将提交更多可再生能源和可调度资源的监管申请 [30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 成熟机会转化为合同的大致时间线，以及如何利用现有和新发电资源满足这些机会 - 公司对未签署能源供应协议（ESA）的机会有较高信心，但会区分已签署和未签署的情况 公司有短期电力购买协议（PPA）计划，会进行新开发，并评估现有发电设施以获取更多容量 [36][38][39] 问题2: 安全港操作是否意味着爱荷华州条款中因政策重大变化可重新进入费率调整的情况不再考虑 - 公司目前专注于避免重新进入费率调整的活动，包括倡导有利立法条款、推进安全港活动和加速负荷增长，目标是满足所有利益相关者期望而无需重新进入 [41][42] 问题3: 随着费率基数上升和少量股权增加，公司是否仍认为长期每股收益复合年增长率为5% - 7%，目前进展如何 - 公司有持续可预测增长的良好记录，本季度更新显示投资复合年增长率提高到11%，预计2027年起有望达到或接近增长区间上限 公司具有监管灵活性、资源规划灵活性和可用容量等优势，能够实现与客户同步增长 [48][49][50] 问题4: 如果失去1美元的税收抵免转让性，需要增加多少股权融资 - 由于安全港活动，未来几年公司受影响较小，若需额外融资，约40% - 50%将以股权形式进行，以维持强大资产负债表 [54][55] 问题5: ICR结构是否能在威斯康星州实现类似爱荷华州的费率稳定 - 威斯康星州WPL每两年进行一次费率审查，公司致力于增加负荷、降低成本，有望实现基础费率在未来五年保持平稳 [63][64] 问题6: 是否会考虑使用次级附属债务满足股权需求 - 公司融资计划具有灵活性，正在考虑多种选择，包括次级附属债务，但尚未做出承诺，将在年内提供更多更新 [65][66] 问题7: 爱荷华州和威斯康星州计划增加的发电资源规模（兆瓦） - 补充幻灯片中有新资源计划，显示了天然气、电池和风能的大致规模，但未确定具体兆瓦数，近期计划将在不久后提交，后期计划可能在几年后 [68][69] 问题8: Riverside增强项目的具体内容 - 该项目是一个黑启动设施，包括柴油发电机和天然气发电机，有助于威斯康星州整个系统的弹性和可靠性，可在停电时重启系统 [70] 问题9: ATM计划是否足以满足2026 - 2028年1.4亿美元的股权需求，是否考虑远期或大宗交易，以及融资时间安排 - 预计2026 - 2028年需要1.4亿美元新普通股，其中约1000万美元通过直接计划筹集，其余1.3亿美元可通过ATM或远期交易实现 融资计划目前假设2026 - 2028年平均筹集，但会根据市场情况灵活调整 [74][75] 问题10: 资本支出计划增加的主要原因，是发电还是输电，若是发电，涉及哪些技术和时间安排 - 资本支出增加的最大部分是发电，特别是天然气发电，为满足数据中心客户峰值需求，计划到2030年建设1.5吉瓦新天然气设施 [77] 问题11: MISO容量拍卖对消费者账单和监管环境的影响 - 公司利用拍卖中夏季容量价格升高的机会，出售过剩容量，所得收益用于降低客户账单，且认为容量市场价格上升趋势将长期存在，支持公司建设新发电设施 [80] 问题12: 威斯康星州潜在的ROFR立法对资本支出的影响 - 从威斯康星州角度看，ROFR立法可能使ATC投资机会增加，但即使没有ROFR支持，ATC也会保持竞争力 目前资本支出计划未反映相关内容，有很多项目因处于远期未纳入计划，存在很大上行空间 [81][82] 问题13: 关于每股收益复合年增长率接近上限的表述是否基于当前资本计划，增量机会是否额外计算 - 预计到2027年接近增长区间上限是基于当前计划，公司将继续寻找数据中心负荷增长和其他经济发展机会，这些将为计划带来上行空间 [87] 问题14: 电池关税较低的原因，是否改变了采购策略或有合同抵消 - 公司提前采取措施应对关税问题，尽管中国电池有20%关税，但成本仍低于国内生产，公司对电池成本和服务日期感到满意 [89]