核心观点 - 即使中东冲突平息 油价也可能持续高企 主要受霍尔木兹海峡关闭风险及地区能源基础设施受损的长期影响驱动 [1][2][3][9] 油价驱动因素与前景 - 霍尔木兹海峡是全球关键石油运输咽喉要道 承担全球近五分之一的石油供应 其潜在中断或限制构成持续的供应风险 [1][4] - 冲突后环境高度不确定 伊朗高级安全人士称海峡不会恢复至战前状态 导致风险溢价可能持续存在于油价中 [4][5] - 高盛预计高油价可能持续至2027年 历史供应冲击表明油价有长期维持在每桶100美元以上的风险 [3] - 高盛指出 长期供应中断可能将布伦特油价推高至超过2008年每桶约147美元的峰值 在严重下行情景下 若海峡石油流量严重受限超两个月且重启后产量仅恢复至约每日200万桶 2022年第四季度布伦特油价均价可能约为每桶111美元 [6] - 自美国-以色列对伊朗战争开始以来 对能源基础设施的袭击已造成能源行业最坏情况 即关键设施的长期损坏和全球供应的持续中断 [8] - 海湾地区能源基础设施面临的持续威胁和反复袭击 加上局势升级风险 继续强化了油价将持续面临上行压力的预期 [8] 能源基础设施受损影响 - 伊朗近期对卡塔尔的袭击扰乱了其约17%的液化天然气出口能力 对全球供应造成重大打击 [7] - 据卡塔尔能源公司首席执行官称 损坏严重 修复工作可能使每年1280万吨的液化天然气产能闲置三到五年 可能使该地区能源基础设施倒退长达10至20年 [7] 相关ETF表现与选择 - 能源ETF有望从持续的油价强势中受益 过去一个月平均上涨9.5% 年初至今平均上涨23.9% [10][13] - 投资者可考虑的ETF包括：State Street Energy Select Sector SPDR ETF (XLE)、Vanguard Energy ETF (VDE)、State Street SPDR S&P Oil & Gas Exploration & Production ETF (XOP)、iShares Global Energy ETF (IXC) 和 iShares U.S. Energy ETF (IYE) [11] - XLE是流动性最高的选择 过去一个月平均交易量为6609.6万股 资产规模达411.6亿美元 且年费率最低为0.08% [12]