公司业务与盈利模式 - 埃克森美孚是一家综合性能源巨头，但其大部分收益来自上游业务[1] - 公司在多产的二叠纪盆地和圭亚那近海资源拥有强大业务，使其营收和利润极易受石油和天然气价格波动影响[1] 财务状况与韧性 - 公司拥有强劲的资产负债表，其债务资本化比率仅为13.6%，债务资本敞口显著较低[2] - 较低的债务敞口使公司能够在不确定时期以优惠条件获得额外债务，以支持平稳运营、进行有利收购并持续回报股东[3] - 当油气价格走低且经营环境不利时，公司可依靠其强劲的资产负债表[2] - 同行业公司雪佛龙和EOG资源也拥有稳健的资产负债表，其债务资本化比率分别为17.5%和20.3%[4] 股价表现与估值 - 过去一年，埃克森美孚股价上涨6.9%，而同期行业涨幅为8.7%[7] - 从估值角度看，公司基于过去12个月的企业价值与EBITDA之比为7.65倍，高于行业平均的4.81倍[8] 盈利预测 - 市场对埃克森美孚2025年盈利的共识预期在过去30天内被向上修正[10] - 2025年盈利预期呈上升趋势[8]

公司分红与增长计划 - 公司宣布第二季度现金分红增加至每单位54.5美分 较之前的53.5美分提升1.9% 将于8月14日支付给7月31日收盘前登记的普通单位持有人 [1] - 公司连续20多年持续提高现金分红 反映其业务模式稳定且可预测 拥有超过5万英里的管道网络 运输原油、天然气、液化天然气、石化产品及精炼产品 长期运输合同带来稳定现金流 [2] - 公司正在投资76亿美元用于中游项目扩张 包括新建管道、天然气处理厂和出口设施 项目投产后将产生增量现金流 进一步巩固未来分红能力 [3][6] 同业比较 - 同业公司Kinder Morgan和Williams同样为中游能源龙头 对油气价格波动敏感性较低 但当前股息率低于行业平均水平 Kinder Morgan股息率为4.21% Williams为3.46% 均低于行业综合股票的5.36% [4] 股价表现与估值 - 公司单位价格过去一年上涨17.3% 超过行业综合股票13.8%的涨幅 [5] - 公司企业价值与EBITDA比率为10.27倍 低于行业平均的11.53倍 [8] 盈利预测调整 - 过去7天内 市场对公司2025年盈利的共识预期被下调 [10]