公司业绩表现 - 第四季度营收达到1.797亿美元，同比增长36%，超出1.772亿美元的市场一致预期 [3] - 调整后EBITDA为负1740万美元，同样超出市场预期 [3] - 2025财年营收创纪录，达到6.018亿美元，并成功执行了21次发射任务 [5] 分析师观点分歧 - Citizens JMP分析师维持“与市场持平”评级，认为估值过高、对政府合同的依赖以及Neutron项目的执行风险可能限制近期估值倍数扩张 [2][4] - Cantor Fitzgerald分析师重申“增持”评级，并将目标价从72美元上调至85美元，理由是规模改善、平均售价提高以及积压订单增长 [2][5][7] 财务预测与估值 - Citizens JMP分析师将2026财年非GAAP每股收益预测从亏损6美分下调至亏损8美分，并将2027财年预测从11美分下调至9美分 [3] - Cantor Fitzgerald分析师将2026财年和2027财年营收预测分别上调至8.714亿美元和12.9亿美元 [7] - 公司股票交易价格对应2027年预估企业价值/营收倍数为30.1倍，较航空航天与国防同业组有343%的溢价 [4] - Cantor Fitzgerald分析师使用10年贴现现金流模型进行估值，以支持其更高的目标价 [7] 积压订单与合同 - 公司积压订单较上一季度大约翻倍，达到约18.5亿美元，其中约37%预计在12个月内确认 [5] 项目进展与风险 - Neutron项目已推迟至2026年第四季度，原因是公司将“完全替换导致缺陷的制造工艺” [6] - Cantor Fitzgerald分析师认为此次延迟不会对公司的长期发展轨迹产生实质性影响 [6] - Citizens JMP分析师则指出Neutron项目的执行风险是限制因素之一 [4] 市场反应 - 公司股价在财报发布后延续跌势，周五下跌9.55%，报收于65.70美元 [1][7]