基金表现与策略 - Loomis Sayles全球增长基金在2025年第四季度回报率为-3.05%，同期MSCI ACWI指数净回报率为3.29% [1] - 基金投资策略专注于投资于拥有持久竞争优势和长期增长驱动力的高质量公司，这些公司能够产生有吸引力的现金流并为投资者创造持续价值 [1] - 作为耐心的投资者，公司持续覆盖高质量企业，以利用有意义的定价错位机会 [1] 甲骨文公司概况 - 甲骨文公司是信息技术领域的全球领导者，专注于企业信息技术 [2] - 截至2026年2月12日，甲骨文公司股价收于每股156.48美元，市值为4497.38亿美元 [2] - 其一个月回报率为-18.11%，过去十二个月股价下跌10.15% [2] 甲骨文公司竞争优势 - 甲骨文在企业软件市场处于领先地位，在数据库、基础设施和应用软件以及基于云的软件和服务领域拥有强大的市场地位 [3] - 公司的竞争优势包括庞大且经验丰富的直销团队，以及由创始人驱动的管理层，该团队持续进行再投资以保持领先的知识产权组合和差异化的产品套件 [3] - 公司拥有庞大的客户安装基础，客户转换成本高，其续订和留存率持续保持在90%中段的水平 [3] 甲骨文公司增长前景 - 公司有望从数据存储和企业应用软件的持续增长中受益 [3] - 公司也处于有利地位，能够受益于向基于云的解决方案的转型趋势 [3]

文章核心观点 - 纽约大学金融学教授Aswath Damodaran预测，在当前的科技热潮中，产品和服务型公司将成为最大赢家，并提及甲骨文公司是潜在受益者之一 [2] - 甲骨文公司因其在企业数据库和ERP软件领域的强大护城河、向云计算订阅模式的成功转型以及强劲的财务表现而受到关注 [3][4] 分析师对行业趋势的预测 - 回顾过去几十年每一次重大技术热潮，初期受益者通常是提供基础架构的公司，但最终最大的赢家是产品和服务公司 [2] - 预计在未来数月和数年，产品和服务领域的公司将脱颖而出，成为主导力量 [2] 甲骨文公司的竞争优势 - 公司在企业数据库和ERP软件领域拥有深厚根基，这些产品受到银行、医院等大型客户的高度需求，构成了其强大的护城河 [3] - 通过整合SaaS、ERP和HCM，提供更具成本效益的云服务，创造了高转换成本和持久的竞争优势 [3] - 公司拥有庞大且经验丰富的直销团队，由创始人驱动的管理团队持续再投资以保持领先的知识产权和差异化产品组合 [4] - 公司拥有庞大的客户安装基础，客户转换成本高，续订和留存率持续保持在90%中段的高水平 [4] 财务表现与业务转型 - 公司最新季度业绩强劲，多项指标超出管理层指引和市场共识预期，特别是作为前瞻性收入指标的剩余履约义务签约额 [4] - 公司预计其2026财年营收增长将加速，并将指引上调至至少16%，主要由超过40%的云业务增长所驱动 [4] - 公司正从传统的本地部署、前期软件许可和维护收入模式，转向基于云计算的订阅模式，软件收入在客户合同期内确认 [4] - 尽管向云模式的转型对年度营收同比比较带来压力，但预计这将随着时间的推移带来更快的增长，因为客户终身价值更高 [4] - 云模式使公司能够更有效地将其服务和技术货币化，并为客户节省成本 [4]