报告概述 - 21Shares发布2026年加密货币年中研究报告《State of Crypto 2026: Mid-Year Update》 对2025年12月作出的十项核心行业预测进行了基于数据的审计 [1] 比特币市场周期与价格展望 - 比特币在2025年10月达到126,000美元峰值后出现显著回调 走势与历史减半后节奏相似 但当前跌幅远低于以往周期80%以上的修正幅度 [2] - 比特币价格持续高于其投资者综合成本基础54,000美元 基本面指标指向年底前恢复至100,000美元的基准情景 [2] 加密货币ETP市场动态 - 全球加密货币ETP资产管理规模为1400亿美元 受价格变动影响年内迄今下降15% 但底层比特币净持有量维持在125万枚 仅比历史高点低8% 显示机构资本在波动中保持持仓 [3] - 新兴高质量项目快速扩张 例如美国推出的Hyperliquid ETF在首月募集了1.5亿美元资金 表明机构需求正瞄准具有清晰链上运营收入的平台 [3] 去中心化预测市场 - 受谷歌和X等全球平台整合以及监管障碍解决推动 去中心化预测市场扩张速度超预期 截至5月底交易额达575亿美元 已超过其原全年预测的一半 [4] - 在2026年下半年包括FIFA世界杯和美国中期国会选举等季节性事件催化下 年度交易量正积极挑战2000亿美元大关 [4] 以太坊Layer-2扩展方案 - 21Shares关于缺乏差异化的Layer-2汇总项目难以在2026年生存的预测已基本应验 链上指标验证了活跃用户和流动性正急剧集中 [5] - Base、Arbitrum和Optimism占据了所有L2 DeFi总锁仓价值的83% 这种结构性洗牌与以太坊联合创始人Vitalik Buterin指出的转变相符 导致采用有限分发模型的独立扩展链面临结构性损耗或向应用链迁移 [5] 现实世界资产代币化规模 - 公共区块链上的代币化资产规模为310亿美元 其中150亿美元为代币化美国国债 [6] - 若计入Canton等许可机构网络上作为7x24小时抵押品的镜像资产 该数字激增至约3500亿美元 [6] - 美国存管信托与结算公司计划于今年7月和10月对DTC托管的美国国债进行代币化操作整合 这标志着将机构资产表征转化为分布式现实的关键桥梁 [6] 公司背景 - 21Shares是全球加密货币交易所交易产品领导者 发行全球最大规模的实物支持加密ETP产品组合 在全球拥有超过60种产品 [8] - 公司成立于2018年 旨在构建透明的金融市场基础设施 以弥合传统金融与去中心化数字资产之间的差距 并率先上市了全球首只实物支持加密ETP [8] - 21Shares作为领先的机构数字资产主经纪商FalconX旗下的独立子公司运营 利用其全球规模、流动性网络和机构影响力来加速在全球范围内提供受监管的数字资产访问 [9]