印度央行ECL指南修订提案 - 印度央行可能考虑批准银行家请求 将第二阶段贷款拨备要求从草案提议的5%降至1-3% [1] - 银行家请求重新考虑对第二阶段资产计提5%拨备的提案 因目前对大多数标准及压力资产仅计提0.4%拨备 [2] - 在住房贷款或车辆贷款等细分领域 逾期及不良资产的平均回收率为50% 第二阶段贷款主要指逾期61-90天的贷款 [2] 银行资本与盈利影响 - 银行向ECL模型转变可能对其资本比率产生低于150个基点的影响 [5] - 从短期看 尽管有实施ECL指南的过渡路径 但盈利能力仍将受到影响 [7] - 依赖无抵押信用卡和微贷款等高风险领域的银行向ECL模型转变时将受到最大影响 [5] 银行具体应对措施 - 印度国家银行和HDFC银行等大型银行正等待最终指南以创建ECL专项拨备 [8] - 印度银行在2026财年第二季度为转向ECL模型计提了40亿卢比的浮动拨备 [8] - 银行无法在借款人全额还款6个月后将不良资产确认为标准资产 对第二阶段贷款创建更高拨备可能严重冲击部分贷款机构的资本比率并抑制增长 [5]

监管框架改革 - 印度储备银行推出预期信用损失框架和修订后的信贷风险资本新规，标志着银行业监管的演变进入分水岭，推动行业在信用风险建模、拨备纪律和资本效率方面向全球最佳实践靠拢 [12] - 根据拟议的ECL制度，所有计划内商业银行将从2027年4月起过渡至基于模型的拨备系统，并设有直至2032财年的分阶段实施路径 [1][12] - 新框架引入资产的三阶段分类（正常、表现不佳、信用受损）以及基于违约概率、违约损失率和违约风险敞口的模型驱动拨备 [2][12] - 监管下限旨在防止拨备不足并确保银行间一致性，第一阶段资产拨备率为0.25–1.25%，第三阶段资产拨备率为25–100% [2][12] 风险权重调整 - 印度储备银行同时改革零售、中小微企业和公司敞口的风险权重，将重塑资本配置 [5][12] - 经济适用房的风险权重降至20–40%，已评级中小微企业风险权重降至85%，将增强对优先领域的信贷流动 [6][12] - 商业房地产风险权重提高至150%，无担保贷款风险权重亦提高，在零售信贷快速增长之际强化审慎原则 [6][12] - 将资本规范与借款人评级和项目阶段挂钩，将改善风险区分并促进纪律性放贷 [6][12] 行业影响与银行准备情况 - 实力较强的私营银行拥有稳健的数据基础设施、资本缓冲和先进的风险系统，能更好地平稳过渡 [5][12] - 公共部门银行资产负债表更强健且拨备覆盖率较高，相比过去的信贷周期准备更充分 [5][12] - 这些改革标志着向前瞻性风险管理和校准后的资本部署 decisive 迈进 [6][12] - 中期内，基于ECL的拨备和风险敏感资本规范的结合将提升银行体系的稳定性、信贷纪律和投资者信心 [7][12] HDFC银行 - 目标价为1,150卢比，在25财年适度控制贷款扩张以重新平衡存贷比并加强负债粒度后，有望实现健康的增长复苏 [8][12] - 26至27财年增长势头预计将加速，动力来自公司贷款重新获得吸引力、零售组合扩张和技术驱动的效率提升 [8][12] - 战略重点在于存款动员，以高质量、细粒度的负债为基础，即使在活期存款储蓄账户比率正常化的情况下也能增强资金稳定性 [8][12] - 短期内净息差可能在政策利率调整下承压，但改善的资金组合和贷款重新定价应有助其在27财年复苏，资产质量保持韧性 [9][12] 印度国家银行 - 目标价为1,000卢比，在零售、中小企业和公司领域的多元化增长势头突出，并得到稳健信贷管道和数字化转型的支持 [10][12] - 资产质量显著改善，不良贷款率为1.8%，拨备覆盖率接近79%，为向ECL制度过渡做好了充分准备 [10][12] - 信贷同比增长约12%，存款增长健康，资本充足率（普通股权一级资本比率11.1%）为扩张提供了充足缓冲 [11][12] - 预计来自高存款成本的利润率压力将从26财年下半年开始缓解，预计27财年股本回报率/资产回报率为1.1%/15.5% [11][12]

文章核心观点 - 印度储备银行提议从现行的“已发生损失”拨备规则转向预期信用损失框架 以加强银行的前瞻性拨备实践并与全球标准接轨 [2][3] - 印度国家银行等主要银行预计由于较长的过渡期 新框架对银行资产负债表的影响有限 [1][2] - 行业分析认为私人银行因更强的资本缓冲和先进数据系统而更具优势 而公共部门银行可能面临额外拨备要求 [10][11] 新ECL框架核心规定 - 金融资产将根据自初始确认后信用风险是否显著增加 被分为三个阶段进行管理 [4] - 第一阶段为低风险 要求针对12个月预期信用损失进行拨备 大部分标准贷款的最低拨备率为0.40% 农业或微型 小型和中型企业贷款为0.25% 无担保零售贷款和建设阶段的项目融资为1.0%至1.25% [5] - 第二阶段为风险上升 要求针对存续期预期信用损失进行拨备 最恶化贷款的最低拨备率为5% 有担保零售贷款为1.5% 运营项目贷款为0.75%至1.0% [6] - 第三阶段为信用受损 第一年有担保或无担保贷款设有基于账龄的25%至40%的拨备底线 超过3至4年后拨备底线升至75%至100% 无担保零售贷款在第一年后必须100%全额拨备 [6] 过渡安排与预期影响 - 印度储备银行提出了一个从2027年4月1日新指南生效到2031年3月31日的五年过渡路径 以减轻银行压力 [3] - 印度储备银行估计尽管存在一次性拨备冲击 但由于过渡路径和现有资本缓冲 对最低监管资本的整体影响将是温和的 [8] - 银行可能因更高的信贷成本而面临暂时的资产回报率拖累 但分阶段实施将缓冲初始冲击 [9] 对不同银行及业务的影响 - 私人银行凭借更强的资本缓冲 先进的数据系统和成熟的风险模型 更能管理这一转变 而公共部门同行因应急缓冲可忽略不计以及对微型 小型和中型企业风险敞口较高 可能面临额外拨备要求 [10] - 银行在个人贷款 信用卡和小额信贷方面的无担保零售风险敞口可能承担更大的拨备负担 而住房或黄金贷款的增量影响可能较低 [8] - 按时还款的信用卡用户可能被纳入监管零售篮子 这有助于降低资本要求 [7] 银行准备情况与市场观点 - 印度国家银行表示在模型等技术方面已为ECL指南做好准备 仅需根据最终指南进行一些调整 [2] - 行业分析认为随着时间的推移 ECL框架将增强盈利稳定性 透明度和可比性 从而加强系统韧性 [10][11] - 市场看好拥有健康应急缓冲的银行 如ICICI银行 HDFC银行 印度国家银行 Kotak Mahindra银行等 能够顺利过渡到ECL框架 [11]

货币政策与利率传导 - 印度储备银行维持政策利率不变 为银行调整业务提供了喘息空间 避免了额外的利润率压力 [10] - 利率传导在银行系统中已显著体现 资产端调整几乎即时发生 存款端虽有局限 但自2月以来新存款利率传导超过106个基点 总存款利率传导约22个基点 [1][10] - 公司预计终端回购利率将稳定在5.25% 并预期下一次货币政策委员会会议可能降息 [10] 行业需求与信贷环境 - 传统旺季今年提前到来 部分原因是近期商品及服务税税率下调 各细分领域均出现一致的增长势头 [2][10] - 当前信贷没有供应侧问题 挑战在于需求侧 企业持有大量现金 央行关于收购融资的新举措将支持信贷增长 尤其利好上市公司 [6][10] 监管框架与银行准备 - 央行宣布了截至2031财年的预期信用损失框架过渡路径 公司已做好充分准备 已将对其增长和资产账目的影响纳入考量 [3][4][10] - 央行提议基于风险的存款保险保费以激励银行进行稳健的风险管理 此举将尤其惠及大型银行 公司明确表示将从中获益 [7][8][10] - 央行在加强监管框架的同时选择观望 银行对持续的信贷增长和利润率稳定持乐观态度 此次政策暂停为12月评估前更强的业务势头奠定了基础 [9][10]

文章核心观点 - 印度银行业资本充足且已为巴塞尔III标准的实施做好充分准备，预计2027年4月的过渡期是可行且实际的 [8] - 预期信用损失框架和巴塞尔III的采纳将标志着印度银行业进入一个更具韧性和全球一体化的新阶段 [7][8] 货币政策与流动性 - 印度储备银行保持政策回购利率稳定在5.5%并采取中性立场和观望态度 [5][8] - 现金准备金率放松将释放约2.5万亿卢比的流动性以支持信贷增长 [8] - 货币政策传导方面，新贷款的利率已传导约58个基点，其中近几个月实现21个基点 [1][8] - 存款利率已上升106个基点，反映出存贷款利率正在逐步对齐 [1][8] 银行业状况与监管准备 - 银行业覆盖比率处于健康水平，为潜在信贷风险提供了充足的缓冲 [1][8] - 印度银行业经过近年重大整顿后，资产质量改善、资本比率健康、盈利能力强劲 [7][8] - 向巴塞尔III过渡将增强银行筹集外资的能力并巩固其整体资本基础，2027年前的额外准备时间将使系统更强大 [5][6][8] - 这一转型将提振投资者信心，并使印度银行业更紧密地对接全球监管标准 [6][8] 信贷增长前景 - 现金准备金率新规释放的流动性与企业收购融资的便利条款，预计将提振繁忙季节的企业信贷需求 [8] - 信贷增长轨迹将取决于实体经济中与关税相关的挑战如何展开 [2][8]