涉及的行业或公司 * 行业：全球外汇市场，特别是G10货币[1] * 公司：摩根士丹利，作为研究报告的发布方[6] 核心观点和论据 * **期权市场持仓变化**：截至1月30日当周，期权定价数据显示投资者**增加了挪威克朗兑欧元的多头头寸**，并**减少了美元指数（DXY）的空头头寸**[8][12] * **期货市场持仓变化**：截至1月27日当周，期货市场数据显示投资者**减少了加元的空头头寸**，同时**增加了美元指数（DXY）的空头头寸**[8][12] * **当前战术投资者持仓概况（基于期权数据）**：截至1月30日，战术投资者目前**做多新西兰元和挪威克朗（兑欧元）**，同时**做空美元指数（DXY）**[8][14] * **当前期货市场持仓概况**：截至1月27日，期货市场持仓为**做多欧元**，并**做空新西兰元和瑞士法郎**[8][14] * **美元总体持仓状况**：期权数据指向**美元空头头寸**，期货市场数据也表明**美元持仓为净空头**[19] * **不同投资者类型持仓**：资产管理公司**主要做多欧元并做空瑞士法郎**，而杠杆基金**最倾向于做多澳元并做空日元**[19] * **美元指数期货投机性持仓大幅下降**：在截至1月27日的一周内，投机性美元指数（DXY）期货持仓占未平仓合约的比例**从上一周的9.9%大幅下降至0.2%**[22] * **G10货币中情绪恶化最严重的货币**：截至1月30日，G10货币中**墨西哥比索的情绪恶化最为严重**[22] 其他重要内容 * **数据来源与方法**：分析基于过去三个月内交易且在未来一个月内到期的期权数据，名义金额经过Delta调整[5][10]，期货数据来自不同日期（期权数据截至1月30日，期货数据截至1月27日）[24] * **研究产品**：摩根士丹利的外汇期权持仓评分已每日在彭博终端发布，报告附录提供了相关行情代码列表[1][27] * **报告性质与免责声明**：报告为摩根士丹利的外汇策略研究更新，作者为固定收益研究分析师/策略师，并非对股票发表观点或推荐[72]，报告包含大量关于利益冲突、评级定义和监管披露的信息[6][7][28]等 * **全球股票评级分布**：截至2026年1月31日，在其研究覆盖范围内，股票评级分布为：增持/买入占41%，持股观望/持有占43%，未评级/持有占0%，减持/卖出占16%[40]

行业与公司 * 报告由美银证券(BofA Securities)全球研究部发布 专注于全球外汇市场 特别是G10货币和新兴市场(EM)货币的资金流动和仓位状况[7][22][24] * 报告基于美银证券专有的客户资金流数据 涵盖对冲基金 资产管理公司 企业客户和官方机构等不同投资者类型[51][52][53] 核心观点与论据 * **第三季度外汇流动呈现整固态势** 投资者买入美元 瑞郎和新兴市场外汇 同时卖出日元 英镑和加元[1][7] * **美元空头仓位较轻** 美银投资者的美元净空头仓位处于历史较低水平[1][4] * **上周美元净流出有所减少** 资产管理公司对美元施加 modest 压力 但对冲基金已停止卖出美元[8][10] * **英镑需求突出** 过去一个月主要由对冲基金支撑 上周资产管理公司也加入买入行列 英镑是年内从美元供应中获益最少的G10货币[9][11][12] * **新兴市场外汇中拉美需求突出** 第三季度以来拉美外汇需求显著 而亚洲和欧洲中东非洲(EMEA)地区的资金流接近中性[13][14][15][16][17] * **对冲基金对巴西雷亚尔(BRL)的强劲需求持续** 上周再次表现突出 在EMEA地区 对冲基金对匈牙利福林(HUF)的需求是一个亮点 可能源于对乌克兰停火的希望[7][13] 其他重要内容 * **仓位评分卡显示G10货币仓位信号** 欧元(EUR)综合仓位信号为28(最高50) 澳元(AUD)为10 挪威克朗(NOK)为9 日元(JPY)为6 英镑(GBP)为-6 加元(CAD)为-9 瑞典克朗(SEK)为-11 瑞郎(CHF)为-12 美元(USD)为-13 新西兰元(NZD)为-14[24] * **新兴市场外汇仓位信号** 人民币(CNH)综合信号为31 印度卢比(INR)为19 印尼盾(IDR)为19 马来西亚林吉特(MYR)为17 捷克克朗(CZK)为15 匈牙利福林(HUF)为10 智利比索(CLP)为9 土耳其里拉(TRY)为7 墨西哥比索(MXN)为5 人民币(CNY)为3 巴西雷亚尔(BRL)为2 以色列谢克尔(ILS)为0 波兰兹罗提(PLN)为-5 秘鲁索尔(PEN)为-5 泰铢(THB)为-7 哥伦比亚比索(COP)为-10 阿根廷比索(ARS)为-17 韩元(KRW)为-22 南非兰特(ZAR)为-27 新加坡元(SGD)为-33 新台币(TWD)为-35[32] * **期权市场头寸** G10货币期权市场非常做多欧元和澳元 同时非常做空瑞典克朗 美元和英镑 新兴市场外汇期权市场整体做空 特别是泰铢 新台币 波兰兹罗提和土耳其里拉[40][41][45][46] * **期货市场头寸** 在期货市场 资产管理公司对欧元和巴西雷亚尔的多头头寸 以及对英镑 瑞郎 澳元和加元的空头头寸非常突出[38][39]