市场表现 - 12月26日，避险资金正以前所未有的速度流入贵金属市场，现货黄金与白银在周五双双刷新历史纪录 [1][3] 上涨驱动因素 - 当前上涨逻辑根植于全球不确定性的激增，地缘局势紧绷是核心诱因，具体包括美国对委内瑞拉石油出口施压引发供应链忧虑，以及美军在尼日利亚的军事行动放大市场避险情绪 [1][3] - 黄金作为“终极避险工具”的地位在多重风险叠加背景下得到巩固 [1][3] - 白银除避险属性外，其在光伏及电子领域的工业需求潜力为价格提供了额外上涨动能 [1][3] 宏观金融环境 - 美元指数近期表现疲软，跌至主要货币对的低点 [1][3] - 随着通胀放缓及经济增速趋于平稳，市场对于美联储在2026年开启宽松周期的预期显著升温 [1][3] - 美债收益率走低降低了持有非营利性资产的机会成本，使得美元计价的贵金属对全球投资者更具吸引力 [1][3] 后市展望 - 尽管节假日期间市场流动性可能收缩并放大价格波动，但金银长期向好的基本面依然稳固 [2][4] - 由避险需求与政策转向预期共同驱动的上涨趋势，有望在新年伊始继续保持强劲势头 [2][4]