文章核心观点 - 在2026年市场不确定性持续、影响更广泛的固定收益市场背景下，通过交易所交易基金投资抵押贷款凭证为投资者，特别是零售投资者，提供了一个可行的选择[1] - 富达投资推出了两只主动管理的CLO ETF，为寻求长期财富积累、资本保值和/或收入的投资者提供了传统债券之外的补充工具，以适应当前分散收入来源的需求[2][4] CLO产品特性与优势 - CLO由贷款池组成，并根据风险和偿付优先级分为不同层级，其底层资产由优先担保贷款构成，在清算或破产时享有优先偿付权[1][6] - 在宏观经济环境通胀粘性的时期，CLO能提供比公司债和国债等其他固定收益工具更高的收益率，且AAA评级的CLO可在不牺牲信用质量的前提下获得更高收益[6] - CLO包含浮动利率贷款，当利率上升时会向上调整，有助于保护投资者的本金免受价格侵蚀，相较于固定利率债券具有优势[6] 富达推出的CLO ETF产品 - 富达近期推出了两只将主动管理优势与ETF的灵活性、税收效率和成本效率相结合的产品，分别为富达AAA CLO ETF和富达CLO ETF[2] - 富达AAA CLO ETF主要针对寻求最高信用质量的投资者，投资于顶级AAA评级层级；富达CLO ETF则适合希望最大化收益机会的投资者，重点投资于BBB+至B-评级的CLO层级[2][3] - 两只ETF的费用率分别为20个基点和45个基点，但费用豁免将持续到明年1月31日[2] 投资CLO的市场背景与策略 - 市场不确定性从2025年延续至2026年，加上美国联邦储备委员会新任主席即将上任，使得收入来源多元化比以往任何时候都更加重要[4] - 投资CLO市场必须进行主动管理，因为该市场具有独特的复杂性和特殊风险，需要深厚的经验和知识来巧妙应对[3] - 收入寻求者可以关注富达AAA CLO ETF或富达CLO ETF等基金，作为核心债券投资组合的理想补充，而非仅仅依赖债券等传统收入来源[4]

文章核心观点 - 寻求固定收益多元化的投资者可将抵押贷款支持证券作为公司债券的替代选择 以规避公司债估值过高和供应激增带来的风险 [1] - 先锋抵押贷款支持证券指数基金ETF份额作为获取MBS广泛敞口的工具 因其高质量、高分散性、收益性和成本效益而受到关注 [1] - 2026年利率下调预期有望改善住房市场前景 进而可能提振对MBS产品的需求 [1] 抵押贷款支持证券的投资价值 - MBS可作为公司债券的可行替代品 近期大量涌入的为人工智能融资的公司债券可能根基不稳 科技公司高昂的AI支出导致的泡沫化估值可能蔓延至其相关债券 使其成为高风险投资 [1] - 与公司债券相比 VMBS基金更倾向于更高质量的信贷 该基金专注于由吉利美等准政府机构以及房利美和房地美等政府赞助企业担保的MBS资产 这为风险厌恶型固定收益投资者提供了一定保障 [1] - MBS有助于填补收入缺口 因为国债等避险债务的收益率开始下降 截至12月1日 该基金的30天SEC收益率为4.07% [1] - 该基金倾向于中等期限敞口 以在获取收益和降低利率风险之间取得平衡 [1] - 截至10月31日 VMBS持有超过1,400只债券 提供了高度的分散性 [1] - 对于寻求MBS敞口的投资者 该基金提供了具有成本效益的选择 其费用率为0.03% [1] 行业需求与市场展望 - 包括Columbia Threadneedle在内的资金管理机构正密切关注美国抵押贷款支持证券 将其作为躲避美国公司债券高估值以及可能拖累回报的科技债券销售浪潮的避风港 [1] - 2026年住房市场前景也将影响对MBS产品的需求 这在很大程度上取决于利率环境 因为预计新年将有更多降息 [1] - 在2025年持续面临挑战之后 预计2026年住房市场将呈现更乐观的景象 随着美联储实施更多降息 下降的抵押贷款利率应有助于刺激需求 进而可能提振对MBS的需求 [1] - 业内人士表示 随着收入增长快于通胀 且抵押贷款利率稳定在较低水平 将为 affordability 的改善创造空间 [1]