行业动态与监管进展 - 英国政府《未来飞行行动计划》预测，到2030年英国可能出现无人驾驶飞行出租车[3] - 中国广东省在2023年10月确认计划加速建设飞行服务站和平台[9] - 中国公司亿航智能已获准在广东省提供商业客运服务，其无人驾驶电动垂直起降飞机最高时速130公里，最大航程30公里[13] 公司产品与技术规格 - Vertical Aerospace的电动飞行出租车Valo最高时速可达150英里，设计航程可达100英里[4] - 该飞机初始为四座舱设计，但可扩展至六座，有助于降低乘客票价[4] - 飞机被设计为“清洁、安静、快速”，且运营维护需求低、效率高[4][6] 商业化计划与时间表 - Vertical Aerospace计划最早在2028年获得商业飞行的监管批准[1] - 公司希望在未来三年内获得监管许可，推出首批商业航线[1] - 初始运营将连接伦敦金丝雀码头与盖特威克、希思罗、剑桥、牛津和比斯特等目的地[4] 市场定位与定价策略 - 公司预计其飞机最初将是用于机场接送的“高端产品”，随着产量增长将变得“非常实惠”[6] - 该飞机设计成本显著低于直升机，旨在与地面交通竞争[6] - 公司认为其最终潜力是使乘坐成本与雇佣优步打车“相似”[2][7] 行业竞争与全球发展 - 纽约市长埃里克·亚当斯在2023年公布计划，拟在2025/26年使用电动空中出租车接送往返城市机场的旅客[3] - 一系列预测表明，航空运输革命即将到来[2] - Vertical Aerospace首席执行官表示，Valo标志着“交通的新黎明”，将“电动飞行变为商业现实”[9]

合作内容 - 开发商将与Archer Aviation合作[1] - 合作目标为在佛罗里达州南部建设用于飞行器机队的发射台网络[1] - 该网络将支持一支飞行器机队的运营[1]

行业与公司发展历程 - 工程师Eric Allison于2010年加入由谷歌联合创始人Larry Page投资的早期电动垂直起降飞行器公司Zee Aero [1] - Allison于2015年担任Zee Aero首席执行官 几年后该公司并入另一家Larry Page投资、由自动驾驶先驱Sebastian Thrun领导的Kitty Hawk公司 [1] - Kitty Hawk和Zee Aero的主要资产现由Wisk Aero继承 Wisk Aero此前是Kitty Hawk与波音的合资企业 现为波音全资子公司 致力于开发自动驾驶飞行出租车 [2] - 2018年 Allison加入优步领导Elevate部门 旨在优步核心网约车业务内部发展飞行汽车行业 [2] - 2020年 优步将其Elevate部门出售给Joby Aviation 同时向Joby投资7500万美元 [3] - Allison现任Joby首席产品官 目标是将工程型初创公司经验与平台产品角色结合 打造类似优步的飞行汽车服务 [3] 技术演进与行业认知 - 2010年行业术语为“个人飞行器” 约2013至2014年 四座空中出租车概念成为行业主导模型 [12] - 技术发展推动行业进步 电池 逆变器和计算能力的快速提升 以及电动汽车组件使电动航空推进成为可能 [13] - 早期灵感来源于模型飞机 其因电池和电机控制器改进而变革 核心问题是将该技术安全应用于大型航空器 [14] - 电动推进可使航空器更安静 更可靠且运营成本更低 行业共识已从技术可行性转向商业模式 即个人飞机还是空中出租车服务 [15] - 近期公开演示等活动标志着技术从科幻变为现实 行业关注点转向服务何时可用 [24] 商业模式与产品愿景 - 在优步期间 Elevate部门重点并非硬件车辆工程 而是提供总体商业案例和产品愿景 促使其他公司开发车辆 并整合成消费者愿使用的服务 [18] - 优步在交通领域的信誉有助于构建愿景和汇聚资源 其举办的Elevate峰会被视为推动行业发展和投资的关键 [20] - Joby描绘的用户体验场景为 用户通过优步应用选择Joby服务 乘车至起降场 经休息室登机 7分钟即可抵达机场航站楼附近 实现无缝衔接 [21][22] - 当前通过Blade服务可体验类似行程 但直升机运营成本更高 [23]

公司业务与定位 - 公司致力于设计和制造电动垂直起降飞机，其旗舰机型Midnight可搭载四名乘客和一名飞行员，设计用于20英里的短途行程，如机场接送或市中心到郊区的通勤 [3][4] - 公司计划与航空公司、网约车平台及政府合作运营空中出租车网络，长期目标是成为“空中优步”，并通过运营服务本身产生经常性收入，同时也选择性向第三方出售飞机 [4] - 公司获得了美国联合航空和斯特兰蒂斯等巨头的支持，美国联合航空已下达最多200架Midnight飞机的临时订单，美国空军也已签署协议测试该技术的国防应用 [1][9] 市场潜力与行业前景 - 摩根士丹利估计，城市空中交通市场到2040年可能达到1万亿美元，到2050年将进一步增长至9万亿美元，显示出巨大的潜在市场 [5] - 公司无需主导整个行业，只需确保成为关键参与者之一，即可建立有价值的业务 [5] 商业化进展与里程碑 - 公司已获得美国联邦航空管理局颁发的135部航空承运人证书，允许其进行商业运营以完善系统和流程，尽管仍需获得Midnight的完整型号合格证 [9] - 公司与汽车制造商斯特兰蒂斯合作建设佐治亚州工厂，后者提供了规模化和制造专业知识 [9] - 公司尚未实现商业化，但在认证、制造和合作伙伴关系方面取得的进展使其比许多早期同行更具可信度 [6][7] 财务状况与资本需求 - 公司目前尚无实质性收入，但截至2025年6月底拥有17亿美元现金及现金等价物，预计可支撑未来三年的运营 [2][10] - 在2025年上半年，公司经营现金流耗用198亿美元，投资现金流额外耗用3400万美元，扩大生产和启动商业服务将需要更多资金，未来可能通过债务或股权进行融资 [8][10] 监管与技术挑战 - 美国联邦航空管理局从未认证过电动垂直起降飞机，Midnight的任何认证延迟都可能使公司的推出时间远晚于目标 [11] - 公司股票在某种程度上代表了一种二元押注：要么成功克服监管和技术障碍成为领导者，要么在现金耗尽前未能实现规模化 [11]

行业公开首秀 - Joby Aviation和Archer Aviation在加州国际航展上首次向公众演示其电动垂直起降飞行器 [1] 产品定位与商业模式 - 公司设想在密集城市地区提供类似网约车的零排放全电动飞行器共享服务 即飞行出租车 [2] - 产品目标之一是缩短关键路线的旅行时间 例如将纽瓦克自由国际机场到曼哈顿市中心的行程缩短至10分钟以下 [20] - 产品更侧重于优化20至30英里长的短途、关键且高密度的任务 [20] - 以日本大阪为例 从机场到世博园的行程时间可从一个半小时缩短至8分钟 [21] 技术特点：Joby Aviation - 飞机配备六个可倾斜螺旋桨 可在飞行中旋转 实现从垂直起飞到向前飞行的无缝过渡 并具备悬停能力 [7] - 演示中展示了在单一位置悬停时进行540度旋转 [7] - 采用较短的螺旋桨叶片和电动推进系统以降低噪音 [11] - 驾驶舱采用模拟F-35战斗机的电传飞控系统 设计简洁直观 无航空经验者可在模拟器中经过约20分钟训练后自然驾驶 [12][13] 技术特点：Archer Aviation - Archer的"Midnight" eVTOL在航展演示中进行了传统的跑道起飞 [17] - 飞机拥有12个螺旋桨 包括6个倾斜螺旋桨和6个固定螺旋桨 提供垂直和向前飞行能力 [17] 商业化进展 - Joby Aviation目标在2026年于迪拜开始载客 [4] - Archer Aviation与2028年洛杉矶奥运会合作 在关键场馆和洛杉矶国际机场等枢纽之间运输贵宾和观众 [4] 行业挑战与监管 - eVTOL行业是资本密集型且受到高度监管的领域 [3] - 公司需经过大量测试 在美国必须获得联邦航空管理局的多个适航认证 [3]

行业前景 - 电动垂直起降(eVTOL)飞行器正从科幻概念逐步走向现实 公司产品设计时速超过200英里 比直升机更安静且零排放 [1][2] - 行业处于商业化前夜 公司已在美国纽约和阿联酋迪拜进行演示飞行 并正在推进FAA认证流程 [2] - 迪拜政府已与公司签署6年独家协议 计划2026年启动空中出租车服务 国防领域也与L3Harris合作开发混合动力eVTOL [11] 技术优势 - eVTOL技术旨在解决城市交通拥堵问题 提供比地面交通更高效的出行方案 [5] - 已获得FAA Part 135认证 具备航空承运商运营资质 使用经批准的航空器开展业务 [7] - 正在曼哈顿直升机停机坪和迪拜空中交通枢纽等战略位置布局起降基础设施 [7] 战略合作 - 达美航空2022年投资6000万美元 计划为其客户开发高端服务 [10] - 丰田注资8.94亿美元支持认证和商业化生产 [10] - 拟收购Blade Air Mobility公司 获取纽约、南加州和欧洲核心枢纽资源 [10] 财务状况 - 过去12个月仅实现11万美元收入 净亏损5.96亿美元 2025年一季度单季亏损8200万美元(每股0.11美元) [12] - 季度现金消耗达1.11亿美元 但资产负债表持有8.13亿美元现金及短期投资 [12][13] - 当前市值约170亿美元 市净率(P/B)高达20倍 显著高于标普500中位数3倍和主要竞争对手5.6倍 [14] 发展挑战 - FAA全面认证时间存在不确定性 每延迟一个月都将推迟盈利时间 [8] - 需建设垂直起降场、充电站等基础设施 社区接受度和运营成本(保险、飞行员薪资、电池充电)构成挑战 [6][17] - 城市空域管制可能限制飞行频次 实际运营规模或低于商业计划预期 [16]