Artisan Small Cap Fund 2025年第四季度表现与投资策略 - 基金在2025年第四季度取得强劲的绝对回报，跑赢了罗素2000增长指数和罗素2000指数[1] - 2025年全年，基金虽然也取得强劲业绩，但表现落后于上述两个指数[1] - 基金投资策略聚焦于寻找具有特许经营权特征、盈利轨迹强劲且交易价格低于预估私有市场价值的公司[1] - 2025年市场波动加剧，情绪受美国政治发展、贸易政策言论演变、货币政策预期变化以及持续的地缘政治紧张局势影响而频繁转变[1] - 2025年第四季度，市场领导地位转向了具有持久盈利周期的公司[1] - 展望2026年，公司继续专注于其经过验证的、在合理估值下识别特许经营公司盈利周期的技术[1] 基金持仓与操作 - 基金在2025年第四季度增持了Bruker、Hexcel Corporation和Penumbra[3] - 基金将Hexcel公司在本季度移入了其“Garden SM”模型的首位[3] Hexcel Corporation (HXL) 公司概况与市场表现 - Hexcel Corporation是一家先进的轻质复合材料技术领先制造商和销售商[2] - 截至2026年3月16日，Hexcel股票收盘价为每股81.82美元[2] - 其一个月回报率为-8.05%，过去52周股价上涨了43.70%[2] - Hexcel公司的市值为65.13亿美元[2] Hexcel Corporation (HXL) 投资逻辑与行业前景 - Hexcel是领先的航空航天复合材料供应商，有望从飞机生产的复苏和创纪录的行业积压订单中受益[3] - 投资观点认为，新飞机项目所面临的最严峻的周期性压力已经过去[3] - 随着产量提升，Hexcel将从更高的建造速率和每架飞机复合材料使用量的增加中获益[3] - 公司在行业上行周期前进行了投资，并在近年面临了无法完全抵消的通胀压力[3] - 随着生产加速，预计Hexcel将收回大部分（若非全部）这些成本[3]