地缘政治冲突升级与石油市场反应 - 美国总统特朗普在讲话中加倍了对伊朗的战争，并表示冲突将持续数周，誓言对伊朗进行“极其严厉”的打击，这打破了市场对明确退出策略的期望 [2] - 冲突预计将至少持续到四月底，导致石油市场前景变得严峻 [2] 石油供应中断的量化评估 - TD Securities预计，到本月底将损失近10亿桶石油，其中包括高达6亿桶原油和大约3.5亿桶精炼产品（如航空燃油、柴油和汽油） [3] - 战争每拖延一个月，将额外造成总计4.5亿桶的损失 [3] - Rapidan Energy预测，考虑到通过管道的改道流量、紧急库存释放和库存消耗，到6月底石油和产品的净损失总量将达到6.3亿桶 [3] 原油价格飙升 - 在特朗普讲话后，美国原油价格飙升超过10%，突破每桶110美元 [4] - 国际基准布伦特原油价格上涨超过6%，突破每桶107美元 [4] - 目前，美国休斯顿的实物原油买家愿意支付近每桶120美元的价格，这比5月期货合约溢价约5.50美元 [4] 霍尔木兹海峡关闭的影响 - 特朗普在讲话中没有提出美国重新开放霍尔木兹海峡的计划，该海峡是全球约20%石油供应的关键海上通道，目前已被伊朗有效关闭 [8] - 特朗普表示美国不依赖通过霍尔木兹海峡的石油，并敦促依赖该通道的国家自行负责其安全，同时威胁要轰炸伊朗的发电厂 [8][10] - 分析师批评美国军方没有在第一天就着手削弱伊朗封锁海峡的能力 [11] 市场对长期影响的定价与结构性变化 - 市场正在迅速对长期战争和霍尔木兹海峡关闭的影响进行定价 [5] - 分析师认为，战后市场无法回到战前状态，价格将因新的战略储备需求、与霍尔木兹海峡相关的高昂保险和货运成本以及更广泛的地缘政治风险溢价而得到支撑 [12] - 随着市场库存缓冲减少，目前亚洲出现的实物供应紧张将开始在全球蔓延，原油和产品价格在未来几周和几个月内将面临越来越大的上行压力，直到高价格开始抑制需求 [14] 燃料短缺与库存压力 - 由于炼厂开工率削减、战前供应过剩以及国际能源署30多个国家释放紧急石油储备，油价此前未进一步飙升，但这种情况正在改变 [11] - 由于海峡持续关闭，石油库存将开始面临压力，油轮上的储油将迅速消耗，陆上库存最早可能在8月降至多年低点 [14] - 壳牌CEO警告，燃料短缺将从航空燃油开始，然后是柴油，最后是汽油，像涟漪一样波及全球，首先冲击南亚，然后蔓延至东南亚、东北亚，并在四月更多波及欧洲 [15] 美国市场与零售价格展望 - 美国因其强大的国内生产而基本免受短缺影响，但依赖进口的西海岸（特别是加利福尼亚州）可能在5月面临供应中断 [15] - 根据当前速度，美国零售汽油价格在未来两周可能飙升至每加仑4.25至4.45美元，柴油价格可能跃升至每加仑5.80至6.05美元 [16] - 柴油价格飙升是目前最严重的问题，可能会在第二季度引发显著的通胀 [18] - 创纪录的汽油价格可能即将出现，此前在2022年6月因俄乌战争冲击全球能源市场，油价曾达到每加仑5.02美元的历史高点 [18]