Flash | 23 Jul 2026 03:02:50 ET │ 11 pages EasyJet (EZJ.L) easyJet 3Q26: Consensus To Likely Come Down, But Deal Completion Concerns May Alleviate Again Today CITI'S TAKE Recent improvement in booking trends made for a slight beat on pricing versus expectations in the June quarter, while underlying costs continue to track as expected. Looking forward despite an improvement in recent bookings, requiring less stimulation than before in out-of-month bookings unit revenue is tracking slightly worse than we expe ...

核心观点 - 公司2026年第二季度营收与上年同期持平，但盈利能力指标EBITDA同比下降，净亏损与上年同期持平，核心航线运营面临旅客量下降、燃油成本上升等压力，但通过资产处置、租船协议及成本控制等措施，财务状况有所改善，净债务减少，流动性增强 [3][9][11][12][15][16] 运营表现 - **客运量**：2026年第二季度载客量为1,454,725人次，同比下降2.2% [2] - **货运量**：运输货物单元68,986个，同比增长2.9% [2] - **客运车辆**：运输199,025辆，同比下降6.5% [2] - **船舶运营**：季度末运营11艘船舶，包括2艘穿梭船、5艘客船、3艘租出船舶和1艘闲置船舶 [12] - **酒店运营**：在塔林运营三家酒店，在里加运营一家，其中塔林Tallink Express酒店于2025年11月至2026年5月进行翻新 [12] 财务业绩 - **营收**：2026年第二季度未经审计综合营收为2.07亿欧元，与2025年同期持平 [3] - **盈利能力**： - 毛利润为3，820万欧元，同比下降80万欧元 [9] - EBITDA为3，430万欧元，低于2025年同期的3，740万欧元 [3][9] - 净亏损为250万欧元，与2025年同期持平，每股亏损0.003欧元 [3][11] - **成本与费用**： - 摊销和折旧费用为1，940万欧元，同比下降340万欧元，主要由于调整船舶估计使用寿命至45年及出售船舶 [10] - 净财务成本为480万欧元，同比下降90万欧元，主要由于未偿还贷款余额减少 [11] - 燃油成本因价格上涨而同比增加840万欧元 [12] - **上半年业绩**：2026年1-6月营收为3.564亿欧元，同比增长3.5%，净亏损为2，450万欧元，较2025年同期的3，570万欧元亏损有所收窄 [20] 分航线业绩 - **爱沙尼亚-芬兰航线**： - 载客量同比下降2.2% [5] - 货运量同比增长9.8% [5] - 营收为8，820万欧元，同比增加360万欧元 [5] - 分部业绩为2，150万欧元，同比增加100万欧元 [5] - **芬兰-瑞典航线**： - 载客量同比增长1.0% [6] - 货运量同比增长29.7% [6] - 营收为6，060万欧元，同比增加20万欧元 [6] - 分部业绩为亏损380万欧元，同比减少570万欧元，主要受燃油价格上涨影响 [6] - **爱沙尼亚-瑞典航线**： - 载客量同比下降10.1% [7] - 货运量同比下降50.7% [7] - 营收为2，070万欧元，同比减少220万欧元 [7] - 分部业绩为110万欧元，同比改善220万欧元 [7] - 帕尔迪斯基-卡珀尔谢尔航线自2026年5月1日起暂停运营 [7] - **其他业务**：营收为3，850万欧元，同比减少220万欧元，分部业绩为760万欧元，同比增加140万欧元 [8] 财务状况与流动性 - **净债务**：截至2026年6月30日为4.096亿欧元，较2026年3月31日减少2，810万欧元 [12][15] - **净债务/EBITDA比率**：截至2026年6月30日为3.1倍，低于2026年3月31日的3.2倍 [12][15] - **流动性**： - 现金及现金等价物为3，960万欧元 [16] - 未使用信贷额度为7，270万欧元 [16] - 总流动性缓冲为1.124亿欧元 [16] - **已动用透支额度**：为2，730万欧元 [17] - **股本比率**：截至2026年6月30日为50% [27] 资本开支与投资 - **季度投资**：2026年第二季度为730万欧元，主要用于客船Superfast IX的维护翻新及塔林Tallink Express酒店的翻新 [14] - **上半年投资**：2026年1-6月为2，150万欧元，主要用于升级渡轮及酒店翻新 [26] 股息政策 - 公司股息政策规定在经营业绩允许的情况下，每股至少派发0.05欧元股息 [18] - 2026年股东大会决议派发每股0.06欧元股息，总额4，460万欧元，分两期支付 [19] 租船业务与资产处置 - 多艘船舶已签订或延长租约，包括Galaxy I、Silja Europa和St Patrick（原Superfast IX）等，租期最长至2027年并包含续租选择权 [12][13] - 客船Star I于2025年4月出售 [10] - 渡轮Romantika于2026年3月租约到期后返回并处于闲置状态 [8][26] 外部环境与监管影响 - 地缘政治紧张局势推高了全球能源市场波动和燃油成本 [12] - 核心市场消费者和商业信心低迷，需求疲软 [12] - 根据欧盟排放交易体系，2026年需上缴的排放份额增至碳排放当量的100% [12]