公司财务表现 - 第二财季收入达1.92亿美元，同比增长150% [2] - 毛利率为76%，营业利润率超过39% [2] - 公司股票于10月10日交易价格为206.21美元，市盈率分别为262.00和107.53 [1] 战略转型与商业模式 - 公司正从纯硬件增长故事向全栈AI连接平台进行战略转型 [2] - 管理层反复强调“平台”战略，标志着从组件销售向软硬件一体化模式的转变 [3] - 通过COSMOS遥测套件和Scorpio-X架构构建统一平台 [3] 产品进展与市场认可 - Scorpio产品在首个量产季度收入占比已超过10% [3] - 超大规模云服务商正围绕公司架构设计系统，显示出平台级应用的迹象 [3] - 公司已获得超过300项设计胜利 [5] 行业定位与竞争优势 - 公司在NVIDIA专有NVLink和开放UALink联盟间保持中立，成为受信赖的连接层 [4] - 该战略有助于超大规模云服务商避免供应商锁定，可能重新定义其长期估值 [4] 未来增长路径与催化剂 - 基础情景为硬件业务持续优异执行 [4] - 看涨情景是COSMOS货币化将利润率提升至80%，2028年收入达14亿美元 [4] - 软件货币化目标定于2026财年，UALink部署预计在2026年 [5] - Scorpio产品的推广正在加速 [5] 市场认知与估值 - 市场目前仍将其视为高端硬件供应商进行定价 [5] - 业绩表明公司应被视为平台公司，享有更高估值倍数和不同的估值框架 [5] - 自2025年4月看涨观点发布以来，股价已上涨约273% [6]