核心观点 - 公司2026财年第二季度及上半年净销售额实现同比增长，但受工厂产能利用不足及客户需求预测下调等因素影响，公司预计2026财年全年将录得净亏损 [1][6] 财务表现 - **季度业绩**：2026财年第二季度净销售额为3480万美元，同比增长2%，净亏损为260万美元，每股亏损0.42美元，亏损额同比扩大 [1][14] - **半年业绩**：2026财年上半年净销售额为7250万美元，同比增长8%，净亏损为280万美元，每股亏损0.47美元，亏损额同比收窄 [4][5][14] - **盈利能力**：2026财年第二季度毛利率为7.2%，同比提升230个基点，上半年毛利率为9.5%，同比提升370个基点，主要得益于新老客户销售增长带动工厂利用率提升 [6][14] - **运营费用**：2026财年第二季度销售、一般及行政费用占收入比例为12.5%，同比下降60个基点，上半年该比例为11.7%，同比下降100个基点 [14] 业务分项表现 - **核心业务**：私人标签合同制造业务在2026财年第二季度销售额为3280万美元，同比增长2%，上半年销售额为6890万美元，同比增长9% [2][5] - **专利业务**：CarnoSyn β-丙氨酸的专利费、许可及原料销售收入在2026财年第二季度为200万美元，同比增长13%，但上半年收入为370万美元，同比下降15% [3][5] 财务状况与流动性 - **现金与资本**：截至2025年12月31日，公司现金及现金等价物为380万美元，较2025年6月30日的1230万美元大幅减少，营运资本为2870万美元 [7][17] - **债务情况**：截至2025年12月31日，公司信贷额度为1000万美元，已提取借款580万美元 [7][17] 管理层评论与业务展望 - **挑战**：公司在预测来自中国、欧洲及部分北美市场的多层营销和直销渠道客户需求方面遇到困难，部分客户已下调销售预测并推迟新产品发布 [6][8] - **应对措施**：公司正协助客户调整销售与库存，并严格管理成本与费用，同时其他销售渠道（如大型零售商、仓储商店及线上直销）正在增长 [8][9] - **产品机遇**：公司正重点推广其专利产品TriBsyn（一种高生物利用度的β-丙氨酸分子），其有效性据称是普通速释β-丙氨酸的4倍且无副作用，旨在应对因GLP-1类药物使用导致的肌肉流失及老年肌肉减少症市场 [9]