文章核心观点 - 礼来公司与摩根大通公司正在竞相冲击1万亿美元市值，但基于增长轨迹、分析师信心和路径清晰度等多个维度的比较，礼来公司被明确认为是更有可能率先达到该里程碑的公司 [2][4][11][13] 公司比较：礼来 vs. 摩根大通 - **当前市值与差距**：礼来公司市值约为8290亿美元，摩根大通市值约为7980亿美元，两者距离1万亿美元目标分别还需增加约1710亿美元和2020亿美元的价值 [4][10] - **增长轨迹对比**：礼来2025年全年营收达651.8亿美元，同比增长44.7%，净利润增长94.9%至206.4亿美元；其GLP-1药物Mounjaro在2025年第四季度营收74.1亿美元（同比增长110%），Zepbound营收42.6亿美元（同比增长123%）；公司预计2026年营收指引为800亿至830亿美元，远期每股收益增长预期为51.4% [6] - **增长轨迹对比**：摩根大通2025年全年净利润为570.5亿美元，同比下降2.43%，远期每股收益增长预期仅为3.6%，其有机增长为个位数 [7] - **分析师信心对比**：覆盖礼来的分析师中80%持看涨观点，共识目标价为1209.21美元，该价格已隐含超过1万亿美元的市值；覆盖摩根大通的分析师中52%看涨，共识目标价为337.75美元 [8] - **达到万亿美元路径**：礼来的路径依赖于其持续扩张的GLP-1产品周期和国际市场，以及口服GLP-1药物orforglipron（已在美国、日本和欧盟提交审批）和减肥效果达71.2磅的retatrutide等管线产品 [10] - **达到万亿美元路径**：摩根大通的路径需要宏观环境配合，包括稳定的利率、可控的信贷损失和持续的资本市场活动，这些因素均非公司所能控制 [10] - **历史观点演变**：2025年10月曾有观点认为摩根大通最可能成为下一个万亿美元公司，但随后礼来在市值上实现反超，盈利持续超出预期，且分析师目标价已显著高于万亿美元门槛 [9] 礼来公司深度分析 - **增长驱动**：公司的增长由GLP-1产品系列驱动，正在经历一个“超级周期”，并且口服肠促胰岛素药物管线将开辟全新的可触达市场 [13] - **市场表现**：礼来股价在2026年初曾短暂突破每股1000美元，表明市场已将其定价在万亿美元市值水平 [10] - **相关动态**：公司对人工智能进行了10亿美元的投资，这可能重塑药物发现领域 [19] 摩根大通公司分析 - **投资特征**：对于注重退休收入、资本保全和温和增长的投资者而言，摩根大通因其2.0%的股息收益率、500亿美元的股票回购计划以及14倍的远期市盈率，仍是一个可防御的核心持仓选择 [12]