财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后每股收益为1.02美元 [28] - 维持全年每股收益指引在3.54美元至3.60美元区间 对高端指引保持信心 [28] - 长期调整后每股收益增长率指引维持在6%至8%区间的高端 [28] - 第一季度调整后净利润为3.04亿美元 [30] - 天气因素带来每股0.26美元的有利变动 主要由于2024年第一季度温和天气的缺失 [31] - 费率调整净额带来每股0.07美元的有利变动 [31] - 运营维护成本增加导致每股0.05美元的不利变动 [32] - 其他类别带来每股0.23美元的不利变动 主要由于NorthStar的强劲比较基数及可再生能源项目税收优惠的时间性 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 电力业务继续执行可靠性路线图 增加植被管理项目规模 目标实现七年修剪周期 [32] - 天然气业务正在进行费率案件 期待建设性结果 [14] - NorthStar业务占整体每股收益约5% [47] - Dearborn工业发电厂(DIG)是NorthStar的主要收益贡献者 [47][105] - 商业可再生能源项目计划总投资约25亿美元 通过出售股权权益回收资本 [53][54] - 两个太阳能项目预计在今年晚些时候贡献收益 [104] 各个市场数据和关键指标变化 - 服务区域多元化 汽车行业仅占总毛利的约2% [21] - 大急流城都市区经济多元化 包含商业和制造业 [21] - 看到国防、航空航天、多晶硅、半导体和农业等行业的扩张 [22] - 数据中心管道增长至9吉瓦 其中约65%转向数据中心 [25] - 一个大型数据中心项目加速负载增长近一年 另一个大型制造项目请求扩大服务10% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 投资理念基于保守规划与纪律执行相结合 [7] - 致力于在电力天然气业务中追求卓越 [7] - 密歇根州建设性立法和监管环境支持发展 [7][13] - 可再生能源计划(REP)预计9月中旬获得批准 将帮助定义清洁能源未来 [16] - 2026年将提交综合资源计划(IRP) [16] - 积极监控通胀削减法案(IRA)潜在变化 已为五年计划内项目安全港设备 [19][20] - 密歇根州能源法要求2040年实现100%清洁能源 提供灵活性 [20] - 提交数据中心电价条款 为数据中心提供机会并保护现有客户 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 密切监控更广泛的经济不确定性 准备根据需要调整 [17] - 保守规划和强大基本面使公司有能力有效应对任何情况 [17] - 供应链多元化 约90%的直接和间接支出来自国内 [18] - 资本设备相关风险分散在资产寿命期内 收益基本不受影响 [18] - 对2025年及以后的展望保持信心 [42] - 历史风暴是公司历史上成本最高的 初步估计运营维护费用约1亿美元 [34] - 已申请延迟会计处理令 以处理风暴的财务影响 [35] 其他重要信息 - 3月份惠誉确认公司信用评级 正在与穆迪进行评审过程 [38] - 第一季度发行10亿美元次级票据 票面利率6.5% [39] - 继续目标保持稳健的投资级信用评级 [38] - 计划通过CE Way等方式实现成本节约和生产力提升 [35][83] - 住宅和商业领域仍看到稳健表现 许可证和住房开工量继续增加 [190] - 工业领域存在增减变化 但整体经济指标积极 [193] 问答环节所有提问和回答 问题: NorthStar资本分配及IRA风险应对 [45] - NorthStar占收益组合约5% 主要驱动是Dearborn工业发电厂 [47] - 可再生能源资本支出较小 无储能项目 已通过合同和面板采购降低风险 [48][49] - 如IRA部分废除 将提高可再生能源项目预期回报率门槛 更多资本分配至公用事业 [55][56] - 已安全港设备至2030年 主变压器安全港至2028年 [49] 问题: 风暴成本延迟会计处理令 [58] - 本次申请基于自由审计建议 为极端天气建立机制 [60][61] - 这是首次在此框架下提交 时间表尚未确定 [61][65] - 过去主要在费率案件中寻求类似机制 本次因风暴历史性而合理 [65][66] - 未将批准预设入指引 [100] 问题: 融资计划执行及资本支出 [71] - 仍有余下约7亿美元融资需求 保持所有选项开放 [72][74] - 混合证券发行提供财务灵活性 [73] - 公用事业计划资本支出37亿美元 专注于执行当前计划 [75] 问题: 能源供应需求及IRP规划 [77] - 可再生能源计划解决部分能源需求 综合资源计划将评估天然气厂及碳捕获技术 [78][79] - 随着州增长和管道项目 未来将需要额外供应资产 [80] 问题: 成本抵消措施是否可 recurring [81] - CE Way节省是可 recurring的 去年目标5000万美元 实现1.1亿美元节省 [83][84] - 也将考虑非重复性措施 如融资活动和成本延迟 [84][85] - 技术应用和AI也提供成本节约机会 [87][88] 问题: 天然气费率案件和解前景 [93] - 对密歇根州建设性成果记录感到满意 已达成四次天然气和解 [94][95] - 案件直接了当 涉及更换管道、提高安全性、减少碳排放 [96] - 工作人员立场是建设性起点 将推动资本回报率 [97] - 对达成和解或完全裁决令都感到满意 [98] 问题: 非管制业务收益敞口及税收权益 [101] - 2025年NorthStar指引0.18-0.22美元/股 其中约四分之三来自两个太阳能项目 [104] - 未来五年DIG仍是主要收益贡献者 [105] 问题: 经济发展项目纳入情况 [111] - 2-3%负载增长是保守估计 有具体项目可见性 [114] - 数据中心项目加速 制造项目扩张 抵消个别项目暂停 [115][116] - 9吉瓦管道中部分项目进展较快 [116] 问题: 数据中心电价条款与商业安排 [118] - 电价条款提供清晰度 是数据中心项目的下一步 [119] - 不提供特殊合同 因会产生长期风险 [119] 问题: 税收抵免可转让性风险 [126] - 与共和党议员讨论显示对PTC、ITC及可转让性的支持 [127] - 如可转让性取消 将考虑更多次级票据、股权融资或转向PPA模式 [129][132][133] - 当前计划中可转让性相关金额保持约700万美元 [134][135] 问题: 风暴追踪器策略及调整 [138] - 过去在电力费率案件中提议风暴追踪器 但未成功 [139] - 本次申请延迟会计处理令作为替代机制 [141] 问题: 数据中心需求变化 [142] - 税收豁免批准后 管道从65%制造业为主翻转为65%数据中心 [143][144] - 管道增长至9吉瓦 MISO区域优势及能源法支持吸引项目 [144] 问题: 电力费率案件经验教训 [149] - 需改进资本与O&M组合 增加植被管理投资 [151][152] - 提高资金流向透明度 [153] - 希望未来获得野火风险缓解计划支持 [155][157] 问题: REP批准后后续步骤 [158] - 批准将提供清洁能源投资清晰度 流入综合资源计划 [160] 问题: 风暴会计处理影响计算 [164] - 风暴估计成本1亿美元 约每股0.25美元影响 [165] - 通过成本削减和生产力措施抵消 净影响约每股0.12美元 [166][168] 问题: 成本削减模式状态 [174] - 三月已开始实施应对措施 [175] - 如延迟令获批 将提供额外灵活性 但继续推进可 recurring节省 [178][180] 问题: 风暴响应可靠性评分 [182] - 相比2023年大有改善 自评B+级 仍有改进空间 [183][184] 问题: 密歇根州经济状况 [188] - 看到积极指标 数据中心和制造项目推进 [189] - 住宅商业许可和住房开工量增加 [190] - 工业领域有4000家航空航天国防企业 食品加工制造业增长 [194][195] - 经济多元化提供信心 [196]