文章核心观点 - 2025年第一季度山德士净销售额达24.8亿美元，实现连续十四个季度营收增长 公司预计全年净销售额呈中个位数增长，核心EBITDA利润率约21% 后续有多个生物仿制药计划推出，且监管环境有利 [3][5][7] 第一季度净销售额情况 - 第一季度净销售额24.8亿美元，同比增长3% 销量贡献6个百分点增长，价格侵蚀抵消3个百分点 [5] - 按可比增长率调整后增长5% 十大畅销药合计增长4%，占净销售额33% [6] - 欧洲净销售额增长7% 国际市场下降2%，剔除中国业务剥离影响后增长2% 北美市场增长1%，剔除Cimerli收购影响后增长3% [6] 产品类别销售情况 仿制药 - 第一季度净销售额18.09亿美元，占总净销售额73% 按可比增长率计算增长2% [8][9] - 欧洲市场因2024年产品推出而增长 国际市场因中国业务剥离下降 北美市场因紫杉醇成功推出而增长 [9] 生物仿制药 - 第一季度净销售额6.71亿美元，占总净销售额27% 按可比增长率计算增长14% [8][10] - 欧洲市场因Hyrimoz和Pyzchiva表现良好而增长 国际市场因Omnitrope贡献增长 北美市场剔除Cimerli影响后增长 [10][11] 各地区销售情况 欧洲 - 第一季度净销售额13.72亿美元，增长7% 仿制药和生物仿制药均增长，生物仿制药增长主要源于近期产品推出 [12][14] 国际 - 第一季度净销售额5.9亿美元，下降2% 剔除中国业务剥离影响后增长2% 仿制药和生物仿制药价格均上涨，生物仿制药销售得益于Omnitrope [12][15] 北美 - 第一季度净销售额5.18亿美元，增长1% 剔除Cimerli影响后增长3% 仿制药因紫杉醇推出和加拿大市场增长表现良好 生物仿制药剔除Cimerli影响后本可实现增长 [12][16][17] 全年业绩指引 - 预计全年净销售额呈中个位数增长 核心EBITDA利润率约21% [7] - 预计后续有多个生物仿制药推出，主要集中在下半年 包括Wyost®/Jubbonti®、Tyruko®和Afqlir®等 [6] 其他重要事项 美国关税 - 美国政府实施的关税影响已纳入全年业绩指引 包括20%的中国关税和对加拿大药品的关税 [18] 监管动态 - 公司决定减少pembrolizumab生物仿制药的III期试验 基于与美国FDA沟通和欧洲药品管理局报告 公司正在评估对更广泛生物仿制药管线的影响 [20] 法律诉讼 - 2025年4月公司在美国对安进公司提起反垄断诉讼 指控安进非法购买和使用专利权利，阻碍生物仿制药竞争 [21]