原油价格与实体经济脱节 - 当前原油基准价格未能充分反映对实体经济的实际冲击，因为价格与可获得性是两个不同的问题 [1] - 船用燃料（bunker fuel）价格正在“爆炸式”上涨，航空燃油（jet fuel）价格也“绝对在飙升”，这些是国际航运和航空旅行的关键，其价格飙升更能体现实际经济中断的程度 [2] - 当前的价格指标无法讲述能源供应中断对实体经济可能造成影响的全貌，金融经济在很大程度上与此脱节 [2][3] 地缘冲突对各国的差异化影响 - 所有国家都将在此次危机中承受巨大痛苦，但各国遭受的损害程度不同，可用失去“三根手指”、“一条胳膊和一条腿”或“所有肢体”等不同严重程度来类比 [4][5] - 美国作为能源净出口国，相比严重依赖能源进口的国家，其承受的痛苦要小得多，后者将面临船用燃料、航空燃油、化肥、氦气、硫磺等能源复合体衍生产品变得无法负担的局面 [7] - 由于各国受损程度不一，受损较轻且预计事后将处于相对更强地位的国家，可能并不像外界想象的那样急于解决危机 [6][7] 危机升级与霍尔木兹海峡控制权 - 美国正向伊朗派遣一支海军陆战队远征部队，预计约两周后抵达，目标可能是控制伊朗的“贾格勒”（jugular）——霍尔木兹海峡，该海峡承担了伊朗90%的石油出口流量 [8][9] - 控制全球咽喉要道是美国国家安全战略公开申明的关键目标之一，符合其能源主导政策，因此存在一种观点认为，美国可能像伊朗一样在向各方施压 [11][12] - 局势可能进一步升级，需要动用更多武力，因为无论是伊朗还是美国，似乎都不打算让步 [13] 市场预期与地缘战略现实 - 金融市场倾向于认为“理性头脑”会出现，并因市场受损而让危机迅速停止，但这种预期可能不准确 [17] - 地缘战略（而非金融市场逻辑）目前正驱动市场，而地缘战略领域通常遵循零和博弈思维 [4][17] - 局势在好转之前可能会变得更糟，解决危机的唯一出路可能是通过进一步升级，直到一方屈服，这将给能源及其他市场的一系列价格带来截然不同的结果 [14][18]