核心观点 - 全球合成橡胶需求疲软 特别是通用级产品 主要受汽车及轮胎制造业放缓、全球竞争加剧等因素影响 导致丁二烯及合成橡胶价格普遍下跌[1] - 合成橡胶行业正经历结构性调整 西方市场出现产能整合与工厂关闭 而中国市场因本土需求相对强劲 生产与出口持续增长[2][4] 价格走势 - 全球丁二烯价格自2025年4月以来持续下跌 欧洲12月合约价连续第九次下降至每吨720欧元（837美元） 较3月的每吨1050欧元大幅下跌[2] - 美国现货丁二烯价格在11月底跌至每吨562美元[2] - 中国11月国内丁二烯均价为每吨7021元人民币（988美元） 环比10月下降16% 较2025年1月下降42%[2] - 丁苯橡胶（SBR）和顺丁橡胶（BR）价格随原料丁二烯价格同步走低[2] 区域市场动态 - 欧洲市场：2025年前三季度 欧盟27国及英国对区域外的溶聚丁苯橡胶（SSBR）出口同比增长30% 其中对华出口激增49% 主要由德国出口的功能化SSBR驱动[4] - 欧洲市场：同期 欧盟27国及英国对区域外的乳聚丁苯橡胶（ESBR）出口同比下降10% 其中对印度出口大幅减少 部分原因是亚洲丁二烯价格走低增强了该地区ESBR的竞争力[4] - 欧美贸易：欧盟27国及英国对美国的SSBR和ESBR出口分别下降了13%和39% 部分归因于进口关税[4] - 中国市场：合成橡胶生产持续增长以满足本地汽车及轮胎行业相对较高的需求 出口亦在上升 特别是对东盟地区 这与中国轮胎制造商在海外设厂并从中国进口原材料有关[4] 行业竞争与结构变化 - 合成橡胶行业 特别是通用级产品领域 正面临来自中国生产商的激烈竞争以及持续疲软的需求 这侵蚀了行业利润并导致生产工厂关闭[2] - 西方合成橡胶生产市场出现整合 例如阿朗新科（Arlanxeo）关闭了法国Port Jerome工厂 莱昂弹性体（Lion Elastomers）关闭了美国德克萨斯州工厂[2] 产品需求分化 - 高端橡胶（如原配轮胎用溶聚丁苯橡胶）需求保持强劲 受到汽车行业支持[3] - 通用级橡胶需求持续疲软 贸易流向反映了这一分化[3][4]