全球国防开支结构性增长 - 自特朗普2.0时代以来，全球化和“美国治下的和平”已发生重大重置，导致军费开支将结构性提高 [1] - 国防开支的增加具有战略性和长期性，与国内经济的日常表现并不直接相关 [5] - 全球多国（不仅是美国）都在增加国防开支，投资者应考虑全球范围内的投资机会 [6] 国防板块投资逻辑与机会 - 国防板块的投资逻辑超越当前中东冲突，还包括持续第四年的乌克兰战争、2025年夏季美国对伊朗核设施的打击，以及特朗普推动北约成员国增加国防开支 [2] - 在当前冲突期间国防股并未显著上涨，结合长期地缘政治问题和不断增长的国防预算，可能为部分股票带来买入机会 [3] - 在最新冲突爆发前，增加投资组合中对国防板块（纯国防或混合型）的配置理由就已很充分 [3] 国防投资主题的细分领域 - 投资国防不仅限于武器，网络安全、人工智能和无人机技术等领域也是重点，因为国防开支将大量集中于这些方向 [6] - 加拿大投资者若寻求更直接的国防股敞口，可关注美国大型国防承包商，如洛克希德·马丁或诺斯罗普·格鲁曼 [8] - 加拿大零售投资者也可能通过间接的加拿大公司获得敞口，这些公司兼具民用经济和国防经济属性，例如庞巴迪公司和CAE公司 [9] 加拿大国防开支与产业链机会 - 2025年，加拿大的国防开支为634亿加元，并首次达到北约要求的占GDP 2%的承诺 [7] - 加拿大政府于3月宣布投入320亿加元用于在北部地区建设军事前沿作战基地 [7] - 为履行北约承诺，加拿大需要在士兵薪酬、基地、设施、武器、弹药等多个领域进行支出，但加拿大主要不生产这些产品，多从美国及其他北约盟友进口 [8] - 与国防产业相邻的公司，如工程和建筑公司，也可能从加拿大增加的军费中受益，例如WSP Global、AtkinsRéalis和Aecon建筑公司，它们虽非纯国防股，但很可能进入供应链并成为该主题的二次衍生受益者 [9][10] 投资者的考量与选择 - 在全球冲突持续的背景下，部分遵循ESG原则的投资者可能对投资国防产业持犹豫态度，这需要投资者做出个人道德判断 [11] - 另一个考量因素是投资者是否愿意投资于加拿大的国防供应链以确保主权安全，部分投资者可能更倾向于投资网络安全公司而非传统国防公司 [12] - 忽略这些领域的投资者可能会错过潜在收益，这是一个需要清醒认识后做出的个人决定 [12]