涉及的行业与公司 * 行业为黄金采矿业，具体聚焦于西非地区，特别是几内亚和马里 [2][3][9] * 公司为 Predictive Discovery Limited 和 Robex Resources Inc，双方计划通过全股票交易合并，合并后公司股东构成比例为 Predictive Discovery Limited 占51%，Robex Resources Inc 占49% [2][3][6] 核心观点与论据 **交易概述与战略依据** * 合并将创建西非最大的纯金矿公司之一，合并资源量超过900万盎司，到2029年年度黄金产量将超过40万盎司，现金成本极具竞争力，现金流强劲，并拥有巨大增长潜力的勘探资产组合 [3] * 合并将显著降低Bancan黄金项目建设所需融资的风险，并汇集了双方在董事会和管理层层面的互补专业知识，团队在几内亚、埃及、科特迪瓦和布基纳法索拥有强大的黄金生产执行记录 [3][4] * 合并后公司将拥有更大的资本市场形象，初始合并市值超过23亿澳元，在ASX主板上市并在TSX Venture Exchange二次上市，股东名册包含高质量的全球机构投资者，有望被纳入ASX 200等指数 [5] **运营与资产基础** * 合并将巩固Siguri盆地的两个重要金矿，该盆地是非洲勘探程度最低但已证实的黄金矿区之一，Kaneoro将于今年12月出产黄金，Bancan计划于2028年下半年开始生产，届时将使几内亚该盆地的商业黄金产量翻倍 [7][8] * 合并后公司将成为多资产的中型生产商，到2029年黄金产量超过40万盎司，Kaneoro矿山寿命9年，Bancan矿山寿命超过12年，合并后的全部维持成本为每盎司1079美元，处于非洲生产商的最低四分位区间 [9][10] * Kaneoro是一个露天开采矿，平均年产量约为14万盎司，Bancan为露天和地下联合开采，平均年产量近25万盎司，全部维持成本为每盎司1057美元 [9][10] * Robex在马里的Nampala金矿已在产，规模小但现金流强劲，即使在马里当前局势下仍持续产生现金流，每月约产生200万至300万美元现金 [12][26][27] **融资与协同效应** * 合并为公司提供了融资灵活性，资金来源包括马里的Nampala金矿现金流、Kaneoro项目预计在2026年贡献约1.6亿美元（基于每盎司2431美元金价计算），以及价内期权和认股权证，总计可动用超过2亿美元的无杠杆现金，可用于Bancan项目4.63亿美元的最终可行性研究资本估算 [12] * 合并将产生显著的协同效应，包括Kaneoro的建设经验可用于Bancan后续建设、合并后土地包扩大至55公里走向长度、邻近矿山的运营成本节约、集中维护、采购的规模经济、统一的环境管理及社区参与等 [13][14][15] **领导团队与时间表** * 合并后董事会将由7名董事组成，其中4名来自Predictive Discovery Limited，3名来自Robex Resources Inc，董事会非执行主席为Andrew Pardey，首席执行官兼董事总经理为Matthew Wilcox [7][16] * 合并需要Robex股东66%及三分之二投票批准，目标于2025年12月或2026年初完成 [6][7] * Bancan项目的最终投资决策很大程度上取决于许可审批，预计可能在今年年底或明年初获得 [34][35] 其他重要内容 * Kaneoro项目进展迅速，主要设备已就位，预计今年11月下旬首次发电，12月浇铸第一块金锭 [19][20] * 勘探潜力巨大，Kaneoro与Monsonia有望形成长达3公里以上的超级矿坑，Bancan的NEB矿坑结构优越，矿化连续，易于开采，合并后拥有超过50公里的连续走向长度，极具找矿潜力 [21][22][23][24][25] * 关于未来是否进行股份合并，将由合并后董事会讨论决定，需要有合适的催化剂 [38] * 在获得所有批准后，Robex股票将暂停交易约3至5天以完成与Predictive的合并 [41]