行业概况 - 炭黑是由碳氢化合物不完全燃烧或热裂解生成的纳米级碳材料 主要应用于轮胎制造 橡胶制品 塑料增强 涂料油墨着色和电池导电剂等领域[2] - 炭黑分为橡胶用炭黑和特种炭黑 国内以橡胶用炭黑为主 特种炭黑包括导电炭黑 塑料用炭黑和专用炭黑[2] - 产业链上游原材料包括煤焦油 蒽油 乙烯焦油等 采购成本占总成本70-80% 中游头部企业包括黑猫股份 金能科技和龙星科技 下游应用包括轮胎 涂料 塑料和油墨等[3] - 主要原材料中煤焦油占原料成本60-70% 价格波动大 乙烯焦油纯度较高为欧美主流原料 蒽油用于特种炭黑价格昂贵 天然气为北美主流环保清洁路线[4] - 下游应用分布: 轮胎橡胶占70-75% 塑料与色母粒占10-12% 油墨涂料占8-10% 电池导电剂占5-7% 其他应用占3-5%[7] 行业运行情况 - 行业存在结构性产能过剩 低端产品产能过剩但高端产品如导电炭黑仍依赖进口[7] - 2024年全国炭黑产能超900万吨 综合产能利用率约60% 产量666.73万吨同比增长6.55%[8][19] - 出口规模占比10-15% 2024年出口量占比约14% 以中低端产品为主 特种炭黑不足5%[9] - 面临印度0.82美元/千克反倾销税 墨西哥埃及调查 欧盟CBAM碳关税等贸易壁垒[9] - 主要出口竞争国为印度和俄罗斯 印度具有原料一体化成本优势 俄罗斯低价倾销欧洲市场[9] - 煤焦油价格2024年均价4167元/吨 较2023年4592元/吨下降约10%[10] - 2024年橡胶轮胎外胎产量11.87亿条同比增长9.2% 但全钢胎市场需求下滑[14] - 炭黑价格2024年呈高开低走态势 受原材料价格波动和供需因素影响[16] - 行业集中度: 前五大企业产量占比46% 黑猫股份产量占比约15%排名第一[19] - 2022年行业毛利率大幅下滑 2023-2024年整体盈利水平较2021年大幅下降[19] 行业政策及发展趋势 - 政策推动淘汰落后产能 提高准入门槛 优化行业格局[21] - 环保政策趋严 需遵守强制性能耗限额标准 颗粒物排放浓度需≤10mg/m³[22] - 绿色低碳转型产业指导目录将炭黑清洁生产技术列为支持方向[22] - 导电炭黑等高端产品需求缺口较大 受益于新能源汽车 储能 电缆行业发展[23] - 未来市场将保持温和增长 呈现结构性调整 产业整合加速 技术创新驱动 绿色低碳转型等特征[26] - 行业向高端化差异化转变 头部企业优势扩大 企业间分化加剧[26]