核心业绩概览 - PVH公司2025财年第三季度营收为22.9亿美元，同比增长2%（按固定汇率计算下降1%），超出市场预期的22.6亿美元 [5] - 调整后每股收益为2.83美元，同比下降6.6%，但超出公司2.35-2.50美元的指引和市场2.56美元的预期 [5] - 公司重申了全年固定汇率营收和利润率展望，并将报告营收和非GAAP每股收益指引收窄至先前区间的高端 [3] 营收与渠道表现 - 直接面向消费者营收与去年同期持平（按固定汇率计算下降1%）[6] - 批发营收同比增长4%（按固定汇率计算增长1%），主要由美洲地区增长推动 [7] - 自有及自营数字商务营收增长1%（按固定汇率计算持平）[6] - 授权营收同比下降11%，部分原因是部分先前授权的女装品类转为自营 [14] 地区业绩分析 - 欧洲、中东和非洲地区营收11.1亿美元，同比增长4%（按固定汇率计算下降2%），超出10.9亿美元的市场预期 [12] - 美洲地区营收6.828亿美元，同比增长2%，超出6.76亿美元的市场预期，主要由批发业务增长推动 [13] - 亚太地区营收3.919亿美元，同比下降1%（按固定汇率计算持平），超出3.83亿美元的市场预期 [14] 品牌表现 - Calvin Klein品牌营收同比增长2%（按固定汇率计算持平）[15] - Tommy Hilfiger品牌营收同比增长1%（按固定汇率计算下降2%）[15] - Heritage Brands部门营收同比下降3.1% [15] 成本与利润率 - 毛利润12.9亿美元，同比下降1.81% [8] - 毛利率为56.3%，同比收缩210个基点，主要受美国关税提高、促销环境加剧、自营女装品类带来的利润率压力、运费成本上升以及Calvin Klein交货延迟相关折扣增加影响 [8] - 调整后销售、一般及行政费用10.9亿美元，同比增长0.8% [9] - 调整后息税前利润2.023亿美元，同比下降14.5% [9] 财务状况与资本配置 - 期末现金及现金等价物1.582亿美元，长期债务22.5亿美元，股东权益48.7亿美元 [16] - 库存同比增长3%，较2025年第二季度的增幅有显著改善，其中2%的增长受关税提高影响 [16] - 2025年前九个月通过加速股票回购和公开市场购买共回购770万股股票，其中第一季度回购540万股，第三季度完成加速回购计划后收到230万股 [17] 未来展望 - 预计第四季度营收将实现低个位数同比增长（按固定汇率计算略有下降）[18] - 预计第四季度调整后每股收益为3.20-3.35美元，上年同期为3.27美元，其中美国关税带来约0.60美元的负面影响，外汇折算带来约0.20美元的正面影响 [19] - 预计2025财年全年营收将实现低个位数增长（按固定汇率计算持平至略有增长），调整后营业利润率预计为8.5%（2024财年为10%）[21] - 预计2025财年调整后每股收益为10.85-11.00美元，较先前指引区间10.75-11.00美元的高端收窄（2024财年为11.74美元），其中关税带来1.05美元的负面影响，外汇折算带来约0.45美元的正面影响 [21][22] - 预计2025财年利息支出将增至8000万美元（2024年为6700万美元），调整后实际税率预计为22% [22]