收购要约与公司估值 - Steel Partners Holdings主动提出以每股18美元现金收购InMode Ltd 51%的控股权 该报价较1月23日收盘价有29%的溢价[1][2] - 收购方Steel Partners已是InMode股东 持有约80万股 约占公司股份的1.3%[2] - Steel Partners表示其估值反映了对公司业务和增长前景的评估 收购资金将全部来自现有现金和可用借款能力 无融资意外条款[3] 公司股价与股东回报表现 - InMode股票52周交易区间为13.14-19.78美元 当前交易价格接近区间上端[1] - 根据Steel Partners引用的数据 InMode股东总回报在过去一年为负19.18% 过去三年为负59.35% 过去五年为负53.24%[4] - 新闻发布后 InMode股价在周四上涨5.82% 至16美元[7] 财务状况与资本配置争议 - 截至2025年第三季度财报 InMode持有5.323亿美元现金及现金等价物 几乎占其市值的一半 且公司无债务[4] - Steel Partners批评InMode未能以持续且提升价值的方式将过剩现金返还给股东[5] - 公司现金持有量被指与其市场资本化规模相比过高[4] 业绩指引与财务预测 - Steel Partners指出InMode有下调业绩指引的历史 在过去九个季度中进行了七次下调[5] - 本月早些时候 InMode进一步下调了2025年收入和非GAAP毛利率指引的上限[5] - InMode初步预计第四季度销售额为1.036亿至1.038亿美元 低于市场共识的1.0444亿美元[5] - 公司将2025财年销售额指引从3.65-3.75亿美元收窄至3.702-3.704亿美元 市场共识为3.7055亿美元[6] - InMode预测2026财年销售额为3.65-3.75亿美元 低于华尔街估计的3.8447亿美元[6] 收购进程与后续行动 - Steel Partners表示已多次尝试就提案进行私下沟通但遭到拒绝[2] - 公司表示仍愿意与InMode领导层接触 若讨论无进展 可能直接向股东提出具有约束力的要约[6]